热点聚焦：中信建投化工早评：临近换月，基差走强品种多配

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来源：一期货发布时间：2022-11-24 09:08:18

甲醇

日评

甲醇：

(资料图)

市场行情：

根据隆众资讯：周三太仓价格2755（-40）,内蒙古北线价格2270（0）；东营2695（0）；临沂2770（0），常州2875（-15），南通2830(0)。内地市场在补空需求支撑下成交尚可，沿海地区市场氛围转弱，高价成交乏力，整体变动幅度不大。

主要逻辑及观点：

目前煤价持续下跌，成本端给予甲醇的利空较为明显，叠加盛虹炼化出乙烯，MTO装置可能受到影响，注意期价后期的反弹高度。本周甲醇内地库存小累，港口库存小幅去库，整体变动幅度不大，仍处于往年低位，疫情影响之下，物流不畅，内地去往港口的货源偏少，港口可流通货源偏紧，导致近月甲醇基差表现较强。临近01合约交割，可能出现偏低的甲醇01合约期价小幅向上修复基差的情况，底部出现一定支撑。此外，仍需要注意运费变动和内地与港口价差情况，如果价差打开，甲醇港口价格和01合约期价仍面临上行的压力。

甲醇（MA2301）：短期底部宽幅震荡，无明确多空逻辑，暂时观望，参考震荡区间2500-2620元/吨。

尿素

日评

尿素：

市场行情：

根据隆众资讯：周三心连心报价2715（+20），晋开2670（+10），河北东光2730（+30），河北正元2750（+110），华鲁恒升2680（+20）。国内尿素现货价格继续上行，多数厂家价格小幅上调，部分区域由于物流运输受阻的原因，造成供应紧张。

主要逻辑及观点：

近期冬季气头停车暂时对整个供应的影响并不明显，目前主要因物流不畅导致的供需错配，部分主流地区现货价格偏紧。近期贸易商大批采购巴基斯坦及埃塞俄比亚的政府对接的出口货源（不需要法检，直接出口），导致部分地区货源偏紧，支撑工厂挺价。短期预计尿素期货和现货市场保持坚挺，但做多的安全边际在各种利多（出口、复合肥开工回升）兑现的情况之下，逐步减弱，关注期价反弹的高度（可根据盘面关注压力位）。

尿素（UR2301）：短期暂时观望，暂未明显趋势性，考震荡区间2450-2550元/吨。

苯乙烯

日评

1、现货：苯乙烯市场价格下跌。苯乙烯主港库存增加，现货销售不畅，供需关系转弱，令价格承压，价格在8080-8150元/吨，日跌85元/吨。

2、原料：华东纯苯市场商谈气氛一般，叠加纯苯及苯乙烯库存纷纷走高，拖累纯苯价格继续走低，现货交投气氛偏弱，预期后续主港到货仍多，下游采购不积极，华东纯苯商谈区间6730—6830元/吨，日跌30元/吨。

3、下游：PS市场弱势运行，交投重心下移。ABS市场部分阴跌，部分价格存小幅商谈空间。EPS弱势震荡，部分价格略有调整。

4、观点：卓创数据，纯苯港口库存环比增43.24%，纯苯港口库存位于五年均值附近；苯乙烯华东港口库存周度环比增17.65%，苯乙烯库存位于五年同期偏低水平；苯乙烯工厂库存周度全线攀升。苯乙烯看不到向上的动力，苯乙烯产业链进入了顺价下跌的阶段，从纯苯到三大下游都在跌价。投资者延续震荡偏空思路，以5日线为止损持空。

PVC

日评

PVC：

市场行情：

周三国内PVC现货价格持稳至下跌，华东电石法现货报价下跌0-30元至5890-5960元/吨，华南主流报价下跌30-50元至5920-6000元/吨。原料电石报价持稳，主流报价区间为3450-4000元/吨。

主要逻辑及观点：

周三PVC期货价格收平，现货价格持稳至下跌。短期PVC基本面偏中性，上周国内PVC产量环比增加，下游开工率持稳，隆众统计的型材企业开工率多数在4-6成左右。最新社会库存为28.92万吨，环比减少5.12%。综合来看，短期PVC供需变动不大，库存环比下降，企业亏损略有收窄，预计PVC价格震荡运行为主。仓单方面，周三PVC仓单持稳至4806张，近期仓单数量减少，对盘面影响偏利多。

短期PVC期货震荡运行，01合约上方关注6300附近压力，下方关注5500附近支撑，区间操作为主。

纯碱&玻璃

日评

纯碱：

市场行情：

周三国内纯碱现货报价持稳。华北地区重碱现货市场价持稳至2800元/吨，沙河地区重碱市场价持稳至2680元/吨；华中地区重碱市场价持稳至2800元/吨。轻碱现货价格持稳，主流报价集中在2550-2850元/吨。

主要逻辑及观点：

周三纯碱期货下探回升，现货价格持稳。周三商品市场多数上涨，市场情绪尚可。短期纯碱基本面偏多，近月合约价格支撑较强。从基本面来看，上周纯碱产量环比减少1.49万吨，下游需求整体持稳，碱厂库存环比减少1.03万吨至30.39万吨。近期纯碱产量减少，供应压力略减。浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和变动不大，重碱需求持稳于高位，轻碱需求持稳。从宏观层面来看，近期国内房地产销售数据环比略增，政策对地产企业支持增加，市场悲观预期有所修复；国外美联储加息幅度预期略有下降，宏观因素对纯碱影响偏利多。综合来看，近期纯碱现货价格坚挺，临近交割月纯碱期货暂时偏强运行。仓单方面，周三纯碱仓单增加14张至49张。

短期纯碱期货偏多运行，01合约下方关注2450附近支撑，上方关注2650附近压力，回落至支撑位可短多。

玻璃：

市场行情：

周三国内玻璃现货价格持稳至下跌。其中华北地区玻璃现货市场价下跌5元至1595元/吨，华中地区市场价持稳至1530元/吨。

主要逻辑及观点：

周三玻璃期货价格小幅上涨，现货价格持稳至下跌。短期玻璃基本面中性偏空。上周玻璃产量持稳，库存小幅累积，厂家库存减少1.4万吨至361.6万吨。近一周有两条产线冷修，日熔量共减少1200T/D，近期玻璃冷修增加，供应压力略有缓解。但当前房地产行业疲软态势未改，房地产销售数据环比略有改善，玻璃深加工订单数量偏低，玻璃需求同比降幅较大，对价格形成拖累。近期房地产政策利好频发，对玻璃价格略有提振，预计期价震荡运行为主。

短期玻璃期货震荡运行，01合约上方关注1550附近压力，下方关注1330附近支撑，区间操作为主。

聚烯烃

日评

聚烯烃：

市场行情：

周三华东LLDPE线性价格8150元/吨，与周二持平，周三期货较周二上涨1.30%，周三夜盘LL2301较周三下午收盘价上涨0.58%。PP2301周三期货涨幅0.52%，周三夜盘较周三下午收盘上涨0.59%，华东PP拉丝现货价格7780元/吨，较周二下跌10元/吨。华东PP共聚价格8050元/吨，与周二持平。现货价格维稳，基差走弱。现货市场成交中等偏差水平。

主要逻辑及观点：

截至11月23日，PE检修占比9.64%，PP检修占比10.05%，去年同期PE检修5.21%，PP检修9.28%。11月24日两油库存59.5万吨，较昨日下降3万吨，同比减少11.19%。

弱现实格局下，短期或维持区间震荡。近期上游装置开工有所下调，在上游生产基本处于全线亏损的情况下，预计开工继续上行空间有限。新装置投产集中于12月底-1月，因此对01合约基本不产生影响。进口端11月或是今年进口的峰值，12月-1月期间进口会变少，新成交的盘预计1月后到港。需求端，下游订单及开工周度数据有所下降，主要是受多地疫情形势严重以及阶段性需求走弱影响。成品库存同样因物流因素，有所积压。现实面，随着传统旺季的结束，预计后续需求环比呈走弱的态势。高频成交数据来看，下游观望为主，成交处于中等偏差水平，环比有所走弱。近期市场现货有部分通过前期点价交货消化。库存端，整体库存压力不大，点价交货锁定部分市场可流通现货资源。操作上建议区间波段操作，注意止盈止损。

聚乙烯（LL2301）：参考震荡区间7600元/吨-8000元/吨。

聚丙烯（PP2301）：参考震荡区间7400元/吨-7800元/吨。

PTA、MEG

日评

聚酯：

利润：

1.利多：亚洲PX反弹，上涨21美元/吨至955美元/吨，PXN反弹至245.5美元/吨；PTA现货加工费跌至390.8元/吨，TA01盘面加工费跌至12.8元/吨。

2.利多：油制MEG亏损279.7美元/吨附近；乙烯制亏损188美元/吨。亏损波动很小。

供应：

1.中性：PTA整体负荷稳定在73.56%。

2.利多：截至11月21日，华东meg主港库存环比下降4.97万吨至81.93万吨。近期抵港较少，主港发货稳定，故港口库存去化。

3.中性：乙二醇总开工率为51.52%，持稳；一体化开工率为62.3%，平稳；煤化工开工率：33.02%，平稳。