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2022全年，在宏观流动性方面，整体处于宽货币、紧信用的状态。

从货币视角来看，宽货币下，银行间保持着充足的流动性。全年M2增速基本处于上升趋势，后半年增速保持在12%附近，DR007基本运行在7天期逆回购利率的下方。但M1增速表现就差强人意，全年处于负值区间，年平均增速仅为-6.33%。与此同时，M1-M2剪刀差也在不断走阔，货币活化程度较低，从货币到信用的传导不畅。

从信用视角来看，弱信用是年内的主基调。全年社融同比增速基本维持在10%上方震荡，尤其是第三季度以来，增速出现显著回调，实体经济的融资能力明显下降。其实，拆分社融的分项就可以看到，占据社融大头的居民中长期贷款和企业中长期贷款均表现较弱，这也和全年偏弱的经济景气和转弱的经济信心有密不可分的关系。

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