周四(5月25日)，现货黄金反弹，旷日持久的美国债务上限谈判依然无果，市场情绪再次变得有些紧张。但金价距离上周创出的4月3日以来低点1951.88美元/盎司不远。金价隔夜跌近1%，美联储鹰派坚持保留所有选项。过去5个交易日，金价运行在35美元宽的区间内。

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北京时间19:46，现货黄金上浮0.21%至1961.07美元/盎司；COMEX期金主力合约下跌0.14%至1962.0美元/盎司；美元指数上涨0.16%至104.079。

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党争阻碍达成协议

虽然拜登和麦卡锡周三(5月24日)举行了“富有成效的会谈”，以提高美国31.4万亿美元的债务上限，但仍未能达成协议。目前距离最早可能在6月1日的违约大限仅有几天时间。缺乏进展加剧了人们对国会可能因未能及时采取行动而无意中引发危机的担忧。

经过四个小时的会议后，美国众议院议长麦卡锡表示，谈判已经有所改善，并将在晚上继续进行。他预计双方将达成协议，但仍有几个问题尚未解决。麦卡锡坚持认为，任何协议都不能提高税收，必须削减可自由支配的支出。而白宫和民主党人指责共和党人将经济作为人质。

评级机构惠誉周三将美国的“AAA”评级列入负面观察名单。该机构表示，它认为在所谓的“终极大限(X-date)”之前无法提高债务上限的“风险已经上升”，届时财政部将耗尽资金。该机构并补充说：“党派斗争加剧……正在阻碍达成一项决议。“

如果立法者表示预计将出现违约，另一家评级机构穆迪可能会下调目前位于最高的“AAA”美国信用评级。而竞争对手标准普尔早在2011年债务上限摊牌后下调了美国债信评级。

违约将大幅推高借贷成本，引发股市崩盘，并将美国经济推向衰退。违约也会打击普通美国人，依赖政府支付的医疗服务提供者可能最先感受到压力。

EdwardJones高级投资策略师AngeloKourkafas表示：“直到昨天，投资者都非常乐观。但现在随着我们越来越接近(大限)......我们再次看到市场情绪有些谨慎。”

QuantitativeCommodityResearch的分析师PeterFertig表示，由于民主党总统拜登与国会共和党领袖凯文·麦卡锡之间的债务上限谈判存在不确定性，避险资金正流入黄金市场。

IG的市场分析师YeapJunRong表示，金价一直试图从之前的抛售中恢复过来，但美元走强和美债收益率走高继续抑制金价上行，这似乎盖过了围绕美国债务上限谈判僵局的避险买需。

美联储决策层的分歧

隔夜公布的美联储5月会议纪要显示，决策者上个月“普遍认为”，进一步加息的必要性“变得不那么确定”。几位官员表示，5月份可能他们是最后一次批准加息。尽管其他人警告说，鉴于持续通胀的风险，美联储需要保留选择余地。

随着美联储决策层继续预测经济在今年晚些时候将出现温和衰退，一些政策制定者认为，有证据表明过去一年的政策从紧开始产生预期影响。几乎所有决策者都认为，在一连串的银行倒闭事件发生后，银行信贷收紧对经济增长构成风险。

BMOCapitalMarkets在一份报告中表示，“5月(联邦公开市场委员会)会议纪要中最突出的主题是，围绕多家地区银行倒闭引发的银行业危机对信贷紧缩影响带来不确定性，决策层表现出集体谨慎。”

尽管如此，“几乎所有人”也继续看到了通胀的上行风险，一些人认为“有可能”需要进一步加息。CME的“联储观察”工具最新显示，市场预计美联储6月维稳利率的可能性为67%，加息25个基点的可能性为33%。

接下来会发生什么将取决于数据和事件，比如通胀、就业、债务上限谈判、银行业状况以及对信贷流动的影响。信贷条件收紧将间接帮助美联储完成工作，似没有必要进一步加息。但必须承认，美联储许多人希望看到明确的证据，表明通货膨胀率注定要回到2%。

美联储理事沃勒周三表示，利率路径取决于未来几周的经济数据，“从现在到那时，我们需要保持灵活性，以便在6月份做出最佳决定。”最近几个月，沃勒一直决策层里继续加息的主要支持者，但他现在对暂停加息持开放态度。

自5月政策会议以来，美国经济数据喜忧参半，但远没有表现出经济衰退。4月份消费者物价指数(CPI)同比放缓至4.9%；但核心CPI年率重新上升至5.5%。美国将在周五(5月26日)公布4月份核心个人消费支出物价指数，这是美联储偏爱的通胀指标。

独立分析师RossNorman表示：“黄金似乎并不太直接关注债务上限，而是真正通过美元的视角来看待事情，目前阻力最小的路径依然是下跌。”

瑞士信贷的策略师报告称，黄金面临越来越大的压力。“下一个支撑位在1949/40美元，跌破该价位将向下修正至1892美元，然后我们将寻求持有。但在当前的修正阶段之后，我们相信金价最终将在年底前在美国实际收益率下降的支撑下升至历史新高。”

现货黄金下看1943美元

小时图上看，金价反复下探1950美元附近，目前证明该价位支撑有效，短线可能反弹，上方阻力看向1965美元。若跌破1950美元，后市可能进一步下探1943美元，它是1804美元-2082美元上涨区间的50%斐波那契回档位。