期债：资金面平稳，期债整理

央行本周二进行20亿元7天期逆回购操作，与此前持平，当日实现零投放零回笼。国内9月经济以及三季度的数据的数据将延期公布，具体公布时间未定。外围美元指数有所回落，英国取消了此前大幅降息的计划，人民币汇率短期稍企稳。资金面来看，银行间流动性处于宽松状态，早盘大行股份制融出适量，隔夜至跨月各期限均有供应。国债期货小幅收涨，10年期主力合约涨0.01%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.01%。期债T12在前期整理平台下沿波动，关注101.5争夺。

铜：高升水抑制消费，补货需求仍在

(资料图片)

昨日沪铜11合约收于62650元/吨，跌0.87%，夜盘收于62160元/吨，跌1.07%。伦铜收于7447.5美元/吨，跌1.52%。现货方面，上海电解铜现货报升水780~升水880，平水铜成交价格63510元/吨，升水铜成交价格63565元/吨。美国通胀高企下，美联储激进加息预期下美元指数高位运行，施压金属价格。Aurubis和Codelco对明年发往欧洲铜升水升至纪录高位因买家选择远离俄罗斯金属。国内电解铜产量高位持稳，换月后现货升水仍高抑制下游消费，市场上呈现有价无市态势。国内库存有所累积但仍偏低，逼仓情绪有所缓解。正值银十消费旺季，交割后若升水回落收窄补货需求仍有支撑。铜价短期或持稳运行。

煤焦：钢厂焦化厂减产增加，煤焦继续承压

昨日焦煤主力合约收盘2037.5元（-1.26%），蒙煤2150元/吨，焦炭主力合约收盘2636元（-1.05%），日照港准一级焦2780元/吨。国内政策支持下社融超预期，企业端贡献较大，有助于维持较高需求。节后钢材消费回升，对比来看，回升力度较往年一般，短期消费可能受到疫情影响，市场预期偏弱。上周铁水产量维持高位，但山西地区高炉停产增多，据调研山西省已累计停产检修高炉16座，铁水有下降压力。废钢价格下跌后电炉利润改善，全国开工环比增加8.4个百分点，成材价格弱势回落。主产地疫情扩散，煤焦运输不畅，焦企受利润及原料影响限产增加，山西因环保等限产继续增加，上周多地焦企开始二轮100元提涨，山西部分落地，焦炭库存上游增加钢厂减少，焦企库存压力不大。大会前叠加疫情影响，煤矿开工继续降至96.72%，连续三周下降，但外运受阻库存增加，价格偏稳，市场消息近日云南煤矿事故频发，造成人员伤亡，关注安检政策变化。甘其毛都口岸外运部分恢复，仍受疫情管控影响。当前疫情对消费端可能带来负面影响，高炉停产增加，电炉开工好转，市场预期偏弱，成材价格下跌。高炉及焦企存在减产压力，而煤矿高库存可能在运输缓解后对价格带来压力，盘面承压回调明显，若终端需求韧性仍能维持，煤矿开工回升可能需要时间，则煤焦不易过度看空，关注消费端变化，盘面企稳后关注低位试多机会。

TA：原油下破后反弹，TA考验5400元一线

昨日美国继续释放1000万桶战略储备，临近11月中期选举，美国方面更倾向于打压油价，但后半夜，原油V型反弹，布伦特原油主力合约探底回升，夜盘收报90.64美金/桶，跌1.46%，TA昨日下午继续公布恒力检修220万吨，下午盘面强势上涨，但夜盘开盘后跟随原油下跌，01合约夜盘报5398（-50）元，跌0.92%，继续考验5400元一线。TA现货基差昨日反弹，昨日报01+658（+51）元，现货依然表现比盘面强势。PX昨日报1030（+5）美元，TA加工费530（+100）元，恢复至中性。仓单12022（+3412）张，预报2404张，增加迅速。

短期看，原油端继续震荡，TA现货比盘面强势，盘面仓单继续增加，TA10月预期从小幅累库可能变为平衡，加工费已恢复至中性，仓单增加表明产业客户依然不看好后市，操作上关注原油，上涨驱动依然可能来自于原油，短期原油在美国11月大选关键时刻不易上涨，建议短线交易为主，TA工厂依然有检修动作，TA月间暂停建议反套。

PVC：下跌破新低后持稳，PVC四季度偏空预期未变

PVC近期破位下跌，突破6000元一线，近期增仓较多，昨日提示关注空头是否落袋，昨日夜盘减仓明显，下方空间有限。PVC主力合约夜盘报5912（+28）元，涨0.48%。开工数据与库存数据虽然均下降，但华东现货价格跟随下跌，昨日PVC华东现货价格报6130（-40）元，华南报6190（-70）元，华北报5920（-50）元。

短期看，PVC现货转弱，昨日空头逐步开始减仓落袋，下行观察6000元一线支撑情况，下方空间有限。前期推荐逢高做空，今日可适当低位落袋，风险是经济政策好转，企业停工挺价。

玉米：山东现货表现强于东北，期价震荡运行

昨日连盘玉米c2301合约最高价2870，最低价2830，最终收至2855，较前持平，持仓645,451手，减17,140手。截至10月13日的当周，美国对中国装船玉米142473吨，前周为78627吨，当周美国玉米出口检验量为448423吨，对中国玉米出口检验量占到该周出口检验总量的31.8%。国内昨日港口价格基本维持，其中锦州港价格下跌5元/吨，早间汽运到货381车约15600吨，火运到港56车3360吨，港口装船2艘8.7万吨。贸易商陆续开秤收购新粮，收购积极性有所上升，但目前收购数量还是有限。山东华北地区深加工企业收购价普遍上涨10-20元，东北地区则涨跌互现。当前生猪养殖利润均逼近900元/头，高利润下优质玉米的刚性需求成为重要价格支撑。此外，近期饲料原料均在上涨，即便玉米处于上市阶段，但在基层惜售情绪下仍要采购到优质玉米，还是需要提价的。新季玉米收割进程整体顺利，个别地区地块积水影响收割。后期需持续关注上市节奏及收割期天气变化。

生猪：四季度猪价易涨难跌

昨日生猪全国均价28元/公斤，上涨2.7%。东北地区27.3元/公斤，上涨3.1%，两广地区28.4元/公斤，稳定。期货方面，LH2301昨日上涨1.12%，期货贴水4155元/吨。东北地区猪价急跌之后，引起养殖散户强烈抗价，外调大猪价高，养殖散户选择继续压栏，市场抓猪困难，集团场出栏较顺，普遍提涨。当地需求一般，屠企开工不足，但养殖端挺价力量较强，近期维持强势。广东地区涨幅明显小于外围市场，省内毛批市场猪源仍不显充足，市场缺猪现象仍较明显，养殖端低价补涨出栏，高价略显观望，但外省推涨情绪高涨对省内行情将有所带动，预计猪价偏强运行为主。猪价大幅上涨，多地发改委表示或加大储备肉投放力度。

油脂：供应担忧影响，棕榈油领涨油脂

周二棕榈油领涨油脂，P01增3.59%至7962，豆、菜油跟涨幅度较小，Y01增1.2%至9480，OI01增1.48%至11188。

国际供应担忧再起，一方面，葵油运输受到限制，间接抬高国际植物油价格中枢；另一方面，印尼政府宣布未来21天的洪水预警，或对棕榈油产量造成损害。

豆油基差高位上行承压，产业存在恐高心理，截至第41周国内库存处于偏低水平82.8万吨；棕榈油库存继续攀升至60.63万吨的高位，基差继续走弱；菜油短期维持供应偏紧格局，库存仅为10.75万吨。

棕榈油产量端话题炒作偏早，仅以反弹看待，豆菜油跟涨有限，关注产区降雨情况。

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