炼焦煤跟踪0321

(相关资料图)

逻辑复述：

1，供需双增，供应增量更为确定，焦煤微观基本面弱于焦炭

2，跟随下游波动，成本支撑减弱

总结：单边跟随下游，套利方面在黑色系中作为空配

今日更新：

1，收盘后市场再次传言，今年粗钢压减政策延续，目标在减产2.5%，2022年该政策的强调再4月份的中央政治局会议，需持续关注消息的准确性，同时注意资金情绪的变化。

2，炼焦煤现货价格普跌，山西、陕西和内蒙等地部分煤矿降价50-100元/吨。

影响与总结：

焦炭/焦煤，螺纹/焦煤，主力合约比值再创新高，符合周一讲的基本面逻辑，即炼焦煤供应边际增长这件事是较为确定的，整个产业链成本支撑下移，下移的过程中找强弱关系。而下游需求还是在摇摆和不确定中运行，黑色系整体弱势运行，而根据历史经验，通常价格在下行的过程中，焦化利润(煤焦比）扩张的概率更大。

【螺纹钢周内追踪】

【逻辑复述】

1.最近实际成交有所回落，旺季需求持续性有待验证。

2.原料端走弱，螺纹钢成本支撑减弱

3.海外银行系统风险仍存，避险情绪下商品承压

4.粗钢压减小道消息传出

【今日更新】

1.昨日237家主流贸易商建材成交14.94万吨，环比减19.7%

2.今日市场再传2023粗钢压减消息。根据知情人士表示，中国正在考虑将今年的粗钢产量削减约2.5%，同时延长一项为期两年的全球最大钢铁行业减排政策，但尚未最终确定。

【影响与总结】

1.关于粗钢压减2.5%小道消息的影响：2022年全年粗钢产量101300.3万吨，2022年粗钢压减实际比例在1.9%，2022年整体粗钢总量减量在1978.5万吨。今年若按照2.5%来压减的话，今年需要减产2532万吨。也就是说，今年在后疫情时代，预期需求弱恢复的情况下，减产力度反而将大于去年。

若2.5%压减被证实，对粗钢供应属于较为严格的限产要求。利多成材，利空原料。目前压减比例还未真正确定，官方暂未发声，仍以未证实消息对待。短期注意盘面对这一消息的反映

2.对于最近螺纹走势：海外宏观避险情绪、原料端焦煤、铁矿承压，旺季需求小幅回落，无疑共同导致了螺纹钢短期的迅速走弱。目前旺季需求仍未证伪，螺纹下方仍有支撑。而粗钢压减消息传出，或将成为提振市场情绪的点。短期关注是否存在反弹。

【铁矿石周内追踪】

【逻辑复述】

1.钢厂库存低位+利润改善，铁矿存在刚需，基本面偏健康

2.上周五发改委公布铁矿调研消息，再提遏制铁矿石价格不合理上涨。政策监管风险加大。

3.粗钢压减小道消息传出，消息内容利空铁矿端。

【今日更新】

1.3月20日，全国主港铁矿石成交94.50万吨，环比减0.8%

2.今日市场再传2023粗钢压减消息。根据知情人士表示，中国正在考虑将今年的粗钢产量削减约2.5%，同时延长一项为期两年的全球最大钢铁行业减排政策，但尚未最终确定。

【影响与总结】

上周五发改委公布铁矿调研消息，再提遏制铁矿石价格不合理上涨。铁矿整体承压运行。而今日市场再传粗钢压减消息，虽暂未证实，但消息对原料铁矿存在利空。短期震荡偏弱看待。

纯碱周内追踪：

【逻辑复述】

1、关注下周纯碱和玻璃的库存情况；

2、下周美联储议息会议，关注是否符合市场预期；

【今日更新】

价格方面：华中地区，纯碱市场走势偏稳，现货暂无波动，局部提货紧张。下游需求维持，低库存运行。河南地区轻质纯碱出厂价格2680-2700元/吨，重质纯碱送到3080-3100元/吨。湖北地区轻质纯碱出厂价格2730-2750元/吨，重质纯碱出厂3000元/吨。

华东地区，纯碱市场走势稳定，产销基本平衡，库存低位运行为主。装置平稳，红四方计划下月检修，其他暂无检修计划。轻质纯碱主流出厂价格2680-2930元/吨，重质纯碱送到报价3100-3150元/吨。

华北地区，纯碱市场走势趋稳，价格暂无波动，低库存运行。装置运行稳定，暂无检修。下游需求正常，但情绪偏弱。轻质纯碱出厂价格2850元/吨，重质纯碱送到3150-3200元/吨。

【影响与总结】

逻辑1上周纯碱累库，玻璃持续去库，产业链上表现为纯碱价格下跌，平滑给下游玻璃利润。

逻辑2美联储的会议今日预计开始，关注是否是市场一直预期的25个基点，23日将公布美国FOMC的利率决议。

短期纯碱沿着60日均线下方小幅波动，关注其附近的压制情况。

甲醇周内追踪：

【逻辑复述】

1、关注美国3月21-22号议息会议，市场预期加息25个基点，是否能符合预期；

2、中原乙烯MTO装置预计3月中下旬启动，关注其重启的时间；

3、煤炭步入季节性淡季，但盘面上周有超跌，关注其修复的节奏和时间。

【今日更新】

西北签单情况：本周（20230320-0321），西北地区甲醇样本生产企业周度签单量（不含长约）总计40400吨（4.04万吨），较上一统计日减少27600吨（2.76万吨）环比-40.59%。

国外供给：装置产能利用率为72.13%，环比上升0.73%。本周期伊朗装置变动体现在ZPC一套提负至8成，另一套维持停车；俄罗斯部分装置稍有降负。

价格方面：江苏太仓甲醇市场现货小单参考商谈2580-2590元/吨附近出库现汇，出货偏淡。

【影响与总结】

基本面来看甲醇并无太大的波动，整体延续供强需稳的格局。

逻辑中的1和2还未兑现，美联储的会议今日预计开始，关注是否是市场一直预期的25个基点，23日将公布美国FOMC的利率决议。中原乙烯装置目前没有消息。

逻辑中3目前煤炭市场依旧较弱，煤矿复工复产较为积极，甲醇成本支撑坍塌，关注其下方的空间。

趋势点金--豆粕周内追踪

【逻辑复述】

1.巴西大豆到港补足，供应压力增加，供需由供应紧张向供＞求转变，盘面承压。

2.美豆价格下调，成本支撑减弱。

【今日更新】

1.现货销售及库存变化：预估大豆3月进口670万吨，工厂库存走高；市场需求近期表现偏弱，工厂库存短期有望小幅走高。

2.巴西天气变化：根据美国气象中心的预测模型显示，未来1周巴西产区降水集中在中北部，阿根廷产区降水集中在产区中东部。未来半个月降水区域覆盖巴西全境，阿根廷产区降水基本覆盖产区。

3.成本端变动：昨夜美豆期货价格小幅反弹，美豆出口数据符合预期，市场暂无其他消息影响。

【影响与总结】

成本端来自南美天气炒作的利多出尽，国内4月进口大豆到港量预计增加，豆粕供需格局向宽松转变，与预期相符。

巴西大豆逐渐收割上市，美豆价格继续下行，进口成本继续下调，豆粕的成本端支撑逐渐减弱，加上当前猪价震荡整理，豆粕终端需求缺乏新利好，维持偏弱运行。

趋势点金--鸡蛋周内追踪

【逻辑复述】

1.低存栏支撑蛋价，需求好转后蛋价有更强动力。

2.疫情放开后，旅游和餐饮业发展空间较大，后市预期较好。

【今日更新】

1.现货市场综述：目前全国市场终端高价消化速度一般，经销商按需采购为主，提价收购积极性不高。今日全国各地蛋价稳多跌少，部分地区有下跌风险，整体走货都开始放缓，粉蛋压力还是最大。北方销区走货明显减慢，南方销区还是倒挂；另外广东地区空气湿度较高，回南天可能要来临，容易引起箱皮质量问题，如果鸡蛋冒汗箱皮蛋托变软，短期掉价幅度可能较大。现在还是清库为主，顺势出货，注意天气变化。

2.基本面概述：

供应：当前蛋鸡存栏水平较低，鸡蛋供应偏低，支撑蛋价。

需求：餐饮行业逐步恢复，对鸡蛋需求量增加，居民购买鸡蛋情绪也逐渐转浓，蛋价后市向好。

预期：今年自疫情放开后，市场对后市旺季的旅游和餐饮业恢复有向好预期，且鸡蛋目前销区销量好于去年同期，后市鸡蛋需求较乐观。

【影响与总结】

本周鸡蛋前两日接连下跌，虽然与点金中提到的逻辑稍有出入，但主要由于目前鸡蛋仍处于消费淡季中，后市主要的驱动就是低存栏的支撑加上需求好转的预期。另外由于近日还处于淡季，消费端提振有限，在旺季到来之前较难产生单边行情，仍维持震荡整理，短时间较难产生明显的单边趋势，整理是很正常的。目前市场的一致预估是今年旺季的餐饮和旅游业会有明显好转，届时低存栏仍然作为支撑将拉动蛋价上行，目前需求并未开始真正好转，因此距离行情来临仍有一段时间，震荡整理+底部缓慢抬升为主。