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不锈钢核心逻辑：宏观，海外银行危机未完结，德银AT1债券遭抛售，瑞信瑞银股价齐跌；美财政部金融稳定监督委员会称一些金融机构面临压力但美银行体系仍稳健；美3月服务业PMI初值53.8，11个月高位，制造业PMI仍位荣枯线下，销售价格调查指标以更快速度增长，通胀压力犹存。基本面，供给，生产亏损，钢厂检修停产增多，但社会库存压力整体仍大。需求，价格持续下跌后刚需采购有所增加但整体需求未有明显改善；不锈钢出口量大幅下滑，需求内外双弱。成本端，亏损压力下钢厂检修增多，镍铁供强需弱，价格承压；钢厂成本支撑不足。3月24日上期所不锈钢期货库存83565吨，较前一交易日减2168吨。3月23日不锈钢78仓库社会库存130.72万吨，周环比减3.31%，其中300系库存78.77万吨，周环比减2.99%，现货价持续下挫，刚需采购稍增，加之钢厂到货不多，社库去库。综上，钢厂减产，但需求弱、库存高，钢价承压运行。

沪铜核心逻辑：宏观，海外银行危机未完结，德银AT1债券遭抛售，瑞信瑞银股价齐跌；美财政部金融稳定监督委员会称一些金融机构面临压力但美银行体系仍稳健；美3月服务业PMI初值53.8，11个月高位，制造业PMI仍位荣枯线下，销售价格调查指标以更快速度增长，通胀压力犹存。基本面，供给，铜精矿发运改善，原料供给宽松，精铜新产能投放，产能增加下供给预期改善，但3-5月冶炼厂检修，将影响部分产量。需求端，铜价反弹后，铜杆开工有所下滑，需求整体来看确有恢复但不及预期和往年，关注传统旺季需求兑现情况。库存，3月24日沪铜期货库存81992吨，较前一交易日减5618吨；LME铜库存72675吨，较前一交易日减800吨；LME库存偏低，上期所期货库存去库较快。综上，银行危机缓释，国内去库较快，铜价短期震荡，关注月间逢低正套机会。

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