回顾刚刚过去的2022年，国内玉米市场波折不断，价格大起大落。在波澜起伏的过程中，汤加火山爆发、俄乌冲突、美联储加息、农户惜售以及全球“粮食危机”均起到了扰动效应，玉米供需缺口也在炒作中在“1亿吨”和“紧平衡”中不断变化，期货盘面在“弱现实”和“强预期”切换中大幅波动。

不仅如此，对于玉米贸易来说更加艰难。一方面是战争、自然灾害影响下现货市场疯狂囤粮，但卖不动货；另一方面是新季玉米上市后，疫情和农户惜售导致贸易商收不到粮。另外，尽管部分企业使用套保工具来对冲现货风险，也是困难重重，极端事件频发导致价格大幅波动，保证金短缺不得不砍仓出局，造成期货、现货双重亏损。

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总结过去，2022年玉米市场异常艰难，但是困难终将翻篇，市场对2023年仍然充满期望。展望2023年，全球经济通胀缓和、巴西玉米进口到港等等，令玉米市场供给更加宽松，疫情后的生猪养殖快速恢复、深加工优化产能带动，下游需求有效恢复，玉米进入“后疫情”时代，市场的供需结构逐步走向正轨，未来一年的玉米价格波动更加合理健康，全年行情趋势可以分为四个阶段。

下游需求进入冰点

2023年一季度（1月至3月），无论是物流，还是下游消费，都会经历一个无比艰难的阶段。对于农户而言，更多还是受惜售情绪影响，疫情带动下的“粮食危机”信念深入人心，加上玉米种植成本较高，大部分农户并不着急出货，等节后天气转暖，粮食不再容易保管时出货的概率较大；对于用粮企业而言，全国性的低迷消费令产品滞销，原料建库比较缓慢，更多选择是滚动建库，以随采随用为主；对于渠道贸易商而言，面临的境况依然比较艰难，在产区收不到现货，下游也同时卖不动货，进入一种停滞阶段。不过，这种境况只是暂时的，在经历第一波疫情冲击后，大部分人都会感染并痊愈，届时加上国家促消费政策的调整，大力恢复经济、发展经济是大趋势，未来需求恢复是必然。

“地趴粮”陆续出货粮食购销逐步回暖

2023年二季度（4月至6月），疫情的影响力度已经明显变小，市场各项经济活动开始恢复，玉米市场同样如此。往年到了4月份，伴随天气逐步变暖，最后一波“地趴粮”保管难度加大，而且此时临近春耕，农户也到了备耕时期，陈粮出货是必然。

生猪养殖方面，4月份是集中补栏的时期，新的猪周期将会开启，企业建库行为增多。况且，玉米行业还处于低库存时期，下游企业的集中补库将会促进玉米购销的快速回暖。进入5月，新一年的春耕即将开始，据相关农户反映，现阶段已经有人开始高价租地，地租比2022年高200元/吨，吉林部分地块地租已经达到1200元/亩。种植面积、农资价格等也是炒作因素，需重点关注。

巴西玉米集中到港缺口得到有效弥补

2023年三季度（7月至9月），未来巴西玉米的集中到港以及低成本进口，无疑会冲击国内玉米市场。巴西玉米一直是市场关注的热点，按照时间线来看，2022年5月份中国和巴西就签署了植物检疫协议，为巴西对华出口玉米扫清障碍；10月份中国批准100多家巴西公司对华输出玉米；11月份有20万吨玉米装船离港。巴西玉米进口正在顺利推进，未来国内玉米的缺口将会逐步得到有效弥补，这是制约未来玉米价格“天花板”的重要因素。

进口成本方面，按照当前汇率、海运费及巴西近月基差报价测算，巴西玉米到港完税成本为2830～2885元/吨，而美玉米2022年12月船期到港成本3050元/吨，国内蛇口港玉米成交价3000元/吨，对比来看，巴西玉米要低于美玉米200元/吨左右，比国内低150元/吨，价格优势明显。另外，按照巴西玉米的生长周期，二茬玉米将会在2023年7月份左右大量进港，届时的理论进口成本将会是2700元/吨，价格更低。

需求端，根据能繁母猪的存栏数据推算，未来二季度是生猪存栏的高峰期，刺激玉米需求，三季度后需求开始逐步转弱，再考虑到7月左右巴西玉米大量到港，预计7月份将会是玉米价格的转折点，玉米远月市场担忧逐步显现。

整个三季度，巴西玉米会是重点，产量变化、运输情况、到港成本等都是重要因素。另外，国内玉米此时正处于生长关键期，雨水、台风、光照等也是关注要点。按照季节性规律，三季度是传统“青黄不接”时期，虽然没有临储玉米供应市场，但是有巴西玉米以及国内稻谷拍卖的补充，国内玉米缺口将会得到有效弥补。

新季玉米开始上市粮食“购销季”重启

2023年四季度（10月至12月），新季玉米陆续上市，新的粮食“购销季”重启。目前推测，再出现新粮上市推迟的概率不大。一方面，三季度的玉米市场供给偏宽松，市场抢粮行为不多，到四季度新粮上市，农户不会惜售，反而越跌越卖；另一方面，从生猪存栏数据推算，10月份又到了需求偏弱的时期，采购意愿不会强烈。

国际市场，全球玉米库存处于恢复阶段，乌克兰农业生产逐步恢复，加上南美玉米丰产，进口玉米成本不会处于较高水平，国内玉米价格的“天花板”进一步下移。宏观方面，经过一年时间的调整，美联储加息进程令经济通胀水平得到很大程度的缓解，全球商品价格面临下行周期。

综合分析，虽然2022年历经波折，但是2023年值得期待，玉米市场供需缺口得到弥补，玉米进入“后疫情”时代，市场的供需结构均将发生较大改变。从一季度的疫情全面暴发，下游需求进入冰点；到二季度的“地趴粮”陆续出货，下游需求有效恢复，粮食购销逐步回暖；再到三季度的巴西玉米集中到港，玉米缺口得到有效弥补；到四季度的新季玉米开始上市，粮食“购销季”重启。

在一系列季节性变化过程中，用粮企业可以根据每个时期的特点来进行玉米购销，比如一季度适合“躺平”，因为在这个特殊时期，市场的流动性是一年内最差的时候；二季度4月份后就可以开始收粮建库存了，这是一个粮食季节最后的收购机会；三季度7月份进口玉米到货，有条件的企业可以采购进口玉米，成本可能比国内玉米更低，8月至9月是出货的好时机；四季度后新季玉米陆续上市，新的粮食“购销季”开启，企业又将迎来新的挑战。

来源：粮油市场报