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行情解读：

宏观上，海外方面：美国3月CPI同比上升5%，低于预期的5.2%，创2021年5月以来最低，为连续第9个月升幅放缓；环比升幅为0.1%，也低于预期0.2%。不过，3月核心CPI同比升幅由2月份的5.5%加速至5.6%，表明美国核心通胀依旧顽固，美联储5月份或被迫再次加息。美联储3月会议纪要显示，美国银行业危机产生的后果可能会使美国经济在今年晚些时候陷入衰退。多位政策制定者曾考虑暂停加息，但最终同意收紧政策。美国通胀数据不及预期，市场预测美联储将在5月加息25bp之后停止降息。美元指数回落，金属普涨。。

沪铜：

基本面上，3月SMM中国电解铜产量为95.14万吨，环比增加4.36万吨，增幅为4.8%，同比增加12.1%。预计4月国内电解铜产量为95.39万吨，环比增加0.25万吨增幅0.26%，同比上升15.3%。基本面供需双增，库存处于低位，且小幅去化，对铜价有支撑。宏观上，美国通胀数据不及预期，美元指数回落，有色反弹，铜价短期或高位震荡，建议多单继续持有。风险提示：铜矿停产，海外银行危机再爆发，国内需求不足。

沪铝：

供应端方面，据SMM统计数据显示，2023年3月份（31天）国内电解铝产量341.2万吨，同比增长2.9%。SMM预计4月底国内电解铝运行产能修复至4060万吨以上，预计4月（30天）国内电解铝产量或332万吨附近，同比增长0.67%。3月氧化铝延续过剩格局，氧化铝价格继续承压，此外煤价下挫，电解铝成本支撑继续走弱。宏观上，美国通胀数据不及预期，美元指数回落，有色反弹，基本面上，铝供需双增，库存去化但成本支撑减弱，短期铝区间震荡，建议高抛低吸，逢低试多，关注区间18200-18800。风险提示：海外商业银行再暴雷，需求不足

沪锌：

2023年3月SMM中国精炼锌产量为55.68万吨，环比增加5.53万吨或环比增加11.03%，同比增加12.26%.，预计4月国内精炼锌产量环比减少2.38万吨至53.3万吨，同比增加7.55%。锌供需双增，但库存小累，拖累锌价表现。宏观上，美国通胀数据不及预期，美元指数回落，有色反弹，短期沪锌震荡盘整，随着国内经济复苏，中长期看，对锌不用过于悲观，可逢低试多。沪锌关注区间21500-28500。风险：海外冶炼厂复产，需求崩塌

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