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品种解读：

焦煤：本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率63.02%较上期值降12.21%；日均产量52.7万吨降10.28吨；原煤库存253..32万吨降5.81万吨；精煤库存163.37万吨增0.04万吨。供给端，国内煤矿陆续开始放假，短期产量相对走低，进口端蒙古国甘其毛都口岸贸易企业陆续开始放假，年底运量难有明显增量，供给端短期仍相对偏紧。需求端，随着下游焦钢企业库存逐渐累积，冬储补库已临近尾声，需求有走弱趋势。总体来看，焦煤基本面延续供需双弱局面，春节后随着国内煤矿逐渐复工以及蒙古国出口政策落实，供应端增量将压制焦煤价格上行空间。宏观层面，随着地产端政策不断出台及优化，市场对整体黑色板块节后预期相对乐观，多空交织下，焦煤盘面节前将延续高位震荡格局，但焦煤强预期弱现实格局仍未改变，当前点位谨慎追高。后续需关注进口端增量、下游企业利润改善情况以及终端需求恢复情况。

焦炭：上周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为72.0%减0.9%；焦炭日均产量66.0减0.6，吨焦盈利-89元/吨减75，焦炭库存91.0增12.5，炼焦煤总库存1250.7增65.7，焦煤可用天数14.2天增0.9天。供给端，现货二轮提降落地，焦企亏损扩大，利润制约下部分焦企被迫从提产节奏转为限产节奏，生产以跟随下游需求调整为主；需求端，钢厂铁水维持高位，但终端成材需求季节性回落，随着钢厂焦炭逐渐累积，钢厂采购节奏逐渐放缓，焦炭需求边际走弱。总体来看，春节假期临近，随着钢厂库存逐渐累积，焦企出现累库现象，焦炭基本面仍相对疲软。宏观层面，随着地产利好政策不断释放，市场对节后需求预期相对乐观，宏观产业共振影响下，焦炭盘面节前呈现高位震荡走势，强预期弱现实下谨慎追高。后续需关注焦炭三轮提降博弈以及终端市场回暖情况。

操作建议：高位震荡，节前控制仓位，轻仓操作。

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