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品种解读：

焦煤：上周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率75.59%较上期值增0.97%；日均产量62.96万吨增0.83吨；原煤库存274.3万吨降1.15万吨；精煤库存184.58万吨降15.05万吨。供给端，疫情对上游影响逐渐缓解，煤矿整体开工率小幅回升，但由于部分煤矿提前开始放假，原煤产量总体回升有限，进口端由于3日蒙古矿方宣布下月起按边境价格出售煤炭，叠加部分贸易商运输许可证到期影响，主要口岸日均通关车辆已降至450车左右，供给总体有收紧趋势；需求端，焦企开工率小幅增加，钢厂铁水小幅下滑，焦钢企业补库接近尾声，下游补库动作开始放缓。总体来看，短期在下游焦钢企业采购意愿整体趋弱的影响下，焦煤需求边际走弱，叠加进口端扰动频出，宏观层面稳地产政策频发，宏观预期延续强势，焦煤价格将延续震荡格局。中长期来看，焦煤价格弹性仍取决于下游钢材价格以及钢厂利润空间。

焦炭：二轮提降范围扩大，唐山、山东主流钢厂对焦炭采购价格提降100-110元/吨。上周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为72.8%增1.1%；焦炭日均产量66.7增0.9，焦炭库存78.5减0.5，炼焦煤总库存1185.0增25.6，焦煤可用天数13.4天增0.1天。供给端，现货一轮提降落地，焦企利润走低，产量及开工率上升幅度有限，叠加部分产地焦企因环保政策停产限产，产量及开工率已至阶段性高位；需求端，部分高炉开启检修，钢厂铁水产量走低，焦炭日耗转弱，钢厂利润恢复有限叠加冬储补库临近尾声，需求端支撑走弱。总体来看，春节假期临近，随着钢厂库存快速累积，焦炭整体供需趋于宽松，考虑到下游需求转弱以及焦煤价格支撑不足的影响，下游对焦炭仍有提降预期，而宏观面地产利好政策频发，宏观预期转好，预计焦炭将延续震荡趋势，中长期仍需关注钢厂利润以及部分地区冬季环保限产政策的影响。

操作建议：高位盘整震荡，区间操作。

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