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品种解读：

焦煤：供给端，部分产地受疫情影响运输相对受限，出货受阻，进口端蒙煤运输量受天气限制叠加口岸疫情影响，运量增量有限，短期供应有偏紧转向趋势；需求端，本周焦炭提涨后焦企利润有所回升，叠加冬储临近下游库存低位，焦煤需求边际有好转趋势，但短期增量相对有限。总体来看，焦煤供需矛盾变化不大，短期来看下游在低库背景下的补库行为的延续性值得关注，宏观利好消息频出以及低库支撑下焦煤价格相对坚挺，短期价格预计以宽幅震荡修复为主。中长期来看，焦煤价格弹性区间需关注冬储期间下游需求情况以及钢厂补库行为持续性，同时需关注12月初的2023年煤炭长协合同改动对明年焦煤价格的影响情况。

焦炭：第一轮提涨23日晚正式落地，焦企利润有所修复。供给端，上周焦企开工率及产量小幅回升，本周提涨落地后预计焦化厂生产积极性有所提升。需求端，钢厂利润修复后，铁水产量下滑趋势放缓，下游低库带动下，本周钢厂释放积极补库信号，焦炭需求边际相对转好。总体来看，焦炭基本面相对变化不大，短期来看在昨夜国内外宏观利好消息影响以及下游主动补库的信号带动下，价格短期震荡偏强运行。中长期来看，需关注下游钢厂以及终端地产层面的需求变动情况，焦炭价格弹性取决于钢材的需求变动情况。同时，需关注冬储行情期间下游主动补库行为的持续性以及12月初的中央经济工作会议情况。

操作建议：震荡偏强，区间操作。

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