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品种解读：

焦煤：上周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率74.38%较上期值降4.96%；日均产量63.12万吨降3.15万吨；原煤库存290.03万吨增5.57万吨；精煤库存208.57万吨增30.61万吨。供给端，国内产地煤矿总体生产平稳，钢厂减产范围扩大，需求仍相对疲软，洗煤厂利润收窄开工率下滑明显，煤矿端累库明显，市场报价延续惯性下跌，个别煤种价格已临近成本线，部分贫瘦煤煤种回流动力煤市场。进口端，蒙煤市场煤价持续下滑，多数贸易企业价格倒挂，暂停短盘拉运，近两日甘其毛都口岸通关进口量均不足八万吨。需求端，下游焦化产能小幅回落，焦煤现货价格持续回调以及钢厂减产周期内，焦企采购相对消极，多以消耗场内库存为主，焦企库存已达到近5年内新低。总体来看，焦煤现货降价趋势仍未有止跌迹象，近期焦煤供应端减量消息扰动盘面，部分地区钢厂有复产复工迹象，焦煤下游低库存放大补库驱动，叠加市场对近期宏观金融政策释放有一定乐观预期，焦煤盘面低位反弹，但相对过剩的基本面能否支撑起持续性反弹仍有待观察，短期市场情绪反复建议谨慎参与，观望为主，后续关注焦煤现货报价情况、焦煤进口内外价差。

焦炭：上周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为74.4%减0.8%；焦炭日均产量68.3减0.8，焦炭库存146.3增6.7，炼焦煤总库存762.8减53.9，焦煤可用天数8.4天减0.5天。供给端，近期原料煤价格持续回调，焦炭入炉成本下移，焦企利润仍处于盈亏边缘，现货弱势预期下，下游拿货积极性一般，多数焦企厂内库存小幅累积，个别焦企库存压力较大，部分焦企开始主动减产限产。需求端，钢厂高炉开工高位回落，铁水日产量周环比回落1.2万吨至239.3万吨，回落速度放缓，部分地区钢材仍有利润，钢厂减产仍以结构性减产为主。总体来看，焦炭基本面仍处于弱势，但从近期下游钢厂高炉检修情况来看，部分钢厂仍有复产迹象，焦炭需求端仍有一定支撑，且目前下游钢厂焦炭库存偏低，低库存放大补库预期下的价格弹性，叠加近期宏观数据较弱，市场对后续金融政策仍有一定预期，短期或将延续反弹走势，但产业链能否走出强持续性反弹仍取决于终端需求情况，短期盘面情绪反复宽幅震荡，建议谨慎操作，观望为主，后续关注焦炭成本端、钢厂检修情况。

操作建议：情绪反复，谨慎参与。

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