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国债：政策强预期占优，期债小幅收跌

国债期货小幅收跌，10年期主力合约跌0.09%，盘中一度跌0.30%；5年期主力合约跌0.08%，盘中一度跌0.24%；2年期主力合约跌0.05%，盘中一度跌0.10%。

行情解读：

1，公开市场方面，央行开展了20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%，20亿元逆回购到期，因此当日完全对冲到期量。

2，资金面方面，Shibor短端品种涨跌不一。隔夜品种下行2bp报1.032%，7天期上行13.8bp报1.748%，14天期下行2.4bp报1.691%，1个月期上行3.1bp报2.037%。

3，11月货币供应增速仍快于融资需求增速，金融数据对债市利多影响有限。疫情反复和预期不稳对宽信用形成持续扰动，需要稳增长政策不断加力以巩固经济回稳向上基础，并带动信贷和社融平稳扩张。11月以来，随着疫情防控政策的不断优化、地产支持政策的全方位发力、各项重要会议的积极定调，以及稳增长政策的加快落地，市场预期快速扭转，有助于在外需回落背景下支撑内需有效修复。此外，理财赎回忧虑未缓，债券市场情绪持续低落，短期内债市仍难摆脱空头主导，本周将有年内最后一次MLF续做，同时中央经济工作会议近期或将召开，关注政策释放的更多信号。

操作建议：

三大期债主力连续和加权合约60日、120日中长期均线附近有压力，目前处于20日均线以及20日动态区间中枢附近，多空情绪博弈，空头占优。

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