品种点评

【资料图】

PTA

期货动态：

今日，PTA主力合约收盘较上一交易日下跌56点，收报5058点，环比下跌1.10%，日内减仓6690至1015087手，总成交1945202手。

现货报价：

华东地区PTA市场价格在5470元/吨。

基本面分析：

（1）原油方面：投资者对于市场需求疲软担忧，国际原油价格下跌，欧盟将俄油价格上限谈判推迟至周一举行，警惕技术性修复。

（2）PX方面：截至11月25日，国内PX开工负荷在73.1%（较上期持稳）。威联化学二期100万吨装置重整开车中，计划于11月底左右出产品；镇海炼化75万吨装置计划于12月初附近重启，近期装置开工率预计上升，随着PX供应偏紧格局逐渐缓解，其对PTA的成本支撑或将减弱。

（3）从供应端来看：现货流通性相对偏紧。截至11月25日，PTA负荷在72.00%（较上期下降0.50%）。英力士一套110万吨装置已于上周六停车检修，预计在12月底左右重启，另一套125万吨装置计划于近期负荷恢复正常运行；亚东石化75万吨装置已于昨日停车检修，预计时长在10天附近；山东威联化学250万吨、嘉通能源250万吨装置目前试车中，PTA新装置兑现产量进度相对偏慢，尚未正式投料，近期装置开工率预计下降。

（4）从需求端来看：终端订单整体偏弱，江浙涤丝今日产销整体一般，平均估算在4-5成左右。截至11月25日，国内大陆地区聚酯负荷在75.30%（较上期下降2.30%）。萧山一套18万吨聚酯涤长装置计划于12月1日停车检修，重启时间待定，受需求季节性走弱、聚酯库存持续高企和严重亏损影响，工厂计划外检修装置或将增多，近期聚酯利润预计维持低位。

（5）从库存方面来看：由于PX和PTA新装置投产预期，叠加下游减产力度相对较大，PTA后期预计累库速度加快，届时产业链整体利润将被压缩。

交易策略：

PTA整体基本面偏弱势，目前不建议做多，可尝试空单。

风险提示：

G7宣布俄油价格上限，俄乌冲突恶化，疫情

乙二醇

期货动态：

今日，MEG主力合约收盘较上一交易日下跌119点，收报3798点，环比下跌3.04%。

现货报价：

本周现货商谈围绕3785-3795元/吨展开，广东乙烯制乙二醇送到报价在4100-4150元/吨，煤制聚酯级送到报价4050元/吨，福建乙二醇自提报价4000元/吨。

基本面分析：

（1）从供应端来看：截至11月25日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在55.01%（较上期下降0.13%），其中煤制乙二醇开工负荷在32.43%（较上期持稳）。多套煤制装置重启时间待定，连云港一套110万吨乙烯装置已于上周末开车，预计近日出合格乙烯；中石化武汉28万吨油制装置因效益问题计划于近期停车，预计时长在1-2个月附近；陕西榆林化学120万吨煤制装置目前均在试车中，关注负荷提升进度。受煤炭价格预期下行影响，乙二醇亏损幅度或将缩窄，届时计划外重启煤制装置将会增加，叠加新产能投产，国内装置开工率预计上升，但供应量增加可能较为缓慢。

（2）从库存方面来看：乙二醇整体亏损严重，工厂面临较大生产压力，社会库存依旧处于历年同期高位，近期华东主港地区港口库存预期累库。

交易策略：

乙二醇供需双弱，目前建议观望，需关注美国寒潮影响。

短纤

期货动态：

今日，PF主力合约收盘较上一交易日下跌82点，收报6538点，环比下跌1.24%，成交125383手。

现货报价：

华东地区涤纶短纤市场价格在7025元/吨。

基本面分析：

（1）从供应端来看：截至11月25日，直纺涤短装置负荷在83.50%（较上期持平）。本周供应量变动不大，装置开工率预计维持稳定。

（2）从需求端来看：直纺涤短今日产销分化，平均42%。下游涤纱库存高位且持续亏损，预计维持刚需补货为主。

（3）从库存方面来看：中国涤纶短纤库存处于历年同期较高水平，预期累库。

交易策略：

短期内，短纤价格预计跟随成本端走势为主，震荡运行。

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