炼焦煤趋势点金跟踪

(资料图片仅供参考)

逻辑复述：

1，供需双弱格局延续，焦煤微观基本面弱于焦炭

2，估值与利润方面均没有指引

3，变量仍在终端及宏观经济方面，与焦炭相似

总结：单边不确定性较高，关注逢低看多焦化利润

今日更新：

1，本周三大数据机构发布的成材产销存情况，略显平淡，螺纹钢表需较上周小幅回落，产量持平，去库有所放缓。

2，焦炭第一轮提涨仍未落地，焦煤利润靠着炼焦煤价格下滑产量稍有恢复动力，但持续性存疑。

3，两会结束，前期安检严格有停限产的煤矿陆续复产，供应边际增加。

4，瑞士信贷的影响远远大于美国硅谷银行事件，体量之大使其无法像美国硅谷银行一样被救助，今日国内资产与大宗商品暴跌深受其影响，不排除恐慌情绪进一步蔓延。

影响与总结：

在外部环境复杂，资金情绪不稳定恐慌指数上升的情况下，黑色系一边随大宗商品高位回调，一边有基本面支撑，短期单边行情不确定性较高。但本周逻辑中提到的煤焦比低位仍具多配性价比今日表现仍较好，主力合约比值上涨至1.4872，短期逻辑仍延续。

【螺纹钢周内追踪】

【逻辑复述】

1.在昨日海外银行危机蔓延后，螺纹钢短期逻辑出现明显转换。海外宏观风险成为影响盘面的主要逻辑。螺纹钢跟随大盘下行。

2.螺纹钢自身旺季需求仍影响盘面。近日旺季成交量回落，去库小幅放缓，旺季需求利好信号暂时不足，后续持续观望。

【今日更新】

1.海外宏观：周三瑞信欧股收盘跌超24%，创纪录最大单日跌幅，美股收盘则大跌14.14%。瑞士央行、瑞士金融市场监管局就市场不稳定发表声明。瑞士央行表示，如有需要，将向瑞士信贷集团提供流动性。

2.供需数据：今日钢联公布螺纹钢周度数据。本周螺纹钢产量303.93万吨，环比增加0.08万吨。库存方面，本周较上周去库幅度小幅收窄，但去库趋势持续。厂库环比去库16.18万吨，社库环比去库30.02万吨。需求方面，本周表需350.13万吨，环比小幅减少6.72万吨。螺纹钢周度数据整体偏中性，虽仍处去库，但去库幅度收窄，表需在高位小幅回落，暂未有明显亮眼表现。

3.实际成交数据：昨日全国建材成交量13.45万吨，环比减23.3%。下游旺季需求持续性依旧未稳定下来。市场对未来旺季预期犹疑再起。

【影响与总结】

自昨天夜盘以来，期货各大品种明显受到海外银行危机蔓延的影响，市场恐慌情绪升温。黑色系盘面跟随期货大盘迅速下行。而建材昨日成交数据下滑，螺纹钢周度数据未有明显亮眼表现，基本面利好支撑不足，螺纹钢抗跌性相对较差，盘面持续下行。

最近海外风险较大，短期螺纹钢或跟随大盘走势，偏弱运行。后续重点关注海外宏观事件影响，其次关注螺纹钢旺季需求表现。短期风险较大，建议谨慎操作，及时观望。

【铁矿石周内追踪】

【逻辑复述】

1.在昨日海外银行危机蔓延后，铁矿石短期逻辑出现明显转换。海外宏观风险成为影响盘面的主要逻辑。但与成材端相比，铁矿石相对抗跌，具有一定韧性。

2.下游旺季需求仍有反复，对铁矿端利好驱动暂时偏弱。

3.监管风险仍存。当监管消息来袭，或监管措施真正发布时，铁矿有承压压力。

【今日更新】

1.海外宏观：周三瑞信欧股收盘跌超24%，创纪录最大单日跌幅，美股收盘则大跌14.14%。瑞士央行、瑞士金融市场监管局就市场不稳定发表声明。瑞士央行表示，如有需要，将向瑞士信贷集团提供流动性。

2.实际成交：3月15日，全国主港铁矿石成交94.70万吨，环比增16.8%。与上周数据相比，本周数据并未特别亮眼，表需小幅回落，去库幅度有所放缓。

3.下游数据：今日钢联公布螺纹钢周度数据。与上周数据相比，本周数据并未特别亮眼，表需小幅回落，去库幅度有所放缓。

【影响与总结】

受海外银行破产风险蔓延，铁矿石整体跟随板块偏弱运行。未来铁矿需要关注海外宏观风险的后续影响，同样继续关注下游旺季需求验证和监管消息。

纯碱周内追踪：

【逻辑复述】

逻辑1：关注下周的库存是累库还是去库，若持续累库，价格必然承压下跌（明日关注）

逻辑

2：关注下游玻璃的库存和地产需求情况；

【今日更新】

截至2023年3月16日，中国纯碱企业出货量为57.61万吨，环比上周-4.4万吨；纯碱整体出货率为96.03%，环比上周-3.47个百分点。

利润方面：截至2023年3月16日，中国氨碱法纯碱理论利润1100元/吨，较上周持平。周内价格持稳运行，利润维持上周水平。

截至2023年3月16日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为1973.60元/吨，环比+7.50元/吨，涨幅0.38%，周内煤炭价格继续下移，纯碱价格延续稳定，利润小幅增加。

供给：截止到2023年3月16日，周内纯碱产量60.20万吨，环比下降2.13万吨，降幅3.42%。

库存：截止到2023年3月16日，本周国内纯碱厂家总库存27.95万吨，环比增加2.38万吨，上涨9.31%。

【影响与总结】

逻辑1今日公布数据，基本兑现了我们在上周趋势点金中的预判，库存依旧是累库的，轻质纯碱价格偏弱，在整体宏观利空情绪下，偏弱为主。

逻辑2中地产的情况，今日公布的地产数据，竣工数据比较好，促进了下游玻璃的走货，近期玻璃现货价格不断提涨，对纯碱的价格有一定的支撑。目前纯碱运行的基本面依旧是高供给，稳定需求，低库存，高估值。

甲醇周内追踪：

【逻辑复述】

逻辑1、关注中原乙烯装置能否重启，预计3月中旬重启对需求端有所提振；

逻辑

2、今年春检明显不及往年同期水平，供应增加；

逻辑

3、关注美联储加息节奏；（目前在盘面上已经显示）

【今日更新】

内地：今日山东淄博地区甲醇市场商谈价格在2560-2580元/吨送到现汇，山东中部甲醇当地工厂报价稳定至2600-2640元/吨厂提现汇，成交一般。

榆林地区甲醇主流价格参考价格至2300元/吨厂提现汇，企业多执行合同为主。

港口：江苏太仓甲醇基差暂稳。下午，现货小单参考商谈2570-2580元/吨附近出库现汇，基差参考+90~+100元/吨或一口价报盘；3下商谈基差+75~+85元/吨，4下基差参考+45~50元/吨，5下基差参考+25~30元/吨。

【影响与总结】

上周提到的第3个逻辑目前主导着盘面的走势，美国硅谷银行事件已经波及到欧洲，市场恐慌情绪陡增，风险资产价格下挫。短期来看，甲醇依旧偏弱走势对待。

目前逻辑2中的春检企业在逐步兑现检修，内蒙古荣信二期90万吨的装置今日停车检修，但明显今年的检修企业不如往年。

逻辑1中的中原乙烯装置目前还未兑现，建议关注。

趋势点金--鸡蛋周内追踪

【逻辑复述】

1.鸡蛋基本面较为平衡，基本面提振力度有限。

2.市场对今年的预期较好，尤其是放开后旅游和餐饮业的消费或将好转，从而推动鸡蛋需求。

【今日更新】

1.现货市场综述：今日产区褐壳鸡蛋价格有稳有涨，粉蛋鸡蛋价格大致稳定，部分销区采购成本提升幅度有限，销区市场到货量增多。其中，广州槎头市场今日到车17车左右，东莞信立市场到车41车左右，北京大洋路市场到车7车左右。然而终端需求平淡，下游环节看涨后市信心不足，普遍谨慎采购、顺势出货，因此市场整体走货一般。主销区鸡蛋价格有稳有涨，个别窄幅下调，均价5.07元/斤，较前一日均价上涨0.02元/斤。

2.基本面概述：

供应：当前蛋鸡存栏水平较低，支撑蛋价。

需求：餐饮行业逐步恢复，对鸡蛋需求量增加，居民购买鸡蛋情绪也逐渐转浓，蛋价后市向好。

预期：今年自疫情放开后，市场对后市旺季的旅游和餐饮业恢复有向好预期，且鸡蛋目前销区销量好于去年同期，后市鸡蛋需求较乐观。

【影响与总结】

目前鸡蛋基本面提振有限，主要运行的逻辑就是对后市需求的好转预期造成的对盘面的提振，在旺季到来之前较难产生单边行情，近期维持震荡整理，盘面走势与分析相符。目前市场的一致预估是今年旺季的餐饮和旅游业会有明显好转，届时低存栏仍然作为支撑将拉动蛋价上行，不过目前需求仍处淡季消费中，需求并未开始真正好转，因此距离行情来临仍有一段时间，价格重心缓慢抬升为主。

趋势点金--豆粕周内追踪

【逻辑复述】

1.短期供应由供应紧张逐渐向供＞求转变，逐渐压制盘面。

2.进口大豆端天气炒作有限，成本预计缓慢下降，豆粕支撑变弱。

【今日更新】

1.南美天气变化：未来1周巴西降水集中在产区的中北部，阿根廷产区降水集中在中东部区域；未来2周巴西降水覆盖面积变化不大，阿根廷降水面积基本覆盖产区，整体降水较为充沛。总体来说，阿根廷降水情况后期转多，一定程度上有利于大豆优良率的恢复。

【影响与总结】

成本端来自南美天气炒作的利多出尽，国内豆粕供需格局逐渐转宽松，与预期相符。

阿根廷大豆减产仍较严重，但巴西大豆的丰产加上收获进度加快，基本覆盖了阿根廷的减产，美豆承压下行，进口大豆成本下调，豆粕的成本端扰动有限。巴西大豆将在4月大量到港，而下游需求维持偏弱，供需格局逐渐转向宽松，豆粕的价格重心也将继续下调。