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行情解读：宏观上，新西兰联储加息75个基点至4.25%，符合市场预期，为有纪录以来最大加息幅度，基准利率也升至2008年以来的最高水平。美联储梅斯特：降低通胀仍是首要任务，根军CME预测，美联储12月加息50bp的概率上升至80%。国内消费淡季叠加疫情冲击，市场信心不足。

供应端：2022年10月SMM中国精炼锌产量为51.41万吨，略微不及预期，环比增加1.02万吨或环比增加2.02%，同比增加1.48万吨或2.96%。2022年1~10月精炼锌累计产量为492.8万吨，累计同比去年同期减少2.48%。SMM预计2022年11月国内精炼锌产量环比增加2.32万吨至53.73万吨，同比去年增加1.78万吨或3.43%，增量可观。当下国内冶炼厂原料库存充足，锌精矿加工费持续上涨。据SMM调研，截至本周一（11月21日），SMM七地锌锭库存总量为6.02万吨，较上周一（11月14日）减少0.25万吨，较上周五（11月21日）增加0.14万吨，国内库存录增。全国疫情多地散发，上升势头不减，叠加北方天气寒冷，基建项目和建筑施工受影响，锌锭小幅累库。

需求端：广东0#锌主流成交于23935~24095元/吨，主流品牌报价在升水600~615元/吨左右，对上海升水40元/吨左右。天津市场0#锌锭主流成交于23820~24010元/吨，紫金成交于23840-24040元/吨，葫芦岛报在29580元/吨，0#锌普通对2212合约报升水300-330元/吨附近，紫金对2212合约报升水320-360元/吨附近，津市较沪市贴水90元/吨。

操作和建议：宏观上，美联储鹰派官员密集发声，美联储12月加息预期走高，国内多地疫情严峻叠加消费淡季，使得锌震荡偏弱，连跌3日后，跌势放缓，下探至锌宽幅震荡的区间中枢，中长期看，全球经济下行和国内疫情冲击下，锌仍有向下的压力，建议空单继续持有。

风险提示：美联储加息超预期，需求大幅不及预期

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