股指期货：上证综指重回3000点，市场量能放大至万亿

【资料图】

【今日行情】四大期指全线二连涨。IH2211收盘价为2418.4，收涨1.21%；IF2211收盘价为3680.2，收涨1.43%；IC2211收盘价为6001.4，收涨1.17%；IM2211收盘价为6532，收涨1.59%。今日市场低开高走，午后上涨动能略有减弱，上证综指重回3000点。中信一级行业多数收涨，市场成交额大幅增至10529.28亿元，时隔两个月再破万亿。

【资金情况】北上资金今日净卖出75.82亿元，外资还是未改10月以来的净流出态势。但融资余额在10月回调当中并未出现大幅流出，一定程度上支撑了市场空间上的底部。

【基本面】10月国内制造业和非制造业PMI双双落入荣枯线之下，疫情扰动下经济复苏不畅，也未看到全面的利好政策出现。目前来看，一方面三季报业绩披露结束，资金对于业绩爆雷的担忧缓解，一定程度上提振了风险偏好；另一方面是当前股指已经到了一个空间上性价比较高的位置，下方空间较为有限，加上9月中长期贷款显示经济复苏预期，底部支撑增强。短期市场连续两日收涨，量能显现右侧信号，但出行相关政策并未看到实锤落地，建议以短线反弹对待，不建议对上方空间抱有太大希望。

观点及建议：股指单边现右侧信号，持续性有待进一步观察，技术层面上证综指前高附近存有压力。短期市场风格出现切换，IM相对于IH的强势减弱，从中期视角来看，尚未看到市场风格切换的信号，但短期还是建议观察为主。

贵金属：凌晨迎来美联储11月议息会议公布，建议重点关注！

【今日行情】金银均收涨。AU2212收盘价为392.10，收涨0.20%；AG2212收盘价为4634，收涨1.56%。美元指数在111上方震荡，十年期美债收益率在4%附近震荡，对金银短线压制略有减弱。

【投资需求】在ETF持仓方面，10月31日全球最大黄金ETF—SPDR持仓减少1.45吨至919.12吨，全球最大白银ETF—SLV持仓减少2.87吨至15029.72吨。短期黄金ETF持仓未改中期减仓趋势，白银ETF持仓略强于黄金，以阶段性反弹为主，使得其对白银的情绪上利空有所减弱。

【基本面】美国10月ISM制造业PMI录得50.2，为2020年5月以来新低，接近下破荣枯线，美联储离放缓加息步伐越来越近，短期存利好，但利好有限，还是要看明天的议息会议决议以及鲍威尔的讲话。美联储鹰派预期升温下，人民币汇率连续贬值接近前高，使得沪金银表现较国际金银更为抗跌。但短期来看，震荡未改，未有趋势性的方向出现，重点关注周四凌晨的议息会议。

观点及建议：短期来看，震荡未改，尚未看到联储加息节奏的拐点，在拐点出现之前维持震荡观点不变。

螺纹钢：市场成交出现改善，期钢反弹后震荡运行

价格：螺纹钢2301合约在经过昨日大幅反弹后，今天整体宽幅震荡，收十字星，收盘价为3485元/吨，收涨1.25%。上海中天现货价为3720元/吨，小幅上涨10元/吨。

供应端：目前供应仍处高位。受钢厂亏损加深、弱需求以及环保影响，未来供应缩减预期增强。据了解，11月有13座高炉计划复产，涉及产能约5.6万吨/天；有16座高炉计划停检修，涉及产能约6.5万吨/天。整体来看，目前钢厂减产进度相对缓慢，未来仍需继续关注螺纹钢停限产情况。

需求端：昨日，建材成交情况出现好转，市场情绪小幅改善。周二全国建材成交量达到19.34万吨，环比增加5.07万吨。但成交好转的持续性有待观望。目前贸易商仍处于主动去库存阶段，对未来预期仍偏悲观。

宏观方面：中国央行行长易纲11月2日上午在香港金融管理局“国际金融领袖投资峰会”上表示：近期，房地产销售和贷款投放已有边际改善。随着中国城镇化进程不断推进，我们相信房地产市场能保持平稳健康发展。

观点与建议：自昨日以来，黑色系整体超跌反弹，随着前段时间悲观情绪释放，目前市场情绪有所改善。周四美联储公布利率决议，防范对盘面短期的扰动风险。螺纹钢短期震荡为主。

原油：议息会议前夕，原油反复震荡

期货市场，布油在95美元附近震荡整理，国内SC2212合约小幅收涨，收盘价698.5。

宏观方面：美国商务部公布9月消费者支出增长0.6%，增幅超过预期的0.4%，而核心通胀压力依然高涨，使美联储仍有望在下周继续加息75个基点。透露美联储加息放缓的媒体改口放风联储仍有持续加息必要性，本周议息会议在即，市场对于联储转鹰预期再起。中国10月官方制造业PMI49.2，预期50，前值50.1，10月非制造业PMI48.7，预期50.1，前值50.6。国内经济基本盘仍待稳固。

供应：10月5号OPEC+会议决定减产200万桶/日，空前团结的OPEC内部反映出减产立场的坚定。美国政府对OPEC+表现出不满，或延长SPR抛售时间并采取反制措施。美国与产油国之间的矛盾增加。美国钻机数量上周下降，总体来看，在美国页岩油停滞不前的背景下，供应端依旧偏紧。

需求：国内疫情有所攀升，高风险区增多，打击原油需求。EIA库存数据显示美国汽油库存不断下降，原油需求稳定。石油输出国组织(OPEC)发布年度展望报告，提高了中长期世界石油需求预测，并表示尽管正在进行能源转型，但仍需要12.1万亿美元的投资来满足石油需求。

库存:截至10月21日，EIA原油库存上升258万桶，汽油下降148万桶，精炼油增加17万桶。

观点及建议：因OPEC上调世界石油需求预测，油价小幅反弹，但整体震荡格局并未改变，目前原油的运行主逻辑依旧是需求端疲软和供给端的减产相互作用，原油短期震荡运行。中长期来看，在需求的影响下预计原油维持偏弱运行态势。

甲醇:需求端疲软，甲醇短期偏弱震荡走势

期货市场，甲醇2301合约小幅上涨，收十字星，收盘价2563。江苏现货报价2800-2810，现货在低库存支撑下，强势于期货价格。

供给端：甲醇产量为159.63万吨，较上周减少3.38万吨，装置产能利用率为77.16%，环比-2.02%。受疫情影响，局部运输不畅，影响甲醇的贸易。

需求端：国内甲醇制烯烃装置产能利用率较上周微幅提升。周内虽浙江某装置停车、大唐装置小幅降负，但江苏盛虹装置重启与恒有能源提负，其他装置均维持前期水平生产。

库存：甲醇港口库存窄幅去库，周期船只卸货速度良好，少数船只尚在卸货。

成本端:冬季采暖季来临，煤价涨势延续，但受整体调控，涨幅或有限，给予甲醇一定的成本支撑。

观点及建议:供需来看，甲醇目前压力不大，库存处于低位水平，成本端来看，煤炭对甲醇价格依旧有支撑，但受制于国内疫情反复，贸易不畅，需求萎靡，价格上方空间有限，短期震荡走势，中期来看，华东MTO装置负反馈持续，甲醇偏弱运行为主。

棕榈油：拉尼娜气候影响产地产量，棕油供应端易受扰动

棕榈油2301合约日内涨2.03%，收盘8360元/吨；广州市场棕榈油8630元/吨。

供应：印尼出口豁免政策或不延长，后续棕榈油出口数量不确定；产地洪水情况好转，但棕油即将进入季节性减产时期，市场上依然存在对棕榈油的供应担忧；国内到港量逐渐增加，国内棕油库存水平依然较高，压制棕油反弹空间。

需求：印度上调棕榈油进口关税，后续印度需求或小幅收窄；国内油脂消费缺乏进一步提振，同时棕油冬季易凝结，属于棕榈油的消费淡季；再加上疫情限制终端需求，下游消费同比稍弱，对市场提振不足。

其它影响：OPEC+减产，作为替代的生物柴油需求增加；俄乌紧张局势下，或限制乌克兰葵花籽油运输，植物油作为替代品来说有需求支撑。

总结：产地库存压力基本已经消散，目前产地处于供需平衡状态，且拉尼娜气候下引发市场对后续棕油的产量担忧，但国内消费淡季和库存压力又限制棕油上方空间。菜油供应端利空且需求一般，基本面弱于棕榈油。

观点及建议：棕油供应端利好加上油脂油料市场走强，提振棕油价格，但国内供应压力仍较明显，棕油或维持震荡偏强格局。

豆粕：黑海粮食走廊运粮船预计3日恢复通行，豆粕随美豆小幅回落

豆粕2301合约日内跌0.78%，收盘价4234元/吨，现货张家港43%蛋白豆粕5585元/吨。

供应端：俄乌冲突影响粮食出口，粮食类供应担忧推动农产品走高；加上美国密西西比河水位引起运输担忧，美豆反弹上1400美分；巴西天气近期多雨，播种进度或减缓，但当前影响不大，未来全球大豆供应格局逐渐宽松，豆粕的成本后续或震荡下降，关注巴西降雨的持续性；国内大豆近月到港依然有限，豆粕供应整体维持偏紧。

需求端：冬季猪肉需求尚可，养殖利润较好，受育肥需求支撑，对饲料需求也保持较乐观态势，豆粕需求偏乐观。

其它因素：全球干旱明显，农作物产量或受到影响，再加上俄乌冲突限制农作物供应，全球作物紧张下或推高农产品价格。

观点及建议：国内供应紧张缓解前豆粕预计延续高位震荡走势。