4月3日，国信期货发布金属早评：通胀预期回落，金银维持震荡。铜铝冲高乏力，震荡运行。镍内外盘回涨，预计短期震荡。

工业硅：基本面改善不大，硅价下行探底

(资料图片仅供参考)

周五工业硅主力合约较前一交易日下行1.21%，收盘于15515元/吨。现货市场成交较差，西南硅厂惜售，不愿让利出货。在供给端，北方开工率高位，但企业情绪偏悲观，有减产意向；西南地区云南有硅厂因为亏损停产。需求端，有机硅市场悲观情绪难以消散，单体厂亏损加深，对工业硅需求持续走弱。多晶硅价格维持高位，企业开工率高企，但行业库存也在快速攀升。库存方面，港口库存和工厂库存维持高位，高库存施压硅价。成本端，当前还原剂价格仍有下行空间，带动工业硅生产成本下移。工业硅基本面尚未有太大改善，现货价格仍有下行空间，短期空单持有。

贵金属：通胀预期回落金银维持震荡

周五晚间，COMEX黄金期货下跌0.6%，报1986.2美元/盎司，COMEX白银期货上涨0.7%，报24.156美元/盎司。国内夜盘方面，沪金2306主力合约报438.14元/克，下跌0.35%；沪银2306主力合约5358元/千克，上涨0.92%。

美国2月核心PCE物价指数同比升4.6%，低于预期的4.7%。3月密歇根大学调查一年期通胀率预期为3.6%降至近2年来新低，金银维持震荡。美联储3月会议加息25bp落地，点阵图显示美联储加息进入尾声。本次美联储提及银行业危机影响，表示更紧的信贷条件可以替代加息，但目前仍未给出年内降息的预期。加息末期贵金属将同时受到金融属性和避险属性的提振，长线驱动贵金属上涨的衰退预期、美联储加息步入尾声和央行购金亦未改变。

操作上建议，维持逢低买入思路。

铜铝：冲高乏力震荡运行

周五夜间，沪铜主力上涨0.12%，报收69520元/吨，伦铜下跌0.08%，报收8993.5美元/吨；沪铝主力上涨0.27%，报收18785元/吨，伦铝上涨1.05%，报收2417美元/吨。

宏观方面，上周海外宏观情绪暂稳，整体处于对宽松预期的交易中，3月31日，国家统计局公布3月PMI为51.9%，仍高于临界点，显示出制造业的扩张态势，我国经济缓慢恢复中，当前宏观面利多。基本面上，铜方面，海外矿端供应逐渐修复中，进入4月，国内冶炼厂将进行大规模检修，受此影响，精炼铜产量预计有所减少，在基建的持续推动下，下游需求预计有增长，叠加去库，铜基本面偏强。铝方面，供应端小幅修复，在旺季需求上升和持续去库的压力下，供需格局仍然偏紧，需长期关注云南来水情况对产能复产的影响，短期来看基本面偏强。整体来说，当前宏观与基本面共同利多铜铝价格，但缺乏上冲的动力，铜铝价格预计短期维持震荡运行，长期来看需要警惕宏观不稳定性带来的风险。操作上，建议逢低买入，短线操作。

镍：内外盘回涨，预计短期震荡

周五夜间沪镍主力合约收盘价报价178900元/吨，上涨2.27%；LME镍收盘价报价23625美元/吨，上涨1.84%。基本面，上游端镍矿价格高位持稳。精炼镍现货价格下跌，主力合约换月后现货升水下行，市场成交偏弱。镍铁最新成交价格再度下行，仍有库存余量未释放。不锈钢成交有所回暖；合金电镀端部分企业进行小幅采货，需求回暖仍需一定时间。新能源领域，硫酸镍价格小幅下降，三元电池端处于被动去库阶段。库存端，LME、国内库存均持续历史地位运行。低库存支撑镍价，基本面使得镍价承压，多空因素交织下预计镍价震荡，操作上建议短线操作。