每日信息：中信建投化工早评：高估值品种以震荡为主

首页 > 期货 >

来源：一期货发布时间：2022-12-29 09:10:59

甲醇

日评

甲醇：

(资料图)

市场行情：

根据隆众资讯：周三太仓价格2625（15）,内蒙古北线价格1920（-60）；东营2210（0）；临沂2320（10），常州2760（0），南通2655(5)。周三甲醇期货价格盘中波动较大，整体震荡表现为走势。现货方面，各地区市场价格比较稳定，窄幅整理为主，下游及贸易商按需采购，内蒙古地区部分主力工厂下调竞拍价格，成交尚可。

主要逻辑及观点：

随着近期内地出厂价的不断下调，成交氛围较前期有一定转好。内蒙久泰200万吨/年的装置于12月28日停车检修，预计1月31日重启。本周甲醇港口库存因到港卸货速度较慢，港口库存小幅去库。高库存矛缓解，但在内地积极降价排库之下，库存缓慢去化；内地库存和待发量小幅增加。推测在兴兴等MTO暂时未重启之前，2023年1-2月港口库存逐步累积。甲醇其余传统下游放假停工，处于季节性弱势时期。整体来看，甲醇自身基本面偏弱，市场情绪在持续下跌后，有一定转暖，短期甲醇05合约可能保持底部震荡。

后市展望：

甲醇（MA2305）：短期底部震荡，参考震荡区间2450-2600元/吨。

尿素

日评

尿素：

市场行情：

根据隆众资讯：周三心连心报价2685（0），晋开2620（-20），河北东光2680（-20），河北正元2670（-20），华鲁恒升2680（-20）。周三尿素期货价格开盘大幅下挫后，震荡拉升，收复当日部分跌幅。现货方面，市场价格延续弱势，主流区域出厂价继续下调，市场交投氛围清淡，厂家欠缺新订单。

主要逻辑及观点：

短期尿素现货市场僵持博弈，市场成交一般，上游厂家收单存在一定压力。供应端出现气头减量，但前期晋城装置复产，整体供应相对充裕；需求端或逐步保持弱势，根据往年季节性观察，复合肥开工率进入2023年1月逐步减弱；且进入春节前期，国内终端工厂陆续放假，三聚氰胺开工率也有边际减弱的情况。目前仅剩淡储托底尿素需求，但下游储备意愿可能不足，注意下跌后期价的企稳节点。在疫情影响之下，本周上游库存小幅增加，在下游需求并未明显转好之下，整体去库速度较慢。

后市展望：

尿素（UR2305）：短期底部震荡，参考震荡区间2430-2530元/吨。

苯乙烯

日评

1、现货：江苏苯乙烯市场现货主流商谈价格在8270-8300，1月下商谈价格在8300-8320，2月下商谈价格在8360-8370，3月下商谈在8380-8410。价格与早间相差不大，市场维持清淡，成交听闻有限。日跌30元/吨。

2、原料：华东纯苯市场震荡整理；1月下买盘6660，报盘6690；2月下买盘6730，报盘6770；现货日度上涨60元/吨。

3、下游：ABS市场窄幅整理，各方博弈意向不高，现货转移不畅。华东PS市场僵持盘整，市场总体人气不足，PS买气冷清，持货商随行就市，交投清淡。EPS市场震荡整理，部分价格略有松动50-100元/吨。

4、观点：卓创数据，华东纯苯港口库存周度攀升9.8%，苯乙烯周度库存攀升16.37%，纯苯库存已经位于五年同期偏高，苯乙烯尚位于五年同期中位水平。苯乙烯企业库存周度环比下滑6.66%，全国各地普遍下滑。苯乙烯估值偏高，自身生产利润升至近两年偏高水平，下游利润低迷，投资者以震荡思路对待。

PVC

日评

PVC：

市场行情：

周三国内PVC现货价格持稳至下跌，华东电石法现货报价持稳至6250-6340元/吨，华南主流报价下跌20-30元至6200-6300元/吨。原料电石报价持稳，主流报价区间为3650-4180元/吨。

主要逻辑及观点：

周三PVC期货价格窄幅波动，现货价格持稳至下跌。短期PVC基本面偏中性，上周国内PVC产量环比增加，下游开工率略降，隆众统计的型材企业开工率多数在4-6成左右。最新社会库存为23.91万吨，环比增加0.80%。综合来看，短期PVC供需关系变动不大，现货延续亏损，预期改善对价格形成带动，短期期价偏多震荡为主。仓单方面，周三PVC仓单持稳至7033张，近期仓单数量增加，对盘面影响偏利空。

短期PVC期货偏多震荡，05合约上方关注6600附近压力，下方关注5700附近支撑，背靠支撑可短多。

纯碱&玻璃

日评

纯碱：

市场行情：

周三国内纯碱现货报价持稳至上涨。华北地区重碱现货市场价持稳至2800元/吨，沙河地区重碱市场价持稳至2730元/吨；华中地区重碱市场价上涨30元至2830元/吨。轻碱现货价格持稳，主流报价集中在2600-2850元/吨。

主要逻辑及观点：

周三纯碱期货震荡上涨，现货价格持稳至上涨。周三商品市场涨跌互现，市场情绪一般。短期纯碱基本面偏多，价格支撑较强。从基本面来看，上周纯碱产量环比减少0.73万吨，下游需求变动不大，碱厂库存环比增加3.66万吨至32.40万吨。近期纯碱产量持稳于高位，供应压力略增。浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和升至高位，重碱需求持稳于高位，轻碱需求偏弱。从宏观层面来看，近期国内房地产销售数据低位回升，地产相关政策利好频发，叠加国内优化疫情防控措施，市场预期改善；国外美联储持续加息，对商品影响偏空。综合来看，短期纯碱现货价格坚挺，国内经济复苏预期强劲，价格整体偏多震荡。仓单方面，周三纯碱仓单减少50张至211张。

短期纯碱偏多震荡，05合约下方关注2500附近支撑，上方关注2800附近压力，背靠重要支撑可试多。

玻璃：

市场行情：

周三国内玻璃现货价格持稳至上涨。华北地区玻璃现货市场价上涨10元至1560元/吨，华中地区市场价持稳至1560元/吨。

主要逻辑及观点：

周三玻璃期货价格大幅上涨，现货价格持稳至上涨。短期玻璃基本面中性偏空，预期较为强劲。上周玻璃产量略降，库存小幅下降，厂家库存减少8.8万吨至336.2万吨。近期玻璃冷修增加，供应压力缓解，产量同比下降约8%。当前房地产销售数据环比略降，玻璃深加工订单数量偏低，玻璃需求降幅较大，对价格有一定拖累。近期房地产政策利好频发，市场预期改善，沙河和华中地区产销提升，对玻璃价格有较强支撑，预计期价维持偏多震荡。

短期玻璃期货偏多运行，05合约上方关注1700附近压力，下方关注1500附近支撑，背靠支撑可布局多单。

聚烯烃

日评

聚烯烃

市场行情:

周三华东LLDPE线性价格8275元/吨，与周二持平，LL2305周三期货较周二下跌0.31%，周三夜盘LL2301较周三下午收盘价下跌0.31%。PP2305周三期货收盘较周二下跌0.19%，周三夜盘较周三下午收盘下跌0.26%，华东PP拉丝现货价格7740元/吨，较周二上涨15元/吨。华东PP共聚价格8075元/吨，与周二持平。现货价格基本维稳，基差小幅走强。现货市场成交氛围中等偏差。

主要逻辑及观点：

截至12月28日，PE检修占比7.20%，PP检修占比11.28%，去年同期PE检修8.19%，PP检修9.76%。12月29日两油库存49万吨，较昨日去库1万吨，同比减少12.50%，月底集中开单，两油去库快。

上周五开始，油制利润再次由正转负，上游生产利润亏损仍在持续，低利润下，开工继续上行有限。国产新装置压力集中在春节后。进出口端，12月进口压力预计较11月或仍有小幅缓解，预计1月底开始进口量逐步增加。近期外盘价格上涨，主要原因是跟涨国内，同时在10月底开始的一波外盘成交后，外商库存压力相对可控。外盘挺价也导致近期进口成交减少。预计2023年1-3月进口量与9-12月差不多。需求端，大部分工厂10日左右放假。部分工厂提前放假，工人返乡。也有部分工厂，春节前赶工，华中华南第一批康复病人返工上班。

春节前，05合约聚烯烃的基本面端矛盾暂不突出，基本面变化小，库存压力不大，需求端以及估值的修复或拖累上行节奏，暂时依然维持区间震荡行情。短期，基于节前存刚需补库需求，库存压力暂时不大，宏观情绪好转，更倾向于逢低做多，波段操作，做好止盈止损。中期，05合约供应端压力相对较大，国产新装置的投产以及进口货的到港，需求端尚存不确定性，中长期有走弱预期，等待高空机会。

短期，聚乙烯（LL2305）：参考震荡区间7800元/吨-8300元/吨。

聚丙烯（PP2305）：参考震荡区间7600元/吨-7900元/吨。

PTA、MEG

日评

聚酯

利润：

1.利多：亚洲PX上涨9美元/吨至955美元/吨，PXN为304美元/吨，下降3.5美元/吨。PTA现货加工费跌至511元/吨，下跌67元/吨；TA主力盘面加工费跌至442元/吨，下跌83元/吨。

2.利多：油制MEG亏损190美元/吨附近，小幅扩大；乙烯制亏损140美元/吨，小幅收窄。

供应：

1.利多：华东一套120万吨PTA装置短停，该产能占比1.7%。

2.利多：截至12月26日，华东meg主港库存环比减少4.41万吨至89.14万吨。近期港口到货减少，聚酯端按需采购，故港口库存连续去化。

3.利多：MEG装置方面：内蒙一40万吨的合成气制meg装置计划23年3月附近停车检修，检修时长预计应该月左右。产能占比1.6%。