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行情解读：宏观上，11月贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%，均与上月保持一致，符合市场预期。美联储鹰派官员发声，削弱了市场对暂缓加息的预期，美元指数反弹，铜价承压。石家庄再次分区全员核酸，新增病例激增，一刀切式的躺平防疫宣告失败。全国多地疫情向上势头不减，市场对经济担忧增加。

基本面上，中国10月铜矿砂及其精矿进口量为186.88万吨，环比减少17.8%，同比增加4.6%。其中，智利是最大供应国。当月从智利进口铜矿砂及其精矿56.32万吨，环比减少17.6%，同比减少17.1%。中国10月精炼铜进口量为26.51万吨，环比减少逾27%，同比下滑5.9%。其中，智利为最大供应国，当月中国从智利进口精炼铜69,108吨，环比增加4.3%，同比猛增逾95%。11月11日伦铜库存降至逾七个月最低位，而后库存有所回升，最新库存水平为89,750吨。11月18日当周，沪铜库存继续回升，周度库存增加12.66%至85,817吨，接近前阶段高位，受月中交割库存增加的影响，铜价月差回落明显。截至11月18日周五，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加1.09万吨至12.80万吨，较上周五增加2.33万吨。今日1#电解铜现货对当月12合约报于升水380~420元/吨，均价升水400元/吨，较上周五上涨10元/吨。平水铜成交价格65200~63530元/吨，升水铜成交价格65220~65370元/吨。铜价下跌，下游采购热情增加，市场成交回暖。

操作和建议：宏观上，美联储鹰派官员发声，市场重新评估12月加息预期，美元小幅反弹，国内疫情上升势头不减，市场对经济担忧增加，基本面上，国内消费淡季开启，需求偏弱，社会库存累库。沪铜险守65000整数关口，短期震荡偏弱，建议关注均线支撑情况。

风险提示：矿山罢工，需求走弱，疫情失控

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