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国债：股债跷跷板效应，日内偏强震荡

国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.09%，5年期主力合约涨0.11%，2年期主力合约涨0.06%。

行情解读：

1，公开市场方面：央行开展了1890亿元7天期和130亿元14天期逆回购操作，中标利率分别为2.0%、2.15%，当日190亿元逆回购到期，因此当日净投放1830亿元。——净投放较上一日减少200亿元

2，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种下行11bp报0.5220%，7天期上行1.5bp报2.0190%，14天期上行10.6bp报3.1900%，1个月期上行1.1bp报2.3320%。——中性利空债市

3，市场风险偏好：三连阳后A股出现短线抛压，指数全天窄震，外资归来后市场量能不增反减，年末仅剩2个交易日下资金交易欲望并不强。盘面上，价值蓝筹相对较强，上证50全天领势，电力、金融涨幅居前；赛道股在特斯拉连续大跌下被拖累，宁德时代早盘一度闪崩。消费复苏方向则依旧博弈较为激烈，民航、交运、汽车跌幅较大，文旅餐饮方向则仍有活跃资金身影。全天不足1000股上涨，金融托盘下中小票跌幅相对较大。——利多债市情绪

4，短期内，基于新冠管控的放松和国内外通航的更为顺畅，市场对经济复苏的预期会再度增强，而且这个预期会伴随着部分城市度过疫情第一波高峰期后的复产复工而变的更为强烈，因此股强债弱的格局或要延续一段时间。随着政策优化、居民收入预期转增，房地产销售改善将带动基本面康复，过去压制经济修复的政策、资金、风险和基本面等因素均开始释放利多信号，债市易下难上。

操作建议：

三大期债临近20日动态区间上沿、60日、120日中长期均线附近承压回落得到确认，重心下移，维持逢高偏空思路。

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