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行情解读：宏观上，中美首领相会G20，展开会晤，地缘政治风险降低。欧洲央行管委：明年可能放缓加息核心通胀出现明显逆转将停止加息。11月14日，欧洲基准荷兰TTF天然气期货价格暴涨20%，刷新日高至117.000欧元/兆瓦时。主要原因是天气预报显示气温将转冷。与此同时，来自欧洲最大天然气出口国挪威的供应减少也推动了价格的上涨。10月国内经济数据公布，受疫情影响，大部分偏弱，但是市场对此也有预期，10月规模以上工业企业增加值增速录得5%，较9月增速回落1.3个百分点，10月社消零售、限额以上零售增速均录得-0.5%，较9月增速双双由正转负。10月全国地产销售面积同比增速录得-23.2%，较9月增速降幅扩大。石家庄为试点的国内疫情防控新常态落地后，市场反应微妙，民众对疫情的惧怕导致自愿居家和囤积感冒药，呼吸机等，疫情防控放松后经济和信心复苏需要过程。

供应端：据SMM报道，四川因水污染，部分锌冶炼厂停产，影响产能31万吨。2022年10月SMM中国精炼锌产量为51.41万吨，略微不及预期，环比增加1.02万吨或环比增加2.02%，同比增加1.48万吨或2.96%。2022年1~10月精炼锌累计产量为492.8万吨，累计同比去年同期减少2.48%。SMM预计2022年11月国内精炼锌产量环比增加2.32万吨至53.73万吨，同比去年增加1.78万吨或3.43%，增量可观。当下国内冶炼厂原料库存充足，锌精矿加工费持续上涨。伦敦金属交易所（LME）公布数据显示，自九月初起，伦锌库存再次开启下行之路，上周库存继续下滑，最新库存水平为42,900吨，刷新逾三十二年最低位。上期所公布的数据显示，上周沪锌库存继续回落，目前已连降三周，11月11日当周，周度库存减少7.18%至23,136吨，降至近四年新低位。

需求端：天津市场0#锌锭主流成交于24530~24900元/吨，紫金成交于24630-24950元/吨，葫芦岛报在30230元/吨，0#锌普通对2212合约报升水300-420元/吨附近，紫金对2212合约报升水400-470元/吨附近，津市较沪市升水0元/吨。锌价走高，下游企业畏高观望，市场成交清淡。

操作和建议：宏观上，国内10月经济数据受疫情影响偏弱，但仍在预期中，欧洲天然气价格短期暴涨，中美首领在G20会议上展开对话，市场整体风险偏好提升，基本面上，国内外锌库存均下滑，供需双弱下，低库存对锌价有支撑，短期预计锌跟随宏观利好释放震荡偏强，但在消费淡季和中长期经济下行压力下，锌的上方空间有限，中长期仍旧以逢高轻仓试空的思路对待。风险提示：需求大幅不及预期，疫情失控

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