玉米:多重利空因素压制期货探底回升

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周五玉米期货盘中探底回升，主力C2305合约跌0.18%，暂报2765元。现货方面，据汇易网，北港玉米二等收购2730-2760元/吨，广东蛇口新粮散船2870-2890元/吨，较昨日下跌10元，集装箱一级玉米报价2960-2970元/吨，东北玉米收购价格小跌，黑龙江深加工新玉米主流收购2580-2650元/吨，吉林深加工玉米主流收购2600-2700元/吨，内蒙古玉米主流收购2650-2750元/吨，辽宁玉米主流收购2750-2780元/吨。目前生猪养殖利润及淀粉加工利润继续亏损，深加工备货到较高水平后进一步补库空间有限，饲料企业原料库存水平继续回升，但在下游利润较差的情景下，大规模建库积极性不高，此外小麦价格下跌，性价比开始显现，从需求端压制玉米价格。此外，近期中国重新大量采购美玉米及巴西玉米，亦使得市场担忧未来进口供应超预期。操作上，观望。

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生猪:供需偏弱生猪承压

周五生猪期货下跌，主力LH2305合约报15735元，较上日结算价跌0.54%。现货方面，据汇易网，河南报价15元/公斤-15.5元/公斤，较昨日持平；山东报价15.5元/公斤-16.1元/公斤，较昨日小跌0.2元/公斤。从基本面来看，按照仔猪出生数据来看，3-5月理论出栏量仍处于环比增加状态，6-7月环比有所减少；但2月二次育肥量增加大，可能在4、5月形成滞后供应，而3月以来二次育肥情绪降温，对供应节奏扭曲度下降。而疫病冲击来看，目前行业反馈当前整体影响有限，但后期还需观察是否有从进一步恶化。需求来看，场景消费恢复基本完成，但目前进一步走强受到淡季因素压制。综合来看，国内生猪市场当前供需相对宽松，但养殖利润持续亏损，下方有扛价支撑，上方受限于消费偏弱，中短期或延续震荡。操作上，观望。

分析师：覃多贵

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豆类：空头获利平仓连粕先抑后扬

周五连粕市场先抑后扬，午后空头获利平仓，期价减仓上行，收复部分跌幅。国际方面，CBOT大豆市场电子盘弱势震荡，早盘期价一度走低，但最后少量买盘入场期价小幅回升，但整体价格重心仍在下移。当前美豆市场受到内外部市场的双重冲击，一方面全球经济担忧情绪加重，大宗商品承压。另一方面，伴随着巴西大豆集中上市，巴西升贴水高位回落，美豆出口受到明显的冲击，有消息称，近期有从巴西开往美国的大豆船只。对于美豆而言，连续的下挫后，低位存在调整的需求，不过整体弱势格局尚未出现逆转。国内方面，汇易网报价显示，国内豆粕现货大幅下调，幅度在90-110元/吨左右，现货成交相对清淡，进入4月巴西大豆陆续到港，低廉的成本或对豆粕期现货市场形成冲击。连粕M2305合约3400一线或有支撑，在连续下挫后，市场短期面临修正。短线操作为宜。

分析师：曹彦辉

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油脂：空头获利平仓油脂止跌反弹

周五油脂期货止跌回升，在连续三周重磅下挫后，空头陆续平仓，期价止跌回升，收复当日跌幅。棕榈油强于其他油脂。汇易网报价显示，江苏豆油价格有所回落，当地市场主流豆油报价8500元/吨-8600元/吨，较上一交易日上午盘面下跌130元/吨。广东广州棕榈油价格区间波动，当地市场主流棕榈油报价7300元/吨-7400元/吨，较上一交易日上午盘面小跌50元/吨。江苏张家港菜油价格有所回落，当地市场主流菜油报价8800元/吨-8900元/吨，较上一交易日上午盘面下跌180元/吨。

马来西亚BMD毛棕榈油期货周五震荡收涨，期价从夜盘低位回升。国际原油及美豆油的收涨给马棕油带来提振。消息面上，马来西亚棕榈油局周四显示，4月份马来西亚毛棕榈油出口税维持在8%不变，同时提高了用于计算关税的棕榈油参考价格。当前市场的止跌，更多是对前期超跌之后的修正。在国际宏观形势尚未明朗前，市场弱势格局仍将持续。国内方面，本周以来国内油脂成交较上周略有增加，但市场整体偏弱的局面更多跟随国际油脂而动，成本驱动越发明显。菜油依然是供给压力最大的油脂，豆油、棕榈油走势则更多跟随美豆、马棕油而动。在连续三周下挫后，空头调整头寸，兑现利润，短期或有反弹，但整体弱势格局仍未改变。短线操作快进快出。

分析师：曹彦辉

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棉花：郑棉触底回升短线交易为主

周五，郑棉早盘跳水，午后收回部分跌幅，成交略有放大，持仓变动不大。中国棉花信息网显示，现货指数价格小幅回升，3128B指数较前一日上调6元/吨，报15214元/吨。短期利空有所释放，市场整体氛围有转暖。基本面上，虽然出口承压，但短期内销尚处于较高水平。郑棉或维持震荡走势。操作上建议短线交易为主。

分析师：侯雅婷

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白糖：郑糖小幅调整维持短多思路

周五，郑糖偏弱震荡。成交较前日变化不大，持仓有所增加。据云南糖网信息，广西现货价格下调20元/吨。国际市场短期供需偏紧情况并未改变。国内基本面来看，后期有进口收紧的预期，国产糖也收缩。在国内消费不出现大幅低于预期的情况下，后市或维持偏强走势。操作上建议偏多思路为主。

分析师：侯雅婷

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