《证券日报》记者根据同花顺iFinD数据统计，截至9月13日，今年已有41家A股上市公司宣布终止实施股权激励计划。终止原因主要为业绩未达标、内外部环境变化、股价波动较大等导致激励预期变化。

“股权激励逐渐成为众多上市公司尤其是创新型公司的标配，激励计划的推出，仅代表了公司的发展意愿，只有最终顺利行权，才能真正发挥这一工具的效果。”中国本土企业软权力研究中心研究员周锡冰向《证券日报》记者表示，“终止案例的增加，并不意味着市场对股权激励热情减退，事实上，许多终止实施股权激励的公司同时也在筹划后续的激励方案。”

具体来看，同花顺iFinD数据显示，在年内41家终止股权激励计划的上市公司中，有5家股权激励计划未得到股东大会审议通过，股权激励计划授予价格过低、业绩考核指标过低是未获通过的重要原因。

例如，某上市公司发布的2023年限制性股票激励计划(草案)显示，激励计划限制性股票的首次授予价格为每股1.51元。而以最新公告日收盘价2.75元/股计算，该股权激励授予价格相当于打了5.4折。

浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林向《证券日报》记者表示：“很多上市公司推出股权激励计划的目的，只是动用公司资金来买股票支撑股价，并没有对股权激励的合理性进行评估，这会导致股权激励最终没有起到激励作用。”

除上述5家公司因方案未获股东大会通过而终止实施股权激励计划外，其余36家公司主动终止股权激励计划的原因大致包含几个方面，其中，业绩未达标成为主要原因之一。例如，流金科技、惠程科技、通用股份、前沿生物、博力威等均以未达到公司业绩指标为由，终止实施股权激励计划。

此外，还有包括联环药业、软通动力、海特高新、三只松鼠、悦康药业、亿嘉和、显盈科技等在内的多家公司，因内外部环境变化导致终止股权激励计划。

联环药业工作人员在接受《证券日报》记者采访时表示：“终止股票激励计划是公司审慎考虑的结果。这份激励计划是以2018年的经营业绩为基础制定的，目前的外部环境和当时制定的目标已经不匹配。”

还有部分公司终止股权激励计划是因为股价发生较大变化，包括湖南黄金、易瑞生物、爱康科技等。以爱康科技为例，公司方面称：“从股权激励计划公告前20个交易日的均价4.32元/股，短期下跌接近45%，截至今年5月31日股价为2.46元/股，接近公司限制性股票锁定的授予价格2.16元/股，继续实施本次激励计划难以达到预期的激励目的和激励效果，经公司审慎决策综合考虑后决定终止实施本次激励计划。”

此外，不符合《上市公司股权激励管理办法》相关规定的上市公司不得实行股权激励。*ST慧辰9月13日发布公告称，鉴于普华永道中天会计师事务所(特殊普通合伙)作为公司2022年度审计机构，对公司2022年度财务报告出具了无法表示意见的审计报告及否定意见的内部控制审计报告，根据相关规定，公司不具备继续实施股权激励的条件，决定终止实施2022年限制性股票激励计划。

透镜咨询创始人况玉清向《证券日报》记者表示：“股权激励的行权条件需要跟公司和行业实际情况进行合理挂钩，需要有一定的业绩可实现性。较早提出的计划，可能随着外部环境改变失去了合理性，部分公司选择撤回并重新拟定新计划，但要注意严肃性，不能频繁更改。”

值得一提的是，虽然年内有部分上市公司终止实施股权激励计划，但上市公司对股权激励的热情仍较高。截至9月13日，年内共有481家上市公司公布股权激励预案，其中382家已经实施，35家已经得到股东大会通过。

“上市公司还是要从主业出发，做好经营才是关键。当然，股权激励也可以理解为‘试金石’，一家公司股权激励能顺利行权，说明其发展更加值得信赖。”盘和林向《证券日报》记者表示。