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钢材核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场小幅下跌，市场成交量14.94万吨，环比回落3.7万吨；热卷价格则涨跌互现。海外市场风险继续发酵，继美国硅谷银行倒闭之后，瑞士信贷事件亦尚未尘埃落定，但国内稳增长政策的持续出台对冲了海外市场的影响，周五央行再度宣布了下调存款准备金率0.25个百分点。螺纹钢现实需求亦有走弱迹象，1-2月份地产降幅虽然明显收窄，但新开工面积降幅仍在10%附近！且上周高频的表观消费数据也回落了6万吨。同时，钢材供应也呈现回升趋势，铁水期产量回升至237万吨，5大材包括螺纹钢周产量也在回升过程中。另外，投机性需求近期也有所减弱，后期期现公司出货概率较大。

铁矿石核心逻辑：铁矿基本面方面的利多目前仅有铁水日产量回升。利空因素也在逐渐积聚，一则，钢材需求分歧较大的情况下，钢材高成本向下游传导困难！二是，港口库存虽然在下降，但中高品矿的库存都处于相对高位。三是，铁水产量逐步接近顶部区域，钢厂补库相对谨慎。未来钢厂的低库存可能会从利多变成利空。四是，铁矿石供应的季节性淡季逐渐结束，本周全国45个主要港口矿石到港量环比回升200万吨。

焦炭核心逻辑：澳煤全面开放进口消息一出，双焦经历连续大跌。2月下旬开始的这波反弹支撑点主要在两会宏观预期偏好以及矿难引发焦煤安全生产加严的担忧。安全事故虽然引发了全国范围内的安全大检查，但影响力度及范围都不及预期，之前停产检查的内蒙矿方也已经基本复产。目前虽处于金三银四传统季节性旺季，下游销售较前期有所好转，但钢厂利润仍然维持低位，焦炭提出的第一轮提涨仍未落地。此轮钢厂焦化厂之间的提涨提降博弈已经持续60多天，实属拉锯战。焦煤成本支撑减弱的情况下，焦炭自身矛盾不足以走出行情。

焦煤/动力煤核心逻辑：澳煤全面开放进口消息释放，盘面情绪迅速降温。从实际情况来看，短期内澳煤焦煤增量预计有限，目前澳煤存在进口优势的煤种主要还是动力煤。少数之前购买澳洲焦煤的贸易商已经顺利通关，开放通关后若中国买家集中询价，不排除澳煤有进一步涨价的可能，叠加船期等因素，预计真正流入中国市场将至4月初。可能最先遭受冲击的是蒙煤，蒙煤与澳煤在质量上仍然存在差距，不少钢厂如果有选择还是愿意用澳煤。待此轮情绪消散后，看澳煤实际量对市场的实际影响有多大。

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