近期二级市场医药板块行情显著回暖，CRO、医疗服务、创新药、新冠特效药、仿制药等多个细分赛道走高，众多上市公司三季报业绩接连报喜。整体上看，随着三季报预期逐步明确，医药板块政策预期和业绩低点已过，医药生物行业业绩普遍向好，四季度有望迎来业绩和政策面双重改善。

10月31日，海融医药（870070.NQ）发布了2023年第三季度报告。报告显示，2023年三季度实现营业收入2609.33万元，较上年同期增长315.06%；前三季度整体来看，海融医药实现营业收入4936.68万元，较上年同期增长254.90%。步入2023年以来，海融医药的基本面实现了显著优化。

产品中标集采已见成效 盈利预期走强

海融医药专注于创新药、改良型新药、高端仿制药物的研发、生产、销售。一直以来，企业围绕着创新药、改良型新药和高端仿制药进行研发及产业化，结合药品成功研发的风险程度和产业化难度，形成了以创新药研究为制高点、改良型新药为研发重点、高端仿制药研发为研发基础的产品策略。

今年以来，海融医药的制剂产品取得了实质性的突破，根据三季报表述：海融医药的两个品种“海昕®酮咯酸氨丁三醇注射液”、“海佑生®骨化三醇软胶囊”中标国家第八批集采，于今年7月起执行，因此海融医药制剂产品的销售收入从7月份开始大幅增长，前三季度制剂产品收入3,216.74万元，占公司整体营业收入的65.16%。同时，控股子公司海勃医药前三季度新增服务费收入565.17万元，上述突破共同促成海融医药前三季度的优异表现。

收入的大幅改善显著优化了现金流情况，海融医药销售商品、提供劳务收到的现金同比增长了513.06%，经营活动产生现金流出同比基本持平，2023年1-9月经营活动产生的现金净额比2022年同期负值同比下降了69.29%，归属于挂牌公司股东的净利润-5,620.68万元，较上年同期收窄21.62%。可见随着产品中标集采收效，收入逐步起量，企业的盈利预期正在走强。

多项创新药产品有序推进中

在业绩表现之外，海融医药在成果端也取得了诸项进展，报告期内高效推进创新产品的开发进程：

海融医药自主研发的1类新药HR1405-01注射液已完成镇痛适应症Ⅱ期临床试验，并也取得了国家药品监督管理局签发的《药物临床试验批准通知书》，同意本品开展用于成人患者发热的退热治疗适应症的临床试验。HR1405-01注射液是一种新型环氧合酶抑制剂，属疼痛治疗的非甾体抗炎药，拟用于成人轻至中度疼痛治疗或作为阿片类镇痛药的辅助用于治疗中至重度疼痛，作为海融医药自主研发的首个1类新药，HR1405-01注射液是海融医药进入镇痛领域市场、弥补NSAIDs临床使用缺陷的重要项目，也是其致力于发展成为科学疼痛管理方案支持者的重要组成部分。

除了上述1类新药外，海融医药自主研发的2类新药HR1801已完成Ⅰ期临床试验；2类新药HR2001乳状注射液取得了国家药品监督管理局签发的《药物临床试验批准通知书》，同意该产品开展用于成人患者发热的退热治疗的临床试验。多项新药项目均在有序推进中。

活性维生素D领域成果丰厚

除创新药产品外，海融医药已形成了全系列专业化活性维生素D产品管线，拥有全球领先的活性维生素D原料药及制剂核心技术成果，公司已获得7个活性维生素D原料药CDE备案登记、1个活性维生素D原料药DMF备案登记，同时拥有骨化三醇软胶囊、他卡西醇软膏、阿法骨化醇片三款已上市产品，艾地骨化醇软胶囊、帕立骨化醇注射液、骨化三醇注射液等多个品种申报生产在审评。

前不久，在第八届“创客中国”暨2023年江苏省中小企业创新创业大赛上，海融医药的“高技术壁垒活性维生素D衍生物类仿制药及创新药的研发及产业化项目”荣获江苏省企业组二等奖、江苏省“百强项目”称号。

创新药的研发需要进行大规模的研发投入，药企们面临的压力是能否尽快推进在研产品落地进入市场销售，改善现金流情况的同时，反哺其它产品管线的研发支出。从目前看，集采产品带来了收入的显著增长，多款创新药也已进程到半，海融医药“仿创结合”的战略方向已取得了阶段成果。