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品种解读：

焦煤：本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率74.62%较上期值增2.80%；日均产量62.13万吨增2.95吨；原煤库存275.45万吨增1.25万吨；精煤库存169.53万吨降1.11万吨。供给端，疫情影响至上游煤矿生产端，叠加部分产地年末开启安全检查，煤矿端产能和产量均有不同程度的下滑，进口端口岸市场看跌情绪蔓延，短盘运费持续下跌，部分贸易企业拉运减少，供给总体有收紧趋势；需求端，焦企利润修复后，焦企生产积极性持续恢复，低库存影响下焦企持续补库，焦煤刚需仍存。总体来看，短期在下游焦企持续性补库行为带动下，焦煤的刚需支撑仍存。中长期来看，焦煤价格弹性仍取决于下游钢材价格区间，原料端想延续涨势需要下方成材端给出利润空间，预计焦煤价格仍以跟随下游成材价格宽幅震荡为主。

焦炭：供给端，现货提涨落地带动下，焦企利润持续修复，焦企产量持续回升，但考虑到下游需求增量相对有限且入炉成本仍相对较高，产量或已至阶段性高位，部分焦化厂年前以积极发货清库存为主要生产策略，厂内库存保持低位；需求端，钢厂铁水产量高位徘徊，焦炭日耗支撑仍存，但钢厂对高价炉料的补库意愿较低，采购态度相对谨慎，库存仍处于相对低位。总体来看，低库存以及高日耗仍支撑着焦炭的刚性需求，但具体的补库强度及延续性仍取决于钢厂补库节奏。短期来看，随着部分焦煤价格出现回落情况，焦炭成本端支撑力度逐渐减弱，焦炭价格或难以维持高位。

操作建议：宽幅震荡，市场情绪反复，谨慎参与。

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