国债：防控政策逐步优化，期债小幅收跌

国债期货小幅收跌，10年期主力合约跌0.04%，5年期主力合约跌0.08%，2年期主力合约跌0.02%。

(资料图)

行情解读：

1，公开市场方面，央行开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%，550亿元逆回购到期，因此当日净回笼530亿元。

2，资金面宽松，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行7.7bp报1.08%，7天期下行0.4bp报1.689%，14天期下行8.1bp报1.619%，1个月期上行0.6bp报1.929%。

3，货币政策方面：央行决定12月5日全面降准0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)，共计释放长期资金约5000亿元。这也是央行年内第二次降准。央行表示，此次降准旨在保持流动性合理充裕，促进综合融资成本稳中有降，落实稳经济一揽子政策措施，巩固经济回稳向上基础。

4，经济数据方面：中国11月财新服务业PMI为46.7，连续三个月低于临界点，且为6月来新低，预期48，前值48.4。11月财新中国综合PMI下降1.3个百分点至47.0，同样降至6月来最低。

5，疫情防控方面：据不完全统计，12月以来已有深圳、哈尔滨、北京、天津、上海、郑州等逾十地发布通告，进出场所、乘坐公共交通工具等不再查验核酸检测证明。

6，目前当前市场对于“弱现实，强预期”已经达成共识，“弱现实”对于债市构成明显利好，“强预期”对于债市则构成明显利空。宽货币与宽信用并存，而强预期与宽信用相对占优，随着疫情防控的逐步放开，这种预期会逐步强化，债市易下难上。

操作建议：

三大期债主力连续和加权合约关注20日、60日、120日多周期均线附近的压力，逢高偏空思路对待，偏离较远或接近本轮低点时注意反弹需求。

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