环球快资讯丨中信建投化工早评：春江水暖鸭先知，产业中下游囤货积极性增加

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来源：一期货发布时间：2022-12-09 08:57:17

甲醇

(资料图片仅供参考)

日评

甲醇：

市场行情：

根据隆众资讯：周四太仓价格2630（25）,内蒙古北线价格2060（-40）；东营2425（-5）；临沂2450（-30），常州2825（-5），南通2670(20)。经历三天连续下跌后，周四甲醇期货价格企稳上涨。现货方面除太仓、南通等地区因刚需补货，价格较为坚挺外，大部分地区价格下调。

主要逻辑及观点：

目前内地低端价格2020元/吨，港口2630元/吨，内地和港口价差已经扩大至600元/吨，内地与港口套利不断扩大，且在疫情缓解，物流顺畅的情况之下，内地或逐步流入港口。然而也需要关注沿海的需求恢复情况，目前港口仍有超过半数产能的装置处于停车状态。短期甲醇基本面弱势难改，甲醇期价在已经大幅下挫之后，利空有一定兑现，叠加后期外盘伊朗装置的限气预期仍有不确定性，下跌动能可能较前期逐步减弱，建议空单平仓离场后观望。

后市展望：

甲醇（MA2301）：短期弱势震荡，建议空单平仓离场，参考震荡区间2420-2520元/吨

尿素

日评

尿素：

市场行情：

根据隆众资讯：周四心连心报价2675（-20），晋开2670（-20），河北东光2710（0），河北正元2720（0），华鲁恒升2720（0）。周四尿素期货价格止跌企稳，尾盘大幅冲高，全天涨幅1.4%。受期货价格上涨助推，现货市场积极性有所提升，新单成交向好，现货市场整体稳定，但部分厂家让利出货，报价出现松动，价格下调。

主要逻辑及观点：

短期尿素现货基本面变化不大，整体市场僵持运行为主。当前尿素日产仍处于较高水平，山西天泽和兰花陆续恢复，其余停车装置暂无明确恢复时间；但12月部分气头尿素装置进入检修期，12月下旬之后，尿素日产将逐步下降至14万吨附近，预计气头停车力度弱于去年。需求方面，当前价格之下，下游偏谨慎为主。本周上游库存小幅累积，整体变动幅度不大。整体来看，短期供需形势并无明显变化，尿素01期货合约价格高位震荡。

后市展望：

尿素（UR2301）：短期高位震荡，等待方向选择，参考震荡区间2540-2660元/吨。

苯乙烯

日评

1、现货：江苏苯乙烯市场现货主流商谈价格在7950-8050，12月下商谈价格在8010-8030，1月下商谈价格在7930-7960。价格小幅上涨，受市场其他消息面（出口及个别装置明年检修计划）提振，但未听到新的出口成交。上午成交略有改善。现货日涨25元/吨。

2、原料：华东纯苯市场震荡整理，现货买盘6380，报盘6400；12月下买盘6390，报盘6400；1月下买盘6400，报盘6420；2月下买盘6450，报盘6480；现货日跌5元/吨。

3、下游：PS市场偏弱运行，买盘刚需跟进，成交气氛清淡。ABS市场偏淡整理，主流市场商谈不足。EPS价格下跌100元/吨左右，观望情绪较浓。

4、观点：周度数据看，苯乙烯开工率下滑3.82%，EPS开工降1.8%，PS开工增1.8%，ABS开工也小幅攀升；三大下游周度产成品库存整体下滑，PS累库，EPS和ABS去库，库存总量低于2021年同期。春江水暖鸭先知，国内化工对春节后需求的乐观预期导致库存出现了转移；同时市场也关注到2023年春季的炼厂检修，这是潜在的利多。延续苯乙烯震荡的观点不变。

PVC

日评

PVC：

市场行情：

周四国内PVC现货价格持稳为主，华东电石法现货报价持稳至6070-6140元/吨，华南主流报价持稳至6000-6120元/吨。原料电石报价部分下跌，主流报价区间为3600-4100元/吨。

主要逻辑及观点：

周四PVC期货价格窄幅震荡，现货价格持稳。短期PVC基本面偏中性，本周国内PVC产量环比增加，下游开工率稳中略升，隆众统计的型材企业开工率多数在4-6成左右。最新社会库存为24.97万吨，环比减少8.03%。综合来看，短期PVC供需关系出现好转，库存连续下降，亏损明显收窄，预计PVC价格偏多震荡运行为主。仓单方面，周四PVC仓单减少7张至5503张，近期仓单数量变动不大，对盘面影响偏中性。

短期PVC期货偏多震荡运行，05合约上方关注6300附近压力，下方关注5700附近支撑，背靠支撑可短多。

纯碱&玻璃

日评

纯碱：

市场行情：

周四国内纯碱现货报价持稳。华北地区重碱现货市场价持稳至2800元/吨，沙河地区重碱市场价持稳至2680元/吨；华中地区重碱市场价持稳至2800元/吨。轻碱现货价格持稳，主流报价集中在2550-2850元/吨。

主要逻辑及观点：

周四纯碱期货冲高回落，现货价格持稳。周四商品市场涨多跌少，市场情绪改善。短期纯碱基本面偏多，近月估值较为合理，远月博弈加剧。从基本面来看，本周纯碱产量环比减少0.58万吨，下游需求表现尚可，碱厂库存环比增加0.58万吨至28.69万吨。近期纯碱产量持稳于高位，供应压力略增。浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和变动不大，重碱需求持稳于高位，轻碱需求略弱。从宏观层面来看，近期国内房地产销售数据环比增加，政策对地产企业支持增加，叠加国内持续优化疫情防控措施，市场预期改善；国外美联储加息幅度预期略有下降，宏观因素对纯碱影响偏利多。综合来看，近期纯碱现货价格坚挺，近月窄幅波动，远月高位震荡运行。仓单方面，周四纯碱仓单增加459张至701张。

短期纯碱震荡整理，05合约下方关注2400附近支撑，上方关注2650附近压力，暂以区间震荡思路对待。

玻璃：

市场行情：

周四国内玻璃现货价格持稳至下跌。其中华北地区玻璃现货市场价下跌5元至1525元/吨，华中地区市场价持稳至1530元/吨。

主要逻辑及观点：

周四玻璃期货价格小幅下跌，现货价格持稳至下跌。短期玻璃基本面中性偏空。本周玻璃产量持稳，库存小幅上升，厂家库存增加1.2万吨至364.1万吨。近期玻璃冷修增加，供应压力略有缓解，产量同比下降约8%。当前房地产销售数据环比略有改善，但玻璃深加工订单数量偏低，玻璃需求同比降幅较大，对价格形成拖累。近期房地产政策利好频发，对玻璃价格有一定支撑，预计期价维持震荡运行。

短期玻璃期货偏多震荡运行，05合约上方关注1550附近压力，下方关注1400附近支撑，背靠支撑可短多。

聚烯烃

日评

聚烯烃：

市场行情:

周四华东LLDPE线性价格8200元/吨，较周三下跌25元/吨，周四期货较周三上涨0.11%，周四夜盘LL2301较周四下午收盘价下跌0.06%。PP2301周四期货收盘与周三下跌0.59%，周四夜盘较周四下午收盘上涨0.05%，华东PP拉丝现货价格7750元/吨，较周三下跌25元/吨。华东PP共聚价格8075元/吨，与周三持平。基差维稳。现货市场成交中等偏差水平。

主要逻辑及观点：

截至12月8日，PE检修占比11.63%，PP检修占比16.05%，去年同期PE检修8.96%，PP检修7.49%。截至到12月9日，两油库存61万吨，较周四去库0.5万吨，同比减少10.29%。聚烯烃弱现实，强预期。本周原油下跌，油制利润修复，若油制利润持续修复，成本支撑降减弱。短期供应端变动较小，低利润下，开工继续上行有限。进口端12月初压力不大，预计进入下旬后压力逐渐显现。随着传统旺季的结束，预计后续需求环比呈走弱的态势。高频成交数据来看，下游观望为主，成交处于中等水平，环比有所走弱。库存端，整体库存压力不大，自上而下传导仍较为顺畅。短期或维持区间震荡，基本面驱动不强。

聚乙烯（LL2301）：参考震荡区间7800元/吨-8200元/吨。

聚丙烯（PP2301）：参考震荡区间7500元/吨-7900元/吨。

PTA、MEG

日评

聚酯:

利润：

1.利空：亚洲PX小幅反弹，上涨3美元/吨至893美元/吨，PXN反弹至252美元/吨，上涨3美元/吨；PTA现货加工费升至372元/吨；TA01盘面加工费降至218元/吨。

2.利多：油制MEG亏损193美元/吨附近；乙烯制亏损157美元/吨。油制亏损继续收窄。

供应：

1.利空：山东一250万吨PTA装置已投料，目前已出产品。产品调试中。该产能占比3.6%。PTA整体负荷为67.14%，保持稳定。

2.利空：截至12月8日，华东meg主港库存环比增加6.6万吨至91.53万吨。码头发货收缩，到货稳定，故库存增长迅猛。

3.中性：MEG装置方面：陕西10万吨合成气制meg装置重启，目前低负荷生产。该装置产能占比0.4%。国内乙二醇总开工率为52.98%，持平；一体化开工率为62.64%，持平；煤化工开工率为36.41%，持平。