行情解读：

宏观分析：美国1月CPI将于明日公布，美国将公布2023年1月CPI，目前市场预期美国1月CPI年率未季调为6.2%，略低于6.5%的前值；美国1月CPI月率季调后为0.5%，高于-0.1%的前值。2月16日，美国将公布截至2月11日当周初请失业金人数，有望继续增加。美联储的下一步举措与通胀走势密切相关。如果通胀高于预期，那么加息节奏可能走强，美元走高，反之则美元走弱。1月新增社融5.98万亿元，同比少增1959亿元。其中，新增信贷和信托贷款同比分别多增7312亿元和少减618亿元，1月信贷投放创2010年以来单月历史新高。但从信贷结构来看，企业端表现仍好于居民端，现阶段居民加杠杆意愿仍不足，1月30城商品房销售同比下降41%，1月人民币存款增加高达6.87万亿元，同比多增3.05万亿元，消费投资意愿仍待修复。

沪铜

(资料图)

基本面分析：南美矿端干扰持续，但随着海外供应端的持续修复，中国炼厂大冶总部、江铜、铜陵金冠、江铜富冶和鼎铜业等即将或已经进入检修期，SMM进口铜精矿指数TC或逐渐回升。交割临近，冶炼厂发货量将增加，而随着复工的加速，需求也将增长，周度累库幅度收窄，预计库存拐点临近，截至2月13日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.34万吨至31.63万吨，消费逐步恢复叠加进口铜到货仍偏少，令库存累积幅度减少。目前总库存较春节前的19.66万吨增加11.97万吨。

策略建议：近期美联储鹰声频传，铜承压下行，本周交割临近，供需或双增，市场密切关注明日美国CPI数据，预期通胀将继续回落，铜价多次测试68000-68200的支撑，短期有企稳蓄势的状态，建议逢低轻仓试多。

风险提示：全球经济衰退超预期，矿山罢工，需求大幅走弱

沪铝

基本面分析：周末云南限电减产消息迟迟没有落地，之前的利多消息逐渐消耗完毕。SMM预计1月底国内电解铝运行产能或回落至4010万吨附近，预计1月产量或在340万吨附近，同比增长6.2%。近期能源价格回落，预焙阳极价格走弱，氧化铝价格维持稳定，整体而言，电解铝成本支撑减弱，电解铝最新行业成本为17537元/吨，行业平均利润1472元/吨。2月9日，SMM统计国内电解铝社会库存119万吨，较上周四库存增加14.3万吨，较本上周一库存量增加4.7万吨。较去年2月份历史同期库存增加24.1万吨。较春节前1.19号库存累计增加44.9万吨。

策略建议：宏观和板块情绪不佳，累库和成本支撑减弱下，铝震荡下行，预计短期铝震荡偏弱，关注下方18200支撑情况，关注后续累库拐点和云南限电落地。

风险提示：海内外铝冶炼减产

沪锌

基本面分析：2023年1月SMM中国精炼锌产量为51.12万吨，环比减少1.46万吨或环比增少2.77%，同比减少0.64万吨或1.23%。略高于1月预期值50.46万吨。国内矿产锌冶炼厂生产利润高企，进入2023年1月，国内多数大中型锌冶炼厂以满产及超产为主；检修则主要集中四川、湖南等再生锌冶炼厂为主，另云南及内蒙部分炼厂亦1月常规检修。截至本周五（2月10日），SMM七地锌锭库存总量为18.55万吨，较上周五（2月3日）增加1.14万吨，较本周一（2月10日）增加0.47万吨，国内库存录增。

策略建议：受美元走高影响，锌价承压，短期需求不及预期，锌跌破2万3整数关口，预计短期震荡偏弱，建议暂时观望，等待锌价止跌企稳。

风险提示：能源价格，冶炼厂减产

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