股指期货：市场延续弱势，成交额重回5000亿元关口

【今日涨跌】四大期指涨跌互现。IH2301收盘价为2625.0，收涨0.08%；IF2301收盘价为3846，收跌0.10%；IC2301收盘价为5791.8，收跌0.08%；IM2301收盘价为6165.2，收跌0.57%。

(资料图)

【市场表现】今日市场继续冲高回落，午后延续弱势，尾盘略有反弹。市场成交额重回5000亿元关口，今日缩量722.71亿元至5856.33亿元。因圣诞假期影响，今日沪深股通闭市。市场连续4个交易日成交额保持在5000亿元、6000亿元，情绪依旧较差。

【基本面】第一，目前内外需均在走弱，11月经济数据均不及市场预期，比市场预期得要更差，经济下行压力很大。第二，随着国内疫情优化进程的加速，各地进入疫情爆发阶段，对于疫情感染的恐慌使得居民外出减少，更多企业选择居家办公或者轮班制办公，使得现实偏弱。尽管明年的预期偏强，但弱现实导致短期市场情绪不佳，存较大的回调预期。第三，中央经济工作会议强调明年稳增长，扩内需，总体上增量信息不是很多，甚至有些不及市场预期，加上短期市场在“疫情恐慌”的情绪主导下，可能会稍微偏利空一些。但中长期政策依旧是宽财政、稳货币，政策依旧以支持经济为主，中长期对于托底市场的信心还是有作用的。总体来说，12月处于经济淡季，再加上大家对于感染存在脱敏期，而且感染后也需要居家休息，整体使得短期即使放开后也很难看到经济需求的大幅反弹。因此，短期股指表现偏弱，而反弹的话要看到进一步的政策出来或者要等到大家对疫情的敏感期过去，让需求恢复带来的景气度向好预期推动市场。

观点及建议：短期股指表现偏弱，但明年经济的向好预期使得下方存有支撑，短期关注量能能否出现回升。从市场风格来看，IH或仍稍强于IM。

贵金属：经济数据强劲压制市场，金银重回震荡区间

【今日行情】金银全线收跌。AU2302收盘价为406.80，收跌0.89%；AG2302收盘价为5292收跌1.60%。昨晚多个经济数据表现强劲，加剧了市场对于美联储紧缩终点和持续时间的鹰派预期，美元指数盘中反弹重回104，十年期美债收益率也有所反弹，对短期金银压制加强。但大趋势上仍以弱势为主。

【投资需求】在ETF持仓方面，12月22日全球最大黄金ETF—SPDR持仓维持不变为913.88吨，全球最大白银ETF—SLV持仓维持不变为14541.10吨。

【基本面】美国上周初请失业金人数为21.6万人，低于市场预期的22.2万人，同时美国第三季度实际GDP同比终值录得3.2%，高于市场预期的2.9%。多个经济数据表现较为强劲，加剧市场对于美联储紧缩终点和持续时间的鹰派预期，短期金银未能突破震荡区间上沿的压力位，重回震荡。12月议息会议尚未看到美联储对降息松口，且强调对通胀目标的坚持，市场解读为鹰，中期限制金银向上空间。

观点及建议：短期重回震荡，中期底部明朗观点未变，金银震荡中中枢有望逐渐上移。

黑色系：

炼焦煤：产地供应端生产明显下滑，盘面震荡观望

价格：今日05合约收于1839.5，蒙古主焦仓单成本2340元/吨。

供应端：主产地煤矿受疫情以及生产任务完成影响，近日生产量下滑明显，汾渭统计本周样本煤矿原煤产量周环比减少35.54万吨至870.7万吨，供应端进一步收紧。

下游：焦炭价格超预期上涨，但焦煤市场反响平平，下游焦企及中间商对高价煤源抵触情绪仍存，市场交投氛围稍有回落，部分煤价继续波动调整，整体市场趋于稳定。

进口海运煤：国内远期暂无成交，港口现货方面，由于港口可售资源紧张，贸易商挺价意愿偏强，部分资源价格继续小幅上探，其中京唐港俄罗斯煤低灰k4部分现货报价2250-2280元/吨左右，周环比上涨30-50元/吨。

观点与建议：煤炭供给端收紧仍为产业链重要的成本支撑，但向上驱动不足，区间震荡对待。

螺纹钢：需求继续下滑，短期波动加剧

价格：螺纹钢2305合约夜盘延续弱势，早间开盘后出现反弹，震荡上行。收盘价4005元/吨，小幅收涨0.12%。上海中天现货价4040元/吨。

供应端：受钢厂利润不佳影响，螺纹供应继续小幅下滑。本周螺纹钢产量276.94万吨，环比减少7.99万吨。目前焦炭第四轮提涨全面落地，钢厂利润受到挤压。叠加未来春节临近，常规检修和停产放假或将增多。供应增加动力不足。

需求端：疫情冲击叠加冬季淡季，本周表需出现明显下滑，实际成交也明显转淡。表观需求量266.21万吨，环比减少32.16万吨。昨天全国建材成交量仅为9.88万吨，为最近成交低位。短期来看，感染人数还在增加，部分地区还未达到峰值，短期仍面临较大压力。

观点与建议：现实基本面偏空，最近各地感染人数陡增，对需求冲击较大。弱现实依旧压制价格。但未来经济复苏短期无法证伪，市场信心仍存。目前情绪相对交织，短期波动加剧。

农产品板块：

棕榈油：棕油延续偏弱思路对待

棕榈油2305合约日内跌2.59%，收盘7606元/吨；广州市场棕榈油7440元/吨。

最新消息：马来西亚12月1-20日棕榈油产量预估减3.87%，其中马来半岛减6.55%，马来东部增0.40%，沙巴减0.98%，沙捞越增4.72%。

供应：东南亚进入减产季，马棕产量下滑，棕榈油供应仍存在一定担忧，但欧洲葵油和加拿大菜油供应充足，弥补了棕榈油产地供应的下滑。

国际需求：欧盟新法案阻止进口与森林砍伐有关的商品，欧盟棕榈油在生物柴油和食品中的份额将大幅下降；印尼将在2023年开始实施B35生物柴油计划，其分配量定为1315万千升，对棕榈油形成一定支撑；原油维持弱势，全球需求担忧不降，油脂需求前景不乐观；美国生柴政策不及预期，EPA所公布的可再生燃料掺混义务增幅低于市场预期，美豆油消费前景生变，压制油脂市场。

国内情况：国内棕榈油大量到港，库存压力较大，压制盘面价格，且冬季棕油消费较为平淡；防疫政策虽然放松，但各地阳性病例较多，国内餐饮业等恢复并不及预期，反而有更差的趋势，油脂需求依然提振不足。

总结：棕榈油短期受油脂走弱影响，加上基本面提振有限，或维持偏弱运行。

观点及建议：短期棕油弱势运行，震荡偏空思路对待即可。

豆粕：豆粕短期延续近强远弱格局

豆粕2305合约日内涨0.42%，收盘价3788元/吨，现货张家港43%蛋白豆粕4595元/吨

最新消息：在阿根廷干旱的农业中心区，未来几天将迎来充沛降雨，给旱情带来首次缓解。此前严重干旱导致许多阿根廷农民无法播种大豆。

产地供应端：目前中国对大豆买船兴趣不减，且阿根廷干旱风险加剧，美豆依然维持高位。

国内供应：国内大豆到港补足，原料库存触底回升，随着油厂开机，豆粕整体紧张情绪缓解，豆粕现货价格小幅回落；且豆粕库存近日开始累库，供应压力逐渐加大。

需求端：底猪肉需求尚可，饲料需求维持刚性，且明年春节时间较早，下游企业备货提前开启；但临近年底，留意生猪大量出栏对豆粕需求造成的冲击。

其它因素：黑海协议虽然延长，但俄乌冲突下仍易扰动油脂油料市场。

总结：供应端紧缺问题逐渐改善，目前虽有需求和宏观利好，但旺季过后豆粕价格或随着成本的降低而逐渐下移。

观点及建议：国内供应紧张情绪逐渐缓解，但短期南美天气扰动仍存，美豆高位支撑市场，建议短期震荡思路对待，中长期逢高看空为主。

三立期货公司授权文本由“专注期货开户交易及专业行情分析资讯网站”：【一期货1qh】转发