一、行情回顾

上周五国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.12%报1946.1美元/盎司，COMEX白银期货涨2.34%报23.445美元/盎司。上周，COMEX黄金期货跌1.79%，COMEX白银期货跌2.56%。

上周，上期所沪金期货主力合约收跌0.47%，报445.5元/克；沪银主力合约收跌1.82%，报5336元/千克。

(资料图片)

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存2739千克，较前一交易日持平；上期所白银库存1518吨，较前一交易日+16吨。

上一交易日COMEX黄金库存2287万金衡盎司，较前一交易日+3万金衡盎司；COMEX白银库存27214万金衡盎司，较前一交易日+54万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓941.29吨，较前一交易日持平；SLV白银ETF持仓14565.78吨，较前一交易日持平。

5月23日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为160732张，较此前一周-19082张；COMEX白银非商业净多头持仓为21958张，较此前一周-1857张。

上周五美债收益率涨跌不一，3月期美债收益率跌2.38个基点报5.292%，2年期美债收益率涨3.3个基点报4.572%，10年期美债收益率跌1.7个基点报3.805%；美元指数持平报104.23。上周五，美国三大股指全线收涨，道指涨1%报33093.34点，标普500指数涨1.3%报4205.45点，纳指涨2.19%报12975.69点。上周，道指跌1%，标普500指数涨0.32%，纳指涨2.51%。

上一交易日WIND光伏指数报4438.05，跌2.35%；电子元件指数报6885.11。涨0.89%。

三、综合分析

美联储会议纪要显示，美联储官员一致认为通胀过高且下降速度慢于预期，但对6月是否暂停加息存在意见分歧，强调行动取决于数据，且不太可能降息。而美国4月PCE数据超预期同比上升4.4%，叠加美联储官员此前不断释放鹰派言论，市场预期美联储6月仍或加息25个基点。此外，美国总统拜登和国会众议院共和党籍议长麦卡锡在当地时间5月27日晚已就提高债务上限达成一致，美债危机或将缓解。总体来看，虽然美联储本轮加息周期已近尾声，且不排除若通胀后续仍继续回落，或银行风险事件再度发酵以及美国经济存在衰退风险，美联储或在年底前开始降息，美元指数仍面临显著下行压力，美国实际利率也或存回落预期，叠加俄乌冲突等国际地缘局势仍存不确定性，贵金属期价仍存续创历史新高的可能。然而，美国4月PCE数据超预期上升4.4%，而应对通胀仍将是美联储政策目标的重中之重，美联储官员此前也持续释放鹰派信号，叠加美债危机也或缓解，短期贵金属期价或上行承压。

综上并结合技术面，贵金属期价或上行承压，建议逢高沽空思路对待，或可参与08-12合约反套操作，注意止盈止损。

投资咨询部马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！