在近期印度、欧洲等多地糖产量下滑的影响下，国际白糖价格已经升至近六年新高。

尽管巴西预计将迎来有史以来最好的蔗糖丰收季，但出口能力受限可能会限制其对糖价的降温效果。而同时，中国重新开放后，糖需求有望持续反弹。

国际白糖价格已升至六年新高

(资料图片)

上周，ICE原糖期货一度涨至21.86美分/磅，创2016年以来盘中最高水平。尽管本周一ICE原糖价格有所回落，但仍处于较高水平。这预计将带来烘焙食品、糖果和软饮料的制造成本上升，从而引发更大的通胀压力。

白糖价格飙升背后受到了多项因素支撑，其中最主要的就是印度白糖产量下降，从而导致印度政府限制白糖出口；同时，由于天气干旱和农药禁令威胁，欧洲的白糖产量也岌岌可危。此外，印度和巴西的工厂正在转移更多的甘蔗来生产乙醇，预计也将进一步影响白糖产量；而中国近期的重新开放可能会提振白糖的需求。

对于白糖市场来说，未来最大的价格”降温“因素可能是巴西的白糖供应。作为全球最大的白糖出口国，巴西有望迎来一个蔗糖丰收季——但这一收获季可能要到4月份才开启，对于当下火热的白糖市场来说仍然是远水解不了近火。

已经有迹象表明，白糖价格的上涨正在推动美国和欧洲杂货商品零售价格的上涨。

印度大宗交易商MeirCommoditiesIndia公司董事总经理RahilShaikh表示：“目前最大的担忧是全球白糖库存紧张。截至目前，印度出口的幕帘已经拉下。如果巴西再出现任何冲击，那么全球市场将会起火。”

印度糖产量预期下调

印度作为全球第二大白糖供应国，其出口量变动一直是影响全球白糖市场的关键问题。

印度的白糖出口量受到政府的严格把控。目前，印度政府只允许本国糖厂在2023年第一季度出口620万吨甜味剂、570万吨蔗糖。

由于印度天气恶劣影响甘蔗产量，印度政府后续可能不会批准增加白糖出口配额。因此，印度糖厂协会上周已经将本季度的白糖发货量预期下调至约600万吨。

欧洲农药禁令加大糖短缺风险

由于热浪和干旱气候影响，欧洲白糖的产量也受到影响，并不得不加大了白糖进口量。同时，欧盟最近的一项农药禁令更是进一步加大了对白糖产量的威胁。

去年末，欧盟委员会宣布,从2026年起将禁止进口含有新烟碱类杀虫剂残留的产品。这种新烟碱类杀虫剂被认为对蜜蜂有害，并且已经在欧盟被禁止使用，但一些国家此前仍然想方设法绕过该禁令，继续喷施该款农药。如今，在欧盟进一步收紧的禁令下，白糖的产量可能将面临威胁。

交易员们表示，一些欧洲食品公司在现货市场上购买精制糖的价格已超过每吨1000英镑。这远远超过了通常的水平，这不仅挤压了企业利润率，也令糖价面临持续上行压力。

巴西的丰收季救不了近火

和印度与欧洲不同，巴西将迎来有史以来最好的蔗糖收获季之一。由于天气良好、土壤湿润，巴西本季度糖供应量有望达到历史新高水平。

不过，巴西在实现白糖丰收的同时，大豆也迎来了丰收，两种商品的出口装运高峰期预计将“撞车”——因此，白糖生产商和贸易商正在为港口拥堵做准备。

白糖交易商CzarnikowGroupLtd.旗下分析师AnaZancaner表示，巴西白糖出口能力受限可能会推高现货的价格。同时，最近燃料价格上涨也引发了人们的担忧，即巴西的糖厂可能会把更多的甘蔗转化为乙醇。

其他供应国情况也不乐观

泰国糖厂已经在近期表示，泰国供应的增加将不足以填补印度产量减少和巴西发货延误造成的缺口。

而在美国，甜菜糖的供应中断推高了精制糖的价格，并已经推高了当地糖果和烘焙食品的成本。美国的主要糖供应国墨西哥的收成也并不乐观。

需求仍在持续反弹

经纪公司ParagonGlobalMarkets董事总经理麦克杜格尔（MichaelMcDougall）说，中国的重新开放应该会增加白糖需求。

在白糖的最大进口国印度尼西亚，白糖供应紧张已经对该国食品和饮料行业构成威胁。印尼制糖业协会表示，印尼可能不得不转向巴西和澳大利亚的白糖，以填补来自印度的缺口。

不过，全球第五大制糖企业AlKhaleejSugarCo.的交易主管班纳吉（SomitBanerjee）认为，最近白糖价格的上涨受到了过度投机的推动，而未来潜在的供应过剩可能会压低价格。

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