宏观股指

观点：美国4月CPI超预期下行，国内市场震荡整理

(相关资料图)

5月10日，国内市场表现分化、涨势缩窄，沪指跌1.15%，报3319.15点，深成指涨0.14%，报11140.19点，创业板指涨0.73%，报2262.22点。汽车整车板块大涨，银行、证券、保险板块跌幅居前。北上资金净流入55.71亿元。

隔夜外盘，美国4月CPI同比上升4.9%，连续第10次下降，为2021年4月以来新低，预估为5.0%，前值为5.0%；美国4月核心CPI同比上升5.5%，预估为5.5%，前值为5.6%。美国4月CPI超预期下行，缓解了市场的鹰派担忧，十年期美债收益率下行，利于风险偏好修复。

国内方面，指数上方压力位仍存，主要归结于国内经济的弱复苏，地产销售数据疲弱、五一节后消费回落，宽信用、企业和居民信心仍然处于修复过程之中，在数据好转之前存量博弈市场下情绪整体偏向谨慎。虽然结构性问题存在，但二季度修复趋势仍存，对下方形成支撑，预计国内市场延续区间震荡的可能性较大。

投资策略：短期高抛低吸的区间震荡思路应对，中长期回调低阶试多。

贵金属

观点：美国4月CPI弱于预期，贵金属价格高位调整

隔夜美国公布4月CPI数据，同比增速4.9%，低于预期值和前值5%，核心CPI同比5.5%，符合市场预期值，但低于前值5.6%，美国CPI增速连续10个月回落，环比折年化录得3.67%，继去年12月后再度回落至4%以下。走弱的通胀数据令市场对经济衰退预期升温，美元指数一度大幅回落近0.6%，在前低附近再度形成支撑小幅反弹，COMEX黄金跌幅0.24%，在2030美元/盎司附近震荡，COMEX白银跌幅0.91%。美国十债利率下跌10bp，通胀预期下跌6bp，实际利率小幅回落4bp，驱动风险资产价格反弹。

从通胀结构来看，能源分项仍然是下行的主要动力，同比下降5.1%，较上月小幅收窄，信息技术、硬件和服务以及其它商品和服务贡献负的增速，食品、住宅、交通运输等具有韧性的分项增速较上月显著回落，医疗保健、教育、娱乐分项增速较上月小幅抬升。此前最具惰性的住房指数4月环比增速0.4%，较3月环比增速大幅回落0.3%，住房指数显示见顶迹象。4月进一步走弱的通胀促使交易员押注美联储年内降息概率提升，CME“美联储观察”工具显示，市场预期年底前联邦基金利率将从通胀数据公布前的5.08%降至4.38%左右。

中长期来看，我们对美国经济衰退仍然表示担忧，随着高利率和深度倒挂收益率曲线的长时间冲击，美国实体经济各部门均会陆续面临亏损的风险，宏观总需求的压力越来越大，这一变化在利率敏感的银行和地产部门已经表现非常明显。并且就业市场的职位缺口也在稳步缩窄，有望在未来4-5个月达到疫情前的供需平衡点，美国4月通胀的再次回落进一步确认了美联储暂停加息的必要性，货币环境的边际变化驱动市场风险偏好整体趋暖，通胀预期和名义利率均有望持续震荡下行，而实际利率则会先降后涨，驱动贵金属价格先强后弱。

投资策略：黄金价格高位震荡，沪金价格预计在430-460元/克区间波动，短期位于震荡区间上沿附近，建议观望或急跌做多；沪银价格预计介于5600-5900区间震荡，短期位于区间中枢水平，建议急跌区间中下沿可布局长多或参与空黄金多白银套利。

黑色品种

钢矿

观点：钢厂减产力度不足，盘面再度走弱

钢材夜盘再度走弱，基本回吐周一大阳线涨幅。宏观方面，美国CPI数据继续好转，持续缓解加息预期；国内方面，预计4月地产数据环比改善力度不足，热卷新订单及出口分项边际走弱，需求的持续性不强；产业来看，电炉产量持续下行，高炉一轮集中减产基本结束，考虑到利润转稳，预计减产将边际放缓，特别卷板产量目前仍偏刚性，唐山粗钢平控方案暂未落地执行，减量也相对有限；建材需求终端阶段性集中补库为主，交投再度萎靡，后期雨季渐近，也不利于需求释放，密切关注资金改善情况。综合来看，粗钢平控和焦煤供应收紧的消息触发成材原料集体反弹，但信心修复的基础不牢，待周四库存数据好转落地，可进一步落实反弹加空的机会；10盘面利润中线做空；10-1反套可继续持有；10卷螺价差有继续收敛至平水以下的驱动。

铁矿夜盘也走软，底部支撑力不足，恐继续下破。主流矿发运稳健，澳洲发运基本恢复至高位区间，对中国发运比例开始修复，后期若巴西发运正常季节性回升，发运整体偏宽松。铁水产量已回落至240水平，一轮减产基本落地，成本明显下移后钢厂减产进度将有所放缓，烧结矿日耗下降幅度有限，由于节前补库未兑现，节后厂库再度见底，铁矿刚需也再度强化，港口挺价博弈加重。目前原料品种下跌驱动减弱，进入底部震荡阶段，成材减产力度不足以改善供需平衡，保持承压运行状态，钢厂利润将继续被挤压，直至减产力度继续加大，二轮负反馈力度将弱于前期。短期策略仍以700上方加空为主。

焦煤焦炭

观点：焦炭七轮提降落地，煤焦夜盘偏弱运行

10日双焦震荡偏弱运行。焦炭方面，七轮提降落地，累降600-700元/吨。盘面给出的焦炭降价预期在8轮左右。供应端，多数焦企保持正常开工节奏，少数焦企在库存和利润压力下不同程度减产。需求端，钢厂亏损有所缓和，减产边际放缓。铁水维持下滑，目前钢厂控制原料到货现象依旧。焦煤方面，产地煤矿开工多维持正常水平，进口蒙煤288口岸通车数回落，海运煤近期性价比较低，后期仍有增量预期。需求端，下游对炼焦煤采购较为谨慎，煤矿出货压力加大，库存累积明显；线上竞拍起拍价下调后成交未有明显改善。5月旺季向淡季转换，终端需求难有亮点，预计铁水仍有下滑空间，而煤焦供给端减量尚不明显，供需偏宽松格局不改。盘面焦煤09跌至1300左右，接近成本线，下跌流畅性减弱，预计煤焦盘面震荡磨底，等待现货。短线关注区间操作机会，中长线仍以逢高做空为主。

玻璃

昨日，玻璃主力09合约收盘价1696元/吨（以收盘价看，较上一交易日+20元/吨，或+1.19%），夜盘先跌后涨，整体小幅收跌。现货方面，沙河安全报价1960元/吨（较上一交易日-0元/吨）。受前期投机需求阶段性收缩以及供应端增产预期影响，盘面短期承压。

供需方面：截至上期，浮法玻璃在产日熔量为16.19吨，环比+0.12%。本周浮法玻璃熔量113.22万吨，环比+0.3%，同比-5.55%。浮法玻璃开工率为78.88%，环比-0.33%，产能利用率为80.17%，环比+0.1%。5月至今冷修0条产线（共0吨），点火、复产0条产线（0吨），前期点火产线陆续开始出玻璃，实际供应或将小幅回升。中下游环节刚结束新一轮补库，短期投机需求或将转弱。关注后续刚需释放持续程度以及投机需求降低的影响。

库存方面：截止上期，全国玻璃企业总库存4527.2万重箱（环比-1.04%，同比-36.78%）。折库存天数19.9天（环比-0.2天）。由于五一节原因，整体库存降速放缓，厂家库存绝对库存量仍处于中低水平。

利润方面：截至上期，煤制气制浮法玻璃利润378元/吨（环比+106元/吨）；天然气制浮法玻璃利润355元/吨（环比+70元/吨）；以石油焦制浮法玻璃利润685元/吨（环比+108元/吨）。现货挺价提价背景下，各生产工艺厂家利润均持续改善。

宏观情绪：海外加息风险短期放缓。

策略：阶段性投机需求释放及节假日因素，本周玻璃去库放缓，但主流地区厂库压力均较低，厂家现货仍有较强的挺价意愿。主力09合约仍可考虑回落后的做多机会。套利角度可考虑9-1正套的回落做多。

工业硅

昨日，工业硅主力08合约日内大幅下跌，收盘价14565元/吨（以收盘价对比，-535元/吨；-3.54%）。现货参考价格15438元/吨（-17元/吨）。现货成交仍相对低迷，港口库存压力下，低价现货部分成交。由于社会库存相对充足，下游补货并不急切，观望意愿加强。贸易环节压力加大，现货短期仍偏弱。在节后，部分厂家调降现货报价的情况下，盘面跟随下跌，在下游装置陆续投产前，工业硅上行驱动仍不明显。

基本面方面：上周工业硅产量60610吨，环比-30吨（-0.05%）；总库存220050吨，环比-200吨（-0.09%），库存小幅降低；行业平均成本新疆地区14633元/吨，四川地区15728元/吨；综合毛利新疆地区1321元/吨，四川地区234元/吨；短期行业生产利润变化不大。

在高库存格局下，下游采购心态并不急切。短期厂家小幅累库，但近期价格持续降低至部分厂家成本线以下，参照去年丰水季云南电价，盘面15000及以下仍处于成本区间下沿，因此短期下方进一步下行空间或相对有限。

策略：短期价格接处于部分厂家成本线附近，厂家继续降价交货意愿较弱。而在下游采购心态谨慎和库存高企的背景下，贸易环节压力增强。以目前各地生产成本及交割升贴水来看，盘面继续深跌更多是情绪影响。从投产进程来看，库销比的实际好转或将从4月份以后逐渐体现，但右侧逻辑需要时间走出。可左侧15000以下少量建立多单，等待驱动兑现。

有色金属

观点：美国通胀韧性偏强，铜价承压回落

铜

昨日铜价承压震荡运行，夜盘价格重心回落66500附近，现货升水回落至平水，交投一般。宏观层面压力依旧，风险情绪谨慎，股市回落。美国cpi回落0.1%至4.9%，核心通胀仍旧保持韧性，在美联储没有对降息做出更多表述的阶段，通胀韧性引发的需求继续收缩逻辑或更加占优；国内方面，经济经历快速修复，内生动力走弱，制造业PMI回落且订单不足产成品库存高企是制约工业品需求和利润修复的两大阻力。产业层面来看，供给增量预期正逐步兑现，而需求仍旧不温不火，供需偏紧的状况进一步得到改善，4月旺季预期落空的背景下，上半年消费回升的难度较大，产业基本面能给到的支撑不足。不过从现货市场来看，目前铜价在区间底部震荡一定程度激发下游买兴，但实际力度有限，升水再度回落；海外基本面库存累升，深度贴水继续施压价格，铜价整体不改承压运行特征，价格存继续下探风险。

铝

昨日铝价弱势区间震荡为主，沪铝暂在下方1.82万处取得一定支撑，隔夜随有色金属一起下挫。现货上无锡地区，现货升水与前期持稳，下游接货情绪不高，整体成交一般；巩义地区，下游刚需拿货为主，现货贴水走扩，整体成交一般；华南市场，铝锭货源增加，市场看跌情绪较浓，下游接货谨慎，整体成交较淡。随着上游企业投复产速度加快以及云南地区产能的恢复，国内市场或将再度出现小幅供过于求的现象，铝价上方压力较为明显，鉴于仍在去库过程，下方空间也不大，18200-18000元支撑。整体建议下游先不要过多备货，低位按需采购即可，关注今日库存。

锌

美国cpi继续走低，美元小幅下行，受外盘带动，隔夜锌价再次走低。纵览基本面，可以发现，全球锌矿端仍未见明显宽松迹象，随着欧洲炼厂部分复产和国内冶炼量提升，国产、进口锌精矿加工费接连下调，炼厂利润被小幅压缩，但还未亏损。冶炼端，随着欧洲能源价格大幅下行，欧洲炼厂利润好转，已有小部分前期关闭的产能宣布复产，不过考虑到盈利的可持续性，剩余的产能在做出复产决定时可能会比较谨慎。根据SMM，国内4月精炼锌产量亦在高位，国内需求端亦表现为回暖，基建保持高增速，房地产后端回升，强于前端。库存方面，在供给明显增加的压力下，我们看到国内锌库存去库未明显弱于往年，仍保持正常季节性去库节奏。基本面方面的压力更多来自海外，即欧洲炼厂复产之下的供给增加预期，高频数据上表现为LME库存回升、0-3转为贴水，对LME锌盘面施加较大的压力，进而拖累沪锌。预计后续行情沪锌将强于伦锌，沪伦比有走高的倾向，进口亏损预计收缩。单边操作上，冶炼厂5月产出预计仍会在高位，需求端环比呈现出一些弱势姿态，预计短期锌价仍将承压。

化工品种

原油

隔夜油价冲高回落，一方面通胀数据回落，市场偏好上升，另一方面EIA原油库存累库，但成品油大幅去库，提振需求信心，5月5日当周EIA原油库存+295.1万桶，汽油库存-316.7万桶，精炼油库存-417万桶。战略石油储备（SPR）库存减少290万桶至4.626亿桶，降幅0.8%。

需求方面，美国原油产品四周平均供应量为1987.4万桶/日，较去年同期增加2.5%。炼厂开工率91%，前值90.7%。拜登政府表示计划今年晚些时候回购原油以填充战略石油储备（SPR）库存，另外EIA公布月报中再次较大幅度上调了全球原油需求增长预期。

供应方面，上周美国国内原油产量不变，为1230万桶/日。沙特阿美已告诉北亚地区至少五家客户，他们将在6月收到指定数量的原油，此前由于炼油利润率低迷，全球最大石油出口国沙特阿拉伯下调了6月份销往亚洲的所有原油等级的官方售价。

宏观方面，美国4月份CPI同比上涨4.9%低于预期值，CPI数据强化了美联储暂停加息的计划。据观察美联储6月维持利率不变的概率为93.9%，7月降息25个基点的概率升至为41.9%。留意美国债务上限谈判的影响。

策略：通胀继续降温仍较顽固，加息压力减轻，但衰退风险将中长期影响油价。进入OPEC+主动减产的执行月，以及传统需求旺季，月差及裂解回暖，油价回调空间有限。操作上，内盘SC在480附近有支撑，前期空单止盈半仓，留半仓滚动，激进者关注480-500区间的支撑力度，短线可博取反弹。

PTA

现货流动性集中释放拖累下PTA价格受累。现货方面，现货流动性增加，买盘刚需补货，日内基差再次走低，现货价格延续下滑。5月10日PTA现货价格收跌118至5745元/吨，现货均基差收跌45至2309+355。本周及下周主港交割09升水360-290成交及商谈，5月下主港交割09升水340-250成交及商谈。加工费方面，PX收1016美元/吨，PTA加工费压缩至429.54元/吨。

PTA开工负荷稳定在77.72%，聚酯开工稳定在85.08%。截止5月4日江浙地区化纤织造综合开工率为48.23%，较上周开工下降6.06%。五月迎来纺织淡季，目前国内外新单数量偏弱，预计本周织造开机率仍然处于偏低位置运行。

库存方面，部分装置检修，但假期期间新装置投产，PTA短期供应存增量预期，聚酯开工率缓慢回升，供需累库预期较强。

策略：PX-PTA供应将逐步增加，累库预期较强，预计PTA加工费存在走弱预期。PTA供应压力明显，但聚酯继续减产概率不大，预计短期PTA震荡为主，关注成本端动态及下游聚酯装置动态。

MEG

供需逻辑利好有限，乙二醇高位受阻，短期震荡为主。现货方面，张家港市场开盘价格在4200附近，盘中商谈重心震荡下移，但幅度有限，至下午收盘现货价格在4175-4180商谈。5月10张家港乙二醇收盘价格下跌21至4185元/吨，华南市场收盘送到价格稳定在4400元/吨。基差方面，基差走强至09-105至09-100区间。

装置方面，因前端乙烯装置停车检修，浙石化一套75万吨乙二醇产线现停车检修，另外一套80万吨装置后期将根据乙烯情况做调整；河南濮阳20万吨/年的合成气制MEG装置10日开始升温，预计乙二醇将于中下旬出产品。5月10日国内乙二醇总开工54.19%（降4.95%)，一体化56.98%（降4.51%)；煤化工49.16%(降5.76%)。截至5月8日，华东主港地区MEG港口库存总量96.15吨，较5月4日减少2.95万吨。近期港口到港较少，传统旺季下刚性需求稳定发货良好，华东主港库存持续去化。

聚酯开工稳定在85.08%，截止5月4日江浙地区化纤织造综合开工率为48.23%，较上周开工下降6.06%。五月迎来纺织淡季，目前国内外新单数量偏弱，预计本周织造开机率仍然处于偏低位置运行。

综合来看，进口量出现了明显下滑，国内产能较大装置的动态对MEG影响力度进一步增强，工厂长期亏损下，被动减量的意向开始增强，乙二醇偏强，但累积涨幅尚可，向上面临一定阻力，短期震荡为主，关注装置动态。

策略：部分煤化工仍有重启计划，但中旬之前港口到货预期偏少，供应端转产利好逐渐兑现，供应预期减少。聚酯开机负荷近期有望回升，供需矛盾缓解。短期涨幅尚可，预计乙二醇短期震荡，关注装置动态。

PVC

昨日PVC期货震荡偏弱，现货市场信心不足，下游及贸易商接货积极性一般，PVC生产企业报价部分略跌，目前山东出厂5750-5800元/吨；内蒙出厂5480-5550元/吨；河南出厂5800元/吨左右；山西出厂5720-5790元/吨；河北出厂5750-5850元/吨。华东乙烯法个别报价6100元/吨。

供应端：电石开工依旧低位，出货较为顺畅，下游到货不一，电石局部货源略紧。本周PVC开工预计有所提升，5月虽然依旧有较多计划检修企业，但目前社会库存延续高位去化较缓慢，短期供应端仍较为充裕。成本端：昨日电石价格维持稳定，乌海宁夏出厂价计划上涨50元/吨，但下游PVC企业成本压力大，电石采购价维持稳定。外采电石PVC企业延续亏损，山东氯碱一体化企业由于近期氯碱及现货价格下行亏损略有增加，短期成本端支撑作用暂不明显。需求端：目前下游制品企业终端订单不佳，采购积极性不高，部分下游前期备有一定原料库存，短期或先消化库存为主，出口接单暂无太大改善，整体看需求端支撑有限。

策略：短期PVC基本面表现一般，虽然5月供给端仍处检修季，但市场信心不足，终端订单未有改善使得下游采购积极性不佳，社会库存高位且去化缓慢，短期延续寻底过程。

纯碱

昨日纯碱盘面继续下行，现货市场延续弱势，成交一般，5月部分碱厂暂不报价选择月底结算，目前市场情绪较弱。供给端：重庆湘渝短停，徐州丰成设备检修，短期开工环比下降但仍在高位，中旬江苏实联存检修预期，整体开工会有所下滑。短期碱厂出货一般，本周碱厂预计延续小幅累库。需求端：下游需求一般，小单采购少量补库，当前现货低价冲击导致下游延续观望，继续压缩原料库存，昨日全国玻璃均价2230元/吨，环比上涨0.63%。沙河成交灵活，经销商根据自身情况定价。华东产销分化，部分产销较弱。华中湖北稳价出货，产销尚可。西北个别价格上涨，但下游备货情绪一般。

策略：整体看5月现货价格阴跌下行，市场情绪较弱，近期虽有个别检修但在夏季集中检修前仍将维持着相对高开工，下游小单补库，压缩原料库存，虽然市场暂时利空偏多，但已连续大跌，空单可部分止盈，滚动操作。从中长期看远兴5月点火后预计不久将陆续出产品，中长线仍是以震荡偏空思路对待。

LPG

昨日LPG价格走弱，主要原因是原油价格走弱。随着温度上升，民用取暖需求减少，仓单数量在上方形成压力。深加工需求PDH、烷基化、MTBE开工持续回暖，总的需求边际好转，短时间主要关注港口库存以及仓单变化。

供应方面，炼厂开工提升，本周国际船期实际到港量52.34万吨。供应端呈现增加态势。

需求方面，但随着温度升高，居民取暖需求下滑，深加工需求MTBE、烷基化、PDH开工边际好转。总的需求边际转好。

库存，全国的液化气库存整体稳定，码头库存持续累库。

综合来看，CP价格均对LPG价格有支撑的作用；民用气现货价格走弱拉低国内盘面；随着天气回暖，民用取暖需求下滑；深加工需求边际转好，各地库存均有不同程度的下降，下方存在支撑，国际原油对LPG的价格有一定的影响，预计盘面偏弱震荡。

策略：目前现货价格持续走弱，深加工需求逐渐转好，随着天气转暖，民用燃烧需求逐渐减弱，供给呈现增加态势，仓单压力仍在，可继续尝试主次月差反套。

农产品

白糖

观点：物流制约供应，内外糖价维持强势

产业方面，印度减产导致第二批新增出口配额无望，泰国榨季结束，同比增产幅度不及预期。巴西方面，新榨季开启，产糖量同比大增，但由于港口拥堵等因素，进口量反而不及去年同期，短期仍无法有效缓解当前紧张供需格局，后期还要关注巴西天气及港口物流等情况。国内方面，主导因素仍是减产叠加配额外进口利润严重倒挂，糖厂惜售挺价，现货表现坚挺，虽然国内贸易和终端对高价抵触情绪强烈，但随着气温回升，消费旺季临近，部分下游被动建库，成交量有所恢复。

国内糖市基本面未变，市场聚焦丰产年度下的巴西，但港口堵港船期延后，短期贸易流偏紧下原糖期价仍以高位整理为主。操作上，郑糖维持震荡偏多思路，参考6900附近支撑位置，轻仓回调试多为主。

鸡蛋

观点：梅雨季节提前，短期蛋价上行无有力支撑

近期市场货源供应较为宽松，蛋价持续偏弱。贸易环节接货谨慎，中小码蛋价相对偏高不利走货，大码蛋局部偏紧。梅雨季节减缓南方销区拿货节奏，部分养殖企业恐库存积压被动低价抛售，终端贸易商观望情绪较强。市场悲观情绪仍在，短期蛋价上行无有力支撑。不过生产环节供应压力不大，预计下跌的空间可能也不大，毕竟出栏依旧维持相对低位。所以，操作上，高抛低吸为主，留意需求变化。

玉米

观点：供给施压VS加工利润回升，玉米偏弱震荡

隔夜玉米下跌。

国外，美玉米在其国内现货带动下出现回补，国内进口成本提升，短时利多。

国内，供给端，天气适宜国内玉米春播进度良好，小麦与玉米价差继续缩小，华北饲用小麦替代性增强，新麦开始陆续上市，价格偏低且与玉米存在抢库，小麦价格走低对玉米形成持续压制；另外巴西玉米远期进口成本预期偏低，玉米价格难以获得支撑。

需求端，下游需求恢复有限，玉米价格持续回落使下游补库意愿降低，饲企与加工企业库存保持低位，不过近期加工利润有所上涨，带动加工企业开机率回升，或刺激玉米需求小幅恢复。

总的来说，美玉米市场短时利多，国内基层余粮见底，市场流通整体偏多，不过终端消费偏差，玉米下游库存总体偏低，且小麦及进口玉米价格偏低压制玉米下行，不过加工利润逐渐回升或将对玉米形成支撑，短期玉米仍将偏弱，但应谨慎追空。

豆粕

观点：市场逐步回归理性，豆粕期现同步下跌

隔夜豆粕走低。

供给端，MPOB发布月度供需报告对马棕形成利空，带动美豆油下跌拖累美豆。同时巴西大豆5月出口再度调增至1500万吨，或将对美豆形成严重挤占，市场预计截至5月4日当周，美豆出口净销售区间为15-50万吨，仍处于偏低水平。另外，未来美豆各产区气温存在差异，美豆播种速度或将相对放缓。

国内，海关检验政策调整的影响逐步计入盘面，大豆压榨利润小幅回落拖累油厂开机率走低，且豆粕现货价格报跌带动市场成交降温，10日油厂豆粕成交24.02万吨，同比减少38.84万吨，预计豆粕库存将继续提升。

总的来说，外围及需求偏弱拖累美豆走低，国内政策调整影响持续消化，市场开始回归理性。整体来看，未来豆粕市场仍将延续供过于求状态，市场偏向利空，操作上可逢高沽空。

生猪

观点:盘面下行空间收窄，现货上下两难

生猪强预期弱现实格局未改，近半年连续亏损，业内看涨心态较强但基本面暂时难以支撑。均重方面进一步下行空间有限，后续在当前体重下维持磨底出清压力。消费跟进不足猪价有托底但难以上行，短时市场分歧较大建议暂时观望。前期母猪、仔猪状况显示产能整体充裕，且目前现货价格起色不足上行趋势较弱；跟随调整交易不同状况下养殖利润预期，暂时也不建议目前追空操作，可考虑等待过热预期后高位进场。

（文章来源：美尔雅期货）