黑色系：

【资料图】

螺纹钢：积极情绪下期螺再冲新高，下游市场陆续进入放假状态

价格：螺纹钢2305合约今天白天震荡上行，一度冲最近新高4186元/吨，收盘价4173元/吨，收涨1.14%。现货价格在高位持稳，今天上海中天价格为4140元/吨。

供应端：本周螺纹钢产量237.91万吨，环比减少9.84万吨，较上周减量幅度有所收窄。随着春节将近，长、短流程钢厂生产积极性降低，产量继续走弱。其中，短流程钢厂开工率已经降至2.3%，基本处于放假停产状态。

需求端：随着春节临近，下游工地已经陆续放假，实际需求明显走弱。本周表需继续大幅下滑。表观需求量171.43万吨，环比减少40.64万吨。而全国建材成交量已经萎缩至2.62万吨，贸易商陆续离场，市场有价无市特征明显。

观点与建议：目前基本面淡季特征明显，下游成交基本已经停滞，逐渐进入放假状态。春节前，宏观强预期依旧是05主逻辑，在预期提振下，走强趋势未改。短期高位盘整看待。随着春节将近，注意避险情绪升温给盘面带来的波动影响。

化工系：

原油：美联储加息预计放缓，原油震荡上行

期货市场，布油在83美元整数关口附近震荡整理。国内SC2303合约小幅收涨，收盘价538.0。

宏观方面：世界银行将许多国家2023年的增长预测下调至处于衰退边缘的水平，因为央行加息的影响加剧、俄乌战争仍在继续，以及世界主要经济引擎停滞不前。美国12月消费者价格指数(CPI)环比下降0.1%，这是自2020年5月以来首次下降，因汽油和机动车价格回落，为通胀现在处于持续下降的通道提供了希望，尽管劳动力市场仍然紧张。由于通胀放缓，市场预计美联储下次会议将仅加息25个基点且利率峰值将低于5%。

供应:EIA报告显示美国原油产量增长10万桶/日至1220万桶/日。IEA预测明年一季度俄罗斯原因供应或下降14%。欧佩克原油产量12月小幅增加，因尼日利亚为打击石油盗窃行为部分扭转了长期的产量下滑局面。

需求：美国受圣诞节和寒冷天气的影响，原油消费出现下滑。国内疫情政策调整之后，消费逐步恢复，但国际上依旧对中国的消费存疑。

库存端:截至1月6日，API原油库存增加1487万桶，汽油库存上升183万桶，馏分油库存上升109万桶。截至1月6日，EIA原油库存大增1896万桶，汽油增加411万桶，精炼油库存下降107万桶。

观点及建议：美国公布CPI数据，市场预计美联储的加息动作将放缓，利好大宗商品。目前原油受需求提振的影响，中国民营炼厂大幅提涨汽油价格之后，对原油需求有一定的提振作用，但我们依旧不能忽视全球经济处于衰退的事实。短期我们建议震荡上行的思路对待，但过程不会缺少大幅波动，注意节奏把握。

甲醇:原油带动下，甲醇震荡上涨

期货市场，甲醇2305合约小幅收涨，收盘价2653。现货端，港口库存低，目前现货依旧强势于期货。

供应端:甲醇装置产能利用率环比上周小幅波动，上游在年前依旧以排库为主，运费近期有所提升。海外装置伊朗方面有限气行为，影响一月份我国的进口量。关注今年伊朗装置的开工动态和新增装置情况。

需求端：MTO开工率环比上周下降4%，周内华东地区部分MTO装置在甲醇价格下降的前提下，亏损有所缓解。传统需求表现没有亮点，除甲醛开工率春节的缘故，下滑之外，其余需求维持前期水平。

库存：甲醇港口库存窄幅波动，进口船货抵港速度尚可，港口卸货速度略有好转，华东提货维持略低水平，华南港口库存宽幅累库。

观点及建议:目前甲醇主要受宏观和市场情绪的影响，甲醇供给和需求短期没有太大变动，需求端兴兴已经复工，供给端内地装置开工率不断提升，短期基本面对甲醇价格的指引作用不大。年前上游以排库为主，运费高企，下游接受能力一般，今日甲醇在原油的带动下，小幅上涨，短期我们建议甲醇以震荡调整的思路对待，关注原料端的变动。

农产品板块：

棕榈油：春节临近，油脂消费预期减弱

棕榈油2305合约日内跌0.51%，收盘7750元/吨；广州市场棕榈油7670元/吨。

最新消息：马来西亚方表示，政府将为外国工人入境提供便利，以帮助遏制棕榈油生产的损失，劳工状况有望在2023年有所改善，但担忧依然存在，预计2023年马来西亚棕榈油产量将减少。

供应：马来西亚出口数据减弱，受到东南亚洪水影响，油棕种植园的收割工作进展不顺，产地提振有限，但减产预期相对存在支撑。不过今年二季度随着更多外国劳工进入，棕榈油产量将进入恢复期。

国际消息：阿根廷持续干旱，持续的拉尼娜现象和潜在的厄尔尼诺现象，以及俄乌冲突的背景下油脂油料的供应担忧持续存在。而随着印尼将在2023年2月将生物柴油的规定提高到B35，生物柴油的需求正在上升；印尼还将其国内市场义务比率从国内销售要求的8倍降至6倍，这将限制印尼的出口。

国内情况：临近春节长假，节日需求恢复缓慢且低于预期，现货成交回落，需求提振有限。但是国内棕榈油库存第二周下降，进入去库阶段。

总结：棕榈油自身基本面提振有限，持续向上驱动不足，但供应担忧支撑市场，或维持宽幅震荡运行；但长期来看油脂供应呈增加趋势。

观点及建议：基本面有明显提振前，棕油持续向上动力不足，宽幅震荡思路对待为宜；当前处于宽幅震荡中的下行阶段，短期偏弱运行。

豆粕：USDA报告偏多，豆粕虽成本端小幅上涨

豆粕2305合约日内涨1.61%，收盘价3916元/吨，现货张家港43%蛋白豆粕4595元/吨

最新消息：周五凌晨将发布1月USDA供需报告，市场聚焦于阿根廷大豆的产量。

产地原料端：阿根廷干旱天气较难缓解，但巴西天气整体良好，产量有望达到创纪录水平，抵消阿根廷产量的任何削减。阿根廷第二轮大豆美元出口优惠汇率实施结束，此后出口动能减弱，且中国消费需求缓慢恢复，美豆有支撑，短期高位震荡运行。

国内供应：国内油厂持续开机，大豆压榨量增加，豆粕库存继续累库，供应压力逐渐加大。

需求端：节前生猪大幅出栏，且节后豆粕进入消费淡季，需求缺乏进一步提振。

总结：国内供应端紧缺问题逐渐改善，但由于成本端存在供给担忧，豆粕依然维持高位运行；不过需求后市缺乏提振，豆粕或逐渐走弱。

观点及建议：国内供应紧张情绪逐渐缓解，但短期南美天气扰动仍存，美豆高位支撑市场，豆粕呈近强远弱格局，短期震荡偏强思路对待，同时关注节后是否有回落机会。

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