国债：降准落地叠加企业利润不佳，期债全线收涨

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国债期货全线收涨，10年期主力合约涨0.24%，5年期主力合约涨0.14%，2年期主力合约涨0.05%。

行情解读：

1，公开市场方面：央行下调金融机构存款准备金率0.25个百分点，同时以利率招标方式开展2550亿元逆回购操作，中标利率2.0%，当日300亿元逆回购到期，因此当日实现净投放2250亿元。

2，资金面：Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行18.2bp报1.1060%，7天期上行41.4bp报2.1170%，14天期下行0.5bp报2.5450%，1个月期上行0.1bp报2.4000%。

3，市场风险偏好：A股三大指数低开，沪指逐步下探，跌幅一度扩大至1%，创业板指冲高回落小幅上涨；午后市场震荡回升，沪指整体呈现V型走势，跌幅明显缩窄；创业板指涨超1%。国内商品期市收盘多数上涨，能化品多数上涨，基本金属全线上涨，农产品涨跌不一，黑色系多数上涨，贵金属均下跌。

4，经济数据：1—2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额8872.1亿元，同比下降22.9%。1—2月份，在41个工业大类行业中，10个行业利润总额同比增长，1个行业减亏，28个行业下降，2个行业由盈转亏。

5，逻辑观点：央行降准正式落地，助力释放中长期资金，继续支持流动性维持偏宽松态势，对短端形成支撑。1-2月工业企业利润降幅有所扩大，经济基本面未见实质改善前，长债有较强韧性。海外央行无惧银行业流动性危机继续加息，增加了市场对于海外金融体系稳定性以及经济衰退的担忧，市场低风险偏好下债市环境相对友好。加权指数在60日均线有支撑。关注3月PMI数据、一季度央行例会以及股债跷跷板效应。

操作建议：

目前，三大期债加权指数在60日均线与20日动态区间中枢获得支撑，短期逢低偏多思路对待。

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