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行情解读：

据乘联会，2月狭义乘用车零售销量预计135万辆，同比增长7.2%，环比增长4.3%；其中新能源零售销量预计40万辆，同比增长46.6%，环比增长20.3%，渗透率29.6%。2月的汽车销售数据好转，北上广等一线城市房市出现小阳春。随着两会临近，国内经济复苏预期不断走强。美国2月Markit制造业PMI初值47.8，创4个月新高，预期47.1，前值46.9。美国经济数据超预期，或提高美元加息预期，据CME“美联储观察”：美联储3月加息25个基点至4.75%-5.00%区间的概率为76.0%，加息50个基点至5.00%-5.25%区间的概率为24.0%；到5月累计加息25个基点的概率为0.4%，累计加息50个基点的概率为75.7%，累计加息75个基点至5.25%-5.50%区间的概率为23.9%。俄乌战争即将一周年，普京发布强硬讲话，俄乌或复刻朝韩三八线长期对峙模式，地缘政治风险长期延续。

沪铜：

铜基本面变化不大，最近还是小幅累库的状态，截至2月20日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周五增加0.45万吨至32.99万吨。中下游贸易商和加工企业大部分恐高观望为主,现货贴水扩大，随着金三银四旺季和两会临近，经济复苏的强预期下，宏观情绪主导铜价，关注周四美联储会议纪要的表态，铜短期涨势如虹，今日多单止盈增多和高位试空入场，但在需求证伪之前，铜或易涨难跌，建议多单继续持有，关注上方前高71000-71500的压力位。风险提示：矿山停产，需求崩塌

沪铝：

云南限电减产规模或达67-80万吨附近，随着云南限电减产落地，限电减产的效果或将在二季度的消费旺季逐渐显现，近期煤炭价格止跌企稳，电解铝成本支撑担忧得到缓解。最新电解铝社会库存小幅累库至123.3万吨，较上周增加1.7万吨。宏观和板块情绪回暖对冲了累库和需求不足的担忧，建议多单继续持有。短期铝测试上方均线压力位，风险提示：美联储转鹰，需求不足

沪锌：

五矿资源方面澳洲DugaldRiver矿山因事故停产，锌矿端担忧增加。截至本周一(2月20日)，SMM七地锌库存总量为18.15万吨，较上周一(2月13)减少0.63，较上周五(2月20日)减少0.3万吨，国内库存录减。随着基建和房地产回暖，锌中下游加工企业开工率迅速反弹。宏观和基本面共振，锌短期震荡偏强，建议多单继续持有。风险提示：需求崩塌

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