国债：信贷社融超预期，期债多头力量减弱

国债期货多数小幅收跌，10年期主力合约跌0.05%，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约收平。

行情解读：

【资料图】

1，公开市场方面：央行开展了410亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%，当日70亿元逆回购到期，因此单日净投放340亿元。

2，资金面：资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行21.5bp报1.614%，7天期下行5.4bp报1.959%，14天期下行7.1bp报2.009%，1个月期上行0.7bp报2.371%。

3，市场风险偏好：A股大小指数分化，中字头股狂欢，新能源赛道沉默。沪指劲升逾1%；创业板指连跌4日，创出两个月来新低。

上证指数收涨1.2%报3268.7点，深证成指涨0.55%报11505.02点，创业板指跌0.56%报2357.07点。

4，逻辑观点：国内2月M2、新增贷款及社融均超预期，且融资需求增速强于货币供给，社融对宽信用的验证初步成立，抑制债市反弹空间。近期强劲的美国经济数据令美联储加息风险上升，随着硅谷银行倒闭，加息对美国金融体系的风险开始显露，市场对货币政策进一步紧缩的预期有所缓解，美债收益率和美元回落，有利于国内市场风险偏好提升，股债跷跷板效应或也抑制债市反弹，三大期债加权指数距离20日动态区间上沿和120日均线的空间在压缩，多头逐步离场为宜。目前逆回购余额降至较低水平，流动性相对稳定，市场关注点转向MLF续作情况。本周关注2月消费、投资、70城房价等经济数据预期差。

操作建议：

期债反弹空间有限，多头力量有所转弱，多单离场为宜。

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