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品种解读：

焦煤：上周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率75.67%较上期增1.29%；日均产量63.53万吨增0.41万吨；原煤库存277.19万吨降12.84万吨；精煤库存218.94万吨增10.37万吨。供给端，个别煤矿虽有停产现象，但对总体产量影响有限，煤矿开工率仍在高位。煤价经过前期加速下跌，入炉煤成本下移，终端利润修复下，焦钢减产预期减弱，刚需坚挺。目前煤矿线下报价多维持稳定，线上竞拍资源价格涨跌互现，部分具有性价比优势煤种及前期超跌煤种价格出现小幅反弹，市场悲观情绪得到充分释放，投机需求开始蠢蠢欲动。进口端，蒙煤市场煤价持续下滑，多数贸易企业价格倒挂，口岸通关量维持低位，口岸贸易企业寻求出货机会但下游采购意愿仍较差。需求端，下游焦化产能小幅回落，焦企采购相对谨慎，多以消耗场内库存为主。总体来看，部分煤种现货报价有止跌迹象，部分地区钢厂利润转好重回复产节奏，焦煤需求边际好转，但南方进入雨季叠加终端数据较差，钢厂产能淡季恐难维持高位，后市不确定性仍较强，焦煤价格或将维持震荡筑底格局，后续关注焦煤现货报价情况、焦煤进口内外价差。

焦炭：上周Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为73.6%减0.8%；焦炭日均产量67.4减0.9，焦炭库存130.1减16.2，炼焦煤总库存751.7减11.1，焦煤可用天数8.4天持平0天。供给端，近期原料煤价格持续回调，焦炭入炉成本下移，焦企利润仍处于盈亏边缘，本周八轮提降落地后利空情绪充分释放，市场贸易情绪有所好转，部分贸易商开始进场拿货，焦企出货情况明显好转，部分焦企出现惜售待涨现象。需求端，钢厂利润回升，部分前期停产高炉开始复产，钢厂高炉开工小幅回升，铁水日产量周环比上行修复0.1万吨至239.4万吨，焦炭需求仍有韧性。总体来看，从近期下游钢厂高炉检修情况来看，部分钢厂在利润好转后减产意愿降低，且目前下游钢厂焦炭库存偏低，低库存放大补库预期下的价格弹性，焦炭供需基本面边际好转，但价格反弹仍需成本端提供支撑或需求侧出现持续性好转，短期预计焦炭价格维持区间震荡，上下空间仍需成本端或者成材端打开，后续关注焦炭成本端、钢厂检修情况、宏观政策对供需两端的影响。

操作建议：震荡偏空，短线趋势波段为主。

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