行情解读：

宏观分析：

美国1月季调后非农就业人口增加51.7万人，显著强于市场预期的18.5万人，为2022年7月以来的最高水平，表明在美联储试图放缓经济增长之际，劳动力市场依然强劲。市场担忧强劲的就业数据将给加息政策更大的空间，美元指数跳涨超1%，有色普跌。从当地时间2月5日开始，欧盟开始对俄罗斯石油产品正式实施价格上限。针对欧盟制裁措施，俄罗斯方面此前已宣布，自当地时间2月1日起，正式禁止向在合同中直接或间接使用设置价格上限机制的法人实体和个人供应石油，这一法令将持续至7月1日。本周中国1月CPI、PPI数据、社会融资规模、M2等经济数据将公布，市场情绪或趋于谨慎。

(相关资料图)

沪铜

基本面分析：南美矿端干扰增加，铜矿加工费继续回落，冶炼端，国内大冶冶炼30万吨检修开始，进口窗口关闭，出口预计增加，周度供应或环比回落。本周SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率约为42.15%，较春节前最后一周回升16.58个百分点。MM调研了精铜杆企业的复工情况，样本中不少企业节后成品库存居高，周初以发运成品库存为主，周中、周尾才陆续开炉生产，甚至有个别企业还未复工，本周精铜杆行业开工率尚未恢复至正常水平。预计元宵节后，铜中下游企业将陆续复工，采购情绪或回暖，升水将恢复。截至2月3日周五，SMM全国主流地区铜库存环比周一增加3.38万吨至29.77万吨，较上周六增加6.17万吨，较节前增加10.11万吨，

高于去年同期的8.66万吨。上期所铜库存较节前增加86542吨至226509吨。

策略建议：春节假期结束归来，随着美联储加息放缓的预期落地，市场情绪逐渐回归理性，国内的需求复苏预期仍在，淡季累库和南美矿端干扰加剧了铜价波动幅度，但是在需求真正证伪之前，铜回落的深度有限，随着中下游企业开工复产，进口窗口的关闭和大型冶炼厂检修下，库存的拐点将逐渐到来，铜或陷入区间震荡，美国非农数据大超预期，美元指数反弹，铜价走弱，建议关注下方均线和前低支撑，区间操作为主。

风险提示：全球经济衰退超预期，矿山罢工，需求大幅走弱

沪铝

基本面分析：全球最大航运公司之一的丹麦马士基集团向外媒表示，美国已开始扣留进口自中国的铝制品，尤其是来自中国新疆地区的产品。所有进口公司都需要对其供应链进行调查，并实施合规计划。据SMM数据显示，目前疆内合计电解铝建成产能618万吨，占国内总产能的13.7%，2022年疆内电解铝总产量611.8万吨。若美国开始对中国铝出口制品实施制裁，原本出口的铝或转为内销，并打击国内铝生产商积极性，挫伤铝价。SMM数据显示，2023年1月国内铝加工行业综合PMI指数环比下降1.9个百分点至35.3%，1月初下游加工企业一定程度上受到疫情影响，而后适逢春节假期，下游的订单和开工率下滑明显。云南铝企减产如落地，或将影响60万吨电解铝产能，2月份的电解铝产量或环比低于1月份。2023年2月6日，SMM统计国内电解铝锭社会库存114.3万吨，较上周四库存增加9.6万吨，较1月30上周一库存量增加15.8万吨。较去年2月份历史同期库存增加27.8万吨。

策略建议：美国非农数据大超预期，美元指数大幅反弹，叠加铜作为有色板块领头羊下挫，整体板块情绪偏弱，此外铝的超预期累库也打击了市场的信心，但是若云南铝减产落地，随着国内经济复苏，累库的拐点或逐渐临近，在需求预期证伪前，短期预计铝震荡调整，建议轻仓逢低试多，关注下方均线支撑。

风险提示：海内外铝冶炼减产

沪锌

基本面分析：近期国内锌锭社会库存较大幅度的增加，国内锌锭现货进入贴水状态，而海外LME锌价在逐渐走强，沪伦比值下调，进口亏损超3000元/吨，国内锌锭出口利润由负转正，锌锭出口窗口已打开。据SMM调研，截至本周一（2月6日），SMM七地锌锭库存总量为18.08万吨，较上周一（1月30日）增加2.29万吨，较上周五（2月3日）增加0.67万吨，国内库存录增。据SMM调研，从国内锌冶炼厂排产情况来看，2023年2月冶炼厂减产规模同比缩减，预计精炼锌产量不及预期。随着房地产竣工和光伏相关镀锌订单启动，锌锭累库节奏或放缓。

策略建议：美国非农数据大超预期，美元指数走高，锌价连续走低，预计锌短期重回震荡，建议区间操作为主，关注后续稳经济政策落地。

风险提示：能源价格，冶炼厂减产

中辉期货公司授权文本由“专注期货开户交易及专业行情分析资讯网站”：【一期货1qh】转发