环球观焦点：中信建投化工早评：低库存品种不可过度看空，关注节前补库节奏

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来源：一期货发布时间：2022-12-02 08:52:09

苯乙烯

(资料图片仅供参考)

日评

1、现货：江苏苯乙烯市场现货主流商谈价格在8060-8120，12月下商谈价格在8050-8070，1月下商谈价格在7970-7980，价格上涨后，市场成交情况一般。江苏现货商谈价格在8070-8120，日涨225元/吨。

2、原料：华东纯苯市场震荡整理，12月下买盘6470，报盘6480；1月下买盘6480，报盘6500；2月下买盘6490，报盘6540；现货日度上涨100元/吨，均值为6515元/吨。

3、下游：华东PS市场窄幅整理，中油华东分公司对独山子PS透苯500报价下调200至8800元/吨。ABS市场窄幅整理，实质成交暂未放量。EPS市场偏强震荡，部分价格上调100元/吨。

4、观点：周度看，苯乙烯下游周度开工率继续小幅攀升，下游产成品库存周度季节性攀升，库存绝对值与去年同期持平；苯乙烯自身因泉州石化检修、古雷石化降负，整体开工率下滑。周四听闻又有外商集中采购3万吨货物，本已处于五年最低的港口库存将再有去化；苯乙烯产业链近期相对健康，若中国公共卫生事件政策继续向好，苯乙烯有冲击前高的可能。

PVC

日评

PVC：

市场行情：

周四国内PVC现货价格持稳至上涨，华东电石法现货报价上涨70-130元至6060-6140元/吨，华南主流报价持稳至5960-6100元/吨。原料电石报价持稳，主流报价区间为3750-4200元/吨。

主要逻辑及观点：

周四PVC期货价格小幅上涨，现货价格持稳至上涨。短期PVC基本面偏中性，本周国内PVC产量环比增加，下游开工率持稳，隆众统计的型材企业开工率多数在4-6成左右。最新社会库存为27.15万吨，环比减少6.12%。综合来看，短期PVC供需关系略有好转，库存环比下降，企业亏损仍较为严重，预计PVC价格震荡运行为主。仓单方面，周四PVC仓单减少51张至4487张，近期仓单数量减少，对盘面影响偏利多。

短期PVC期货偏多震荡运行，01合约上方关注6300附近压力，下方关注5700附近支撑，背靠支撑可短多。

纯碱&玻璃

日评

纯碱：

市场行情：

周四国内纯碱现货报价持稳。华北地区重碱现货市场价持稳至2800元/吨，沙河地区重碱市场价持稳至2680元/吨；华中地区重碱市场价持稳至2800元/吨。轻碱现货价格持稳，主流报价集中在2550-2850元/吨。

主要逻辑及观点：

周四纯碱期货小幅上涨，现货价格持稳为主。周四商品市场涨跌互现，市场情绪一般。短期纯碱基本面偏多，价格支撑较强。从基本面来看，本周纯碱产量环比增加1.37万吨，下游需求表现尚可，碱厂库存环比减少0.08万吨至28.11万吨。近期纯碱产量升至高位，供应压力略增。浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和变动不大，重碱需求持稳于高位，轻碱需求略弱。从宏观层面来看，近期国内房地产销售数据低位回升，政策对地产企业支持增加，上周国内宣布降准，市场预期改善；国外美联储加息幅度预期略有下降，宏观因素对纯碱影响偏利多。综合来看，近期纯碱现货价格坚挺，临近交割月纯碱期货暂时偏强运行。仓单方面，周四纯碱仓单持稳至35张。

短期纯碱期货偏多运行，01合约下方关注2500附近支撑，上方关注2750附近压力，回落至支撑位可短多。

玻璃：

市场行情：

周四国内玻璃现货价格持稳至下跌。其中华北地区玻璃现货市场价下跌10元至1560元/吨，华中地区市场价持稳至1530元/吨。

主要逻辑及观点：

周四玻璃期货价格冲高回落，现货价格持稳至下跌。短期玻璃基本面中性偏空。本周玻璃产量持稳，库存小幅上升，厂家库存增加3.6万吨至362.9万吨。近期玻璃冷修增加，供应压力略有缓解，产量同比下降约8%。当前房地产行业疲软态势未改，房地产销售数据环比略有改善，但玻璃深加工订单数量偏低，玻璃需求同比降幅较大，对价格形成拖累。近期房地产政策利好频发，对玻璃价格有一定支撑，预计期价震荡运行为主。

短期玻璃期货震荡运行，01合约上方关注1550附近压力，下方关注1330附近支撑，区间操作为主。

聚烯烃

日评

聚烯烃：

市场行情：

周四华东LLDPE线性价格8250元/吨，较周三上涨50元/吨，周四期货较周三上涨0.71%，周四夜盘LL2301较周四下午收盘价上涨0.17%。PP2301周四期货收盘与周三持平，周四夜盘较周四下午收盘上涨0.39%，华东PP拉丝现货价格7800元/吨，与周三持平。华东PP共聚价格8075元/吨，与周三持平。现货价格维稳，基差维持。现货市场成交中等偏差水平。

主要逻辑及观点：

截至12月1日，PE检修占比7.20%，PP检修占比13.11%，去年同期PE检修8.96%，PP检修7.49%。从基本面角度，近期供应端变动较小。现实面，随着传统旺季的结束，预计后续需求环比呈走弱的态势。高频成交数据来看，下游观望为主，成交偏差，环比走弱。但是库存端，整体库存压力不大，点价交货锁定部分市场可流通现货资源，库存自上而下传导仍较为顺畅。需求不振以及进口端承压，依然会对反弹高度起抑制作用。短期宏观及原油端，情绪提振，或维持区间震荡，可区间操作，做好止盈止损。

聚乙烯（LL2301）：参考震荡区间7800元/吨-8200元/吨。

聚丙烯（PP2301）：参考震荡区间7600元/吨-7900元/吨。

PTA、MEG

日评

聚酯：

利润：

1.利多：亚洲PX小幅反弹，上涨2美元/吨至919美元/吨，PXN回升至252美元/吨；PTA现货加工费回落至488元/吨，TA01盘面加工费升至258元/吨。

2.利多：油制MEG亏损247美元/吨附近；乙烯制亏损188美元/吨。亏损有小幅增加之势。

供应：

1.利多：PTA负荷降至68.5%，前期为72%。

2.利空：截至11月30日，华东meg主港库存环比增加0.77万吨至89.47万吨。

3.中性：MEG装置方面：国内乙二醇整体开工负荷为57.15%，煤制开工为41.15%。12月起，乙二醇总产能为2519.5万吨，煤制总产能为1045万吨。新增陕西榆林120万吨新产能。