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国债：节前持仓量减少，期债窄幅震荡

国债期货收盘窄幅波动，30年期主力合约涨0.04%，10年期主力合约收平，5年期主力合约收平，2年期主力合约跌0.01%。

行情解读：

1，公开市场方面：央行开展了1700亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%，当日380亿元逆回购到期，因此单日净投放1320亿元。

2，资金面：Shibor短端品种涨跌不一。隔夜品种上行8.40BP报1.6830%，7天期下行9.50BP报2.0220%，14天期下行1.30BP报2.3970%，1个月期与上日持平报2.3120%。

3，市场风险偏好：A股开盘后震荡下探，三大股指一度跌逾1%，沪指跌破3230点后获得支撑，尾盘股指跌幅收窄。国内商品期市收盘涨跌不一，能化品多数上涨，农产品涨跌不一，基本金属多数下跌，黑色系多数下跌，贵金属均上涨。

4，市场逻辑：国内股市延续跌势，市场对后续经济复苏力道仍心存疑虑，共同提振了避险情绪，短期内需重点关注月底政治局会议内容。国内经济基本面总量向好结构分化，其中工业生产和固定投资增速放缓且不及市场预期，对工业品价格形成拖累，国内商品期货价格偏弱。4月以来部分地区出现的沙尘暴、雨雪、以及疫情引发市场对经济恢复的担忧。央行小幅增量逆回购和MLF操作，税期阶段国内债市资金面未受到大的冲击。海外美国核心通胀继续攀升，叠加美联储官员重要官员的鹰派发言，5月加息预期升温，打压市场风险偏好，国内股市转弱，有利于债市偏暖行情。随着经济数据落地进入真空期，以及税期对资金面的扰动进入尾声，债市短期主要受市场风险偏好的影响。考虑到本周是五一节前最后一周，假期有国内4月PMI数据公布以及美联储议息会议等不确定性因素存在，建议节前离场为主，空仓过节。

操作建议：

期债震荡上涨格局，考虑到开始偏离均线和区间中枢，叠加节前投资者离场行为，市场波动幅度不大，离场观望为主。

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