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品种解读：

焦煤：上周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率73.51%较上期值涨0.09%；日均产量61.39万吨增0.3万吨；原煤库存252.84万吨增15.07万吨；精煤库存139.35万吨降11.15万吨。供给端，国内产地煤矿基本恢复至正常水平，市场供给进一步宽松，部分煤矿出货困难，库存压力下部分煤种价格价格小幅回调，进口端，蒙古国边境交货协议进展尚不明朗，贸易企业观望情绪浓厚，口岸交投氛围冷清，通关量延续下滑，澳煤通关虽已全面放开，但相较于国内同煤种价格仍倒挂150元左右，澳煤远期交易参与较少，对国内价格影响有限。需求端，下游焦化厂开工率维持高位，焦炭一轮提涨迟迟未落地，多数焦企对高价原料的接受度降低，焦企延续低库生产策略，下游整体观望情绪浓厚。短期来看，焦煤供需两端趋于宽松，焦煤价格矛盾由供给端重回需求端。上周钢联口径统计的成材周度数据转弱，成材库存延续去化但表需延续走弱趋势，双焦需求侧重心下移，短期焦煤将随成材端回调震荡筑底，考虑到目前焦煤价格较成材端估值较低，且临近交割月份焦煤交易仍有基差修复逻辑，当前点位不宜高位追高。

焦炭：上周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为73.2%增0.5%；焦炭日均产量66.5减0.1，焦炭库存104.3增0.1，炼焦煤总库存966.4减27.6，焦煤可用天数10.9天减0.3天。供给端，近期原料煤价格小幅回调，焦炭入炉成本下移，焦企利润小幅修复但相对有限叠加部分产地仍有环保安全检查，焦企短期提产幅度相对有限，供应持稳为主；需求端，钢厂高炉开工维持高位，铁水日产量达到239.8万吨，焦炭日耗维持高位，终端市场成交热情减弱成材价格下调，钢厂利润收紧，钢厂采购炉料多持谨慎态度。短期来看，近期随着炼焦煤成本支撑走弱叠加钢厂焦炭库存处于中等区间，焦炭一轮提涨落地仍有一定难度，价格短期持稳为主。盘面在上周成材利空数据影响下震荡偏弱运行，但焦炭旺季需求端仍有一定韧性，预计焦炭短期在低位震荡筑底，后市需求端若持续恢复，仍有一定的走强空间后续可关注焦炭成本、成材利润、成材周度库存数据以及宏观情绪对盘面的影响。

操作建议：宽幅震荡，观望为主。

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