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行情解读：

美联储3月议息会议即将召开，目前，市场预期美联储加息25个基点的可能性约为80%，从而将联邦基金利率区间上调至4.75%-5%，为2007年全球金融危机前夕以来的最高水平。海外商业银行多家暴雷，高盛发布报告指出，由于银行业面临的压力，美联储将会避免在本周再次加息。国内方面，中国3月贷款市场报价利率LPR保持不变，3月LPR报价出炉，1年期品种报3.65%，5年期以上品种报4.30%，连续7个月“按兵不动”。上周五国内央行降准25bp释放流动性，市场对国内外稳经济和宽信用预期乐观。美元指数跌0.54%报103.30，有色金属涨跌互现。

沪铜：

基本面上，2月SMM中国电解铜产量为90.78万吨，环比增加6.4%，同比增加6.49%；且较预期的89.93万吨多0.85万吨。3月电解铜产量或继续超预期，金三银四消费旺季开启，截至3月17日上周五，SMM全国主流地区铜库存环比上周一下降3.62万吨至22.62万吨，较上上周五下降4.49万吨，较节前增加2.96万吨。铜价下挫后，下游逢低采购积极，铜库存加速去化。宏观上，国内降准和国外商业银行拆雷同步进行，市场恐慌情绪稍有缓解，铜价延续反弹态势，等待美联储加息这个短期最大利空兑现后，宏观情绪修复和国内去库加快或形成共振，助力铜价走高，关注上方68800的压力位突破情况。中长期看，警惕海外商业银行暴雷引发全球经济危机，市场流动性枯竭，铜价承压。风险提示：铜矿停产，美联储加息超预期，国内需求不足。

沪铝：

据SMM统计数据显示，2023年2月份（28天）国内电解铝产量309.2万吨，同比增长4.8%。铝成本端压力增加，根据SMM统计电解铝分厂的成本曲线数据显示，目前电解铝全国加权平均成本已降至17000元/吨以下，约16950元/吨。2023年3月20日，SMM统计国内电解铝锭社会库存117.3万吨，较上周四库存下降3.8万吨，较2022年3月份历史同期库存增加10.9万吨，较3月初库存累计下降9.6万吨。宏观上，国内降准和国外商业银行拆雷同步进行，市场恐慌情绪稍有缓解，基本面上，铝成本支撑减弱但去库拐点出现，关注后续旺季需求表现，短期铝或区间震荡，关注区间18000-18500，建议高抛低吸，区间操作为主。警惕全球经济危机爆发，风险资产泥沙俱下。风险提示：美联储转鹰，需求不足

沪锌：

锌当前的主要逻辑是供应增加和需求预期待验证，当前锌冶炼利润可观，冶炼厂增产预期较强，锌精矿加工费处于历史同期高位，锌冶炼厂产能持续释放。海外能源价格回落，海外冶炼厂复产，但国内因西南水电紧张出现部分减产。截至本周一(3月20日)，SMM七地锌库存总量为16.5万吨，较上周一(3月13日)减少1.36万吨，较上周五(3月17日)减少0.44万吨，国内库存录减。宏观上，国内降准和国外商业银行拆雷同步进行，市场恐慌情绪稍有缓解，锌的基本面矛盾并不突出，供需双增，库存小幅去化，关注后续旺季需求落地情况，警惕宏观和板块情绪压力，关注区间22000-23500，建议高抛低吸，区间操作为主。警惕全球经济危机蔓延，风险资产泥沙俱下。风险：海外冶炼厂复产，需求崩塌

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