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国债：股市商品打压风险偏好，期债震荡上行

国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.23%，10年期主力合约涨0.07%，5年期主力合约涨0.03%，2年期主力合约平收。

行情解读：

1，公开市场方面：为维护月末流动性平稳，央行开展了1150亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%，当日200亿元逆回购到期，因此单日净投放950亿元。

2，资金面：Shibor短端品种多数上行。隔夜品种下行20.70BP报1.5990%，7天期上行2.10BP报2.1170%，14天期上行0.90BP报2.4100%，1个月期与上日持平报2.3120%。

3，市场风险偏好：大盘基本复刻上周五走势午后跌幅扩大，创业板指连收4根中阴线加速逼近年内低点。国内商品期市收盘多数下跌，能化品全线下跌，黑色系跌幅居前，基本金属全线下跌，贵金属均下跌，农产品涨跌不一。

4，市场逻辑：国内经济基本面总量向好结构分化，其中工业生产和固定投资增速放缓且不及市场预期，对工业品价格形成拖累，4月以来部分地区出现的沙尘暴、雨雪、以及疫情引发市场对经济恢复的担忧。央行小幅增量逆回购和MLF操作，税期阶段国内债市资金面未受到大的冲击。海外美国核心通胀继续攀升，叠加美联储官员重要官员的鹰派发言，5月加息预期升温，打压市场风险偏好，国内股市转弱，有利于债市偏暖行情。随着经济数据落地进入真空期，以及税期对资金面的扰动进入尾声，债市短期主要受市场风险偏好的影响。考虑到本周是五一节前最后一周，假期有国内4月PMI数据公布以及美联储议息会议等不确定性因素存在，建议节前离场为主，空仓过节。

操作建议：

期债维持震荡上涨格局，可维持逢低偏多操作。

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