当前，国内的宏观环境是供给侧改革叠加货币宽松，供给侧改革引起供应紧张，货币宽松引发钱比货多，超发的货币一直在寻找出处。

近期商品的大幅回落，只是阶段性的行为，因为供给侧改革和货币宽松环境依然存在，并且短时期不可能改变。在此大环境下，商品价格总体上要上涨。

2009年是通过发行货币稳定市场，现在是通过限制供应稳定市场，这都是从调节市场的供求出发，没有从经济发展的模式、结构、质量方面着手，难以从经济本身找到新的发展机遇。

中国经济属于后发经济，一旦发展到一定程度，不能够照搬照学，就会不知所措。这不是一种良好的状态，也不是一个稳定的状态，对应在金融市场，就是市场不稳定，起伏极大，以短期行为为主，长期规划缺失。

从国内棉花市场来看，只要外盘价格能跟上来，内外价差不扩大，国内棉花价格也就无所谓高低了。很明显，目前的抛储，无法缓解国内棉花供应紧张的局面。储备棉成了左右国内棉花市场最核心的力量。不过，近两周每天抛储量达到3万吨，这对缓解棉花市场的供应紧张状态有一定的帮助，棉花价格在16000元/吨附近暂时不会继续大涨。

目前商品市场总体上处于上涨状态，只是节奏各异、强弱各异。笔者认为，商品市场近期的回落不能改变总体上涨的状态，上涨的高度则会被现实的需求不旺所拖累。

无论如何，不要忘了目前的经济总体还是低迷的，低迷的经济是限制商品上涨高度的核心因素。股市也出现了显著的技术信号，强制退市会大大降低股市的市盈率，有利于股市上涨。

(作者单位：中投天琪期货)