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行情解读：宏观上，美国消费者支出在10月份攀升0.4%之后，11月份上升了0.1%，通胀进一步降温，增强了美联储进一步放缓加息的预期，市场预计下一次加息25bp。北方疫情高峰逐渐过去，但南方疫情加速蔓延，居民出行和消费意愿不足。供应端，SMM预计2022年12月国内精炼锌产量环比增加2.09万吨至54.56万吨，同比去年增加3.23万吨或6.29%，达到年内最高产量。据SMM调研，截至本周一（12月26日），SMM七地锌锭库存总量为5.01万吨，较上周一（12月19日）减少0.59万吨，较上周五（12月23日）增加0.57万吨，国内库存录增。需求端，广东0#锌主流成交于24110~24190元/吨，主流品牌对2302合约报价在升水670~750元/吨左右，对上海升水270元/吨左右。天津市场0#锌锭主流成交于23830~23990元/吨，紫金成交于23950-24070元/吨，葫芦岛报在29040元/吨，0#锌普通对2301合约报升水380-450元/吨附近。据SMM统计，多数贸易商关账结算，不少企业因疫情影响居家，下游备库结束，大多提前放假，市场成交清淡。

操作和建议：宏观上，短期疫情蔓延造成的悲观情绪释放完毕，市场开始对明年的需求增长保有预期，锌价触底反弹，观察后续库存情况，若元旦后补库不及预期，锌仍有挤仓风险，建议轻仓逢低试多。

风险提示：需求大幅不及预期

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