国债：海外恐慌情绪降低市场风险偏好，期债全线收涨

国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.14%，5年期主力合约涨0.08%，2年期主力合约涨0.02%。

(资料图片仅供参考)

行情解读：

1，公开市场方面：央行开展了290亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%，当日30亿元逆回购到期，因此单日净投放260亿元。

2，资金面：资金面方面，Shibor短端品种全线上行。隔夜品种上行21.5bp报1.8290%，7天期上行9.6bp报2.0550%，14天期上行5.7bp报2.0660%，1个月期上行0.7bp报2.3780%。

3，市场风险偏好：A股低开低走，盘初市场持续走弱，三大指数跌幅相继超过1%，创业板指一度跌至2%，午前市场止跌小幅反弹；午后A股跌幅逐步收窄，创业板指一度接近翻红，但市场未能更进一步，尾盘出现回落。市场下跌个股超4000只。国内商品期市收盘多数下跌，能化品领跌，贵金属均上涨，农产品涨跌不一，基本金属多数下跌。

4，海外环境：隔夜硅谷银行风波仍在持续，原油市场大幅低开定价危机，不过市场在情绪是否后有所回升，后续在此事件下市场关注联储是否继续按节奏加息，今夜美国CPI数据将引发更大波动。美联储的持续加息最终必然会引发金融市场的动荡甚至经济衰退，硅谷银行的问题是美联储大幅加息下的必然结果。未来该事件是否还有后续，仍具有较大的不确定性并需要持续关注。一方面，关注美国中小银行是否还有挤兑的风险；另一方面，银行资产端的债券在加息周期中深度亏损，也需要较长的时间缓和。此外，需要关注欧洲国家的债务压力。

5，逻辑观点：高频数据中地产和汽车销售修复依旧不强，叠加两会政策定调偏稳，市场对经济强修复的预期有所下降，经过上周的消化后，利率再度进入震荡区间。对于方向的选择，国内锚定地产销售、资金面变化；国外关注硅谷银行风险事件以及美联储加息节奏变化。目前逆回购余额降至较低水平，流动性相对稳定，市场关注点转向MLF续作情况。本周关注2月消费、投资、70城房价等经济数据预期差。

操作建议：

三大期债加权指数仍在20日动态区间内延续反弹，其中十债距离上沿和120日均线还有小幅空间，多单逐步离场为宜。

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