自从6月17日结束横盘整理后，棉花期货价格便大步流星地上行。截至周一，12个交易日累计涨幅已达20.32%，郑棉主力1701合约期价已至15425元/吨。昨日郑棉主力1701合约价格出现回调，全日跌1.57%至15000元/吨。

分析人士认为，天气炒作叠加供需短期失衡，国内棉花价格易涨难跌。但由于纺织淡季和外棉的存在，以及下游纱线企业利润开始因原料上涨而进一步被压缩，压制消费，短期棉价或进入瓶颈期。

储备棉成“香饽饽”

“现货流通资源处于历史低位，有关机构调查显示，本年度棉花销售工作基本结束。储备棉是国内市场主要供应方，目前日度投放量保持在较低水平，棉花市场供需紧平衡。”中信期货分析师王燕指出。

截至7月1日，储备棉轮出累计成交106.03万吨，进口棉成交总量为29.61万吨，成交率为98.16%;国产棉成交总量为76.42万吨，成交率为97.34%。

“近几日储备棉成交率连续为100%，成交火爆，企业加价积极，新疆棉成交均价大幅增加，纺织企业考虑8月结束后市场没有储备棉托底，积极备货。目前市场新花现货量少，价格坚挺，各国棉花价格坚挺，特别是印度棉花价格走高，纺织厂积极进口其他国家棉花，对市场形成一定支撑，中国国内棉花现货价格近期也跟涨。贸易商囤货，报价上涨且商谈空间不大。”银河期货分析师刘倩楠指出。

弘业期货分析师王晓蓓认为，今年储备棉成为香饽饽的原因，一是由于本次投放的储备棉“批批检”、“包包检”，质量有保证，解决了参与企业的后顾之忧;二是因为本次抛储三番两次延迟，企业库存低，抛储将会激发各大企业采购补库的行为。但令市场没有预料到是抛储两个月，成交依然火爆，且价格还很坚挺。这主要源于目前市场上可流通的棉花较少，货源告急;且储备棉投放没有增加反而近期有减少的迹象。

下游跟涨 化解压力

王燕表示，近日现货市场棉花价格大幅上涨，下游纺织企业正常采购，四处寻找相对低价货源。下游纱线价格跟涨，纺织企业逐步转嫁原料价格上涨压力。

展望后市，王燕认为，如果政策面储备棉投放没有实质性的增加，在新棉上市前，棉花价格依然有想象空间。

“进入天气炒作阶段，加上现在的供需基本面，国内棉花价格易涨难跌。由于纺织淡季和外棉的存在，当然也不会无限制上涨。 棉花价格疯涨，下游纱线企业开始难过，利润进一步被压缩，压制消费。同时，按照美盘的盘面价格，滑准税下进口至国内，低于相对应合约价格的1000元/吨左右。目前盘面价格已至15000元/吨以上，短期再次创新高较为困难。”王晓蓓表示。

王晓蓓分析认为，若储备棉供应至8月底(有消息称将至9月底)，那么储备棉在6、7、8三个月供应货源138.93万吨，加上商业库存共238.93万吨;需求方面，消费量按照每个月60万吨计算，从6月份至新棉上市(10月中旬)的4.5个月计算，则需要270万吨，供需存在月31万吨的缺口。如果按照储备棉供应至9月份计算，则供需有月15万吨的盈余。如果后期储备棉不放量，成交率和成交价高企，则国内棉花价格难以消热，将继续高位震荡甚至进一步走高。