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焦煤供应呈现宽松格局，国内煤矿以及洗煤厂维持正常生产，市场供应逐步提升，上周洗煤厂开工率和精煤日均产量小幅增加。进口端，蒙煤通关保持高位；澳煤方面，受海外需求不振影响，澳煤与国内焦煤价差收窄，中长期看澳煤进口量将逐步增加。

需求端，焦企生产积极性尚可，但焦炭第二轮提降全面落地，产业链下游向上游寻求利润空间，叠加焦煤供应趋于宽松，焦煤现货价格处于持续回调周期内，跌价预期持续压制下游补库意愿，焦钢企业采购相对谨慎，偏向消耗厂内现有焦煤库存，中间贸易商暂缓采购，下游需求略显乏力，煤矿出货依旧受阻，竞拍市场流拍率较高，采销供需维持偏松。库存方面，因焦煤价格处于下跌周期中，下游焦钢企业采购相对谨慎，偏向消耗现有厂内焦煤库存，延续原料煤低库存策略，焦企库存已达到近几年内新低，煤矿和洗煤厂等上游与港口焦煤库存累积，总库存累积幅度走阔。综合来看，国内煤矿及洗煤厂开工水平高位企稳，蒙煤通关维持高位，澳煤与国内焦煤价差收窄，进口预期改善，焦煤供应仍有抬升空间。

需求端，虽然铁水高位，下游对焦煤存在一定刚需，但焦煤供需呈现宽松格局，叠加焦炭第轮提降落地，钢厂利润不佳，产业链下游向上游寻求利润空间，焦煤价格处于跌价周期中，下游对焦煤采购偏谨慎，焦钢企业偏向消耗现有厂内焦煤库存，短期内大规模补库可能性低。在供强需弱的背景下，短期焦煤期现价格仍有共振下行的空间，焦煤主力合约预计承压震荡偏弱运行。风险点：终端需求变化、煤炭进口情况等。

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